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斯蒂芬·罗奇:世界比任何时候都需要一个成功的中国

2016-09-02 11:49:45

全球GDP增长最大贡献者

尽管中国减速遭夸大并引发各种焦虑,但中国经济仍成为全球国内生产总值(GDP)增长的最大贡献者。对于蹒跚前行的全球经济而言,这个贡献至关重要——又一次重击恐怕会让全球经济无法承受而再次陷入衰退。

一组数据可以说明这一点。如果2016年中国GDP增长率达到6.7%——与政府目标一致,略高于国际货币基金组织的最新预测(6.6%),那么中国将为世界GDP增长贡献1.2个百分点。目前,国际货币基金组织预测今年全球增长仅为3.1%,这意味着其中中国的贡献接近39%。

如此比重令其他主要经济体黯然失色。例如,因稳步复苏而广受赞誉的美国,其2016年的GDP增长率预计只有2.2%——只能为世界GDP增长贡献0.3个百分点,即中国贡献的四分之一。停滞的欧洲经济预计只能给全球增长贡献0.2个百分点,日本恐怕连0.1个百分点都达不到。事实上,中国对全球增长的贡献要比所有所谓发达经济体的贡献之和(0.8个百分点)高出50%。

此外,没有其他发展中经济体对全球增长的贡献可与中国相比。印度GDP预计今年将增长7.4%,比中国快0.8个百分点。但中国经济占世界总产出的18%(以购买力平价衡量),是印度(7.6%)的两倍多。这意味着今年印度对全球GDP增长的贡献可能只有0.6个百分点——只有中国预计贡献的一半。

在更广泛的层面看,预计中国将占所谓金砖国家总增长的73%。印度(7.4%)和南非(0.1%)的贡献将被俄罗斯(-1.2%)和巴西(-3.3%)抵消。剔除中国的话,2016年金砖国家GDP增长预计将只有3.2%。

2015年世界部分主要经济体的GDP增长率

世界经济前景决定因素

因此,不管你如何剖析,中国仍是世界经济的主要引擎。当然,中国经济较1980—2011年间平均每年10%的增长已经大幅放缓。但即使中国经济从“旧常态”转为中国领导层所称的“新常态”后,全球经济增长仍要严重依赖中国。

长期以中国为中心的全球增长动态有三个重要影响。

首先也是最显而易见的是,如果全球经济在较长时期以接近3.6%的增长率增长,那么中国增长的持续减速将对疲软的全球经济产生更大影响。剔除中国的话,2016年世界GDP增长率将在1.9%左右——远低于通常触发全球衰退的阀值2.5%。

第二个影响与第一个有关,即人们广泛担心的中国经济“硬着陆”将带来灾难性的全球影响。中国GDP增长每下降一个百分点,都将直接拉低近0.2个百分点的世界GDP增长;若包括对外贸易的溢出效应,对全球整体增长的影响将在0.3个百分点左右。

将中国硬着陆定义为当前6.7%的增长率下降一半,则其直接和间接影响加在一起将导致全球总增长下降一个百分点左右。如果出现这种情形,世界将无可避免陷入又一场大衰退。

最后(可能只是我的个人观点),中国经济成功再平衡也会带来全球影响,如果中国GDP的组成要素继续从制造业拉动的出口和投资转变为服务和家庭消费,那么世界将大受裨益。

在这样的环境下,中国的内需有可能成为中国主要贸易伙伴推动出口型增长越来越重要的源泉——当然前提是其他国家能自由开放地进入快速扩大的中国市场。中国成功再平衡可能从整体上提振全球需求——这对于停滞的世界经济而言是一针强心剂。

总而言之,尽管目前所有焦点都集中在美国、欧洲和日本身上,但中国仍是当今疲软的全球经济的王牌。中国才是全球经济前景的决定性因素。

最新月度指标显示,中国经济在2016年上半年的增长率已经稳定在6.7%左右,但下半年仍然阻力重重,尤其是私有部门固定资产投资可能进一步下滑。这可能加剧因去杠杆、外部需求持续低迷以及房地产周期由盛转衰所带来的压力。

但是,与政策空间严重受限的主要发达经济体不同,中国政府有宽裕的空间进行调整以支撑经济活动。中国完全有能力同时解决短期周期性压力和长期结构性改革两大挑战。

只要中国领导层能保持这一多维度政策和改革重点,疲软且依旧脆弱的全球经济就能受益。世界比任何时候都需要一个成功的中国。

斯蒂芬·罗奇

斯蒂芬·罗奇

美国耶鲁大学教授、摩根士丹利亚洲区前主席

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来源:参考消息 | 责任编辑:周顺子
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中国经济
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