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斯蒂芬·罗奇:没有中国的世界经济

2016-10-26 07:23:45

【翻译/观察者网马力】中国经济快要崩溃了吗?债务堆积、地产泡沫、国企僵化、银行业也在艰难度日,在这个危机重重的世界上,中国正被越来越多的人描述成下一场灾难的发生地。

我的观点是:这些担心被过于夸大了。中国有战略、财力和决心实现伟大的经济结构转型,成为以服务业为主的消费社会,同时成功地规避巨大的周期性危机。当然,我也知道自己是个少数派。

例如,美国财政部长雅各布·卢仍然持有相当令人难以理解的观点:美国“不能是世界经济的唯一引擎。”实际上美国也不是,今年中国经济对全球增长的贡献很有可能是美国的四倍有余。也许雅各布·卢已经在他对世界经济的评估中为中国假设了最坏的情形。

如果中国悲观论者是对的,情况将会怎样呢?如果中国经济确实在走向崩溃,其增长如大部分陷入危机的经济体那样下降至极低水平乃至负增长,情况将会怎样呢?中国固然首当其冲,但也难免殃及已经岌岌可危的全球经济。耳边关于中国经济的悲观声音此起彼伏,这时我们有必要做一个大胆的假设——一个没有中国的世界会是什么样?

2016年中国经济对全球增长的贡献将是美国的四倍有余(图为北京国际贸易中心)

首先,没有中国,世界经济应该已经陷入衰退。今年中国经济增长率可能达到6.7%——比大部分预测人士的预期明显要高。据国际货币基金组织(IMF)的数据,中国经济对世界GDP的贡献率为17.3%(以购买力平价计算)。如果没有中国,这一贡献需要从IMF的2016年世界经济增长预测(3.1%)中剔除,世界经济增长率将被拉低至1.9%——这大大低于标志全球经济陷入衰退的阈值2.5%。

当然,这也只是中国经济停滞对世界的直接影响。我们还要考虑中国与其他主要经济体之间的关系。

所谓的资源型经济体(即澳大利亚、新西兰、加拿大、俄罗斯和巴西等国)都将受到重创。作为有着巨大资源需求的超大型经济体,中国已经改变了上述国家。如今它们加起来占世界GDP总量的9%。这些国家都声称自己的经济结构是多元的,不再过度依赖中国的大宗商品需求,但货币市场却告诉我们情况并非如此:只要中国经济增长率有所波动,无论向上还是向下,它们的汇率也会同步波动。据IMF预测,2016年上述五个经济体经济总量将缩水0.7%,其中俄罗斯和巴西继续衰退势头,其他三国则增长乏力。可以肯定的是,如果中国经济崩溃的话,上述预测将大幅向下调整。

中国的亚洲贸易伙伴们也是如此——它们大部分是出口依赖型经济体,中国是它们最大的出口市场。不仅规模较小的印度尼西亚、菲律宾和泰国等亚洲发展中经济体是这样;规模较大的日本、韩国和台湾等发达经济体也如此。这六个依赖中国的亚洲经济体一共占全球GDP的11%。中国崩溃至少会让它们的总增长率下降1%。

美国也无法独善其身。中国是美国的第三大也是增长最快的出口市场。如果中国经济崩溃的话,可能会将2016年美国经济增长率拉低0.2至0.3个百分点,而美国经济增长原本已相当乏力,预计2016年美国的经济增长率只有1.6%左右。

我们最后来看看欧洲。长期以来,德国一直是独自支撑欧洲的经济引擎,其增长仍严重依赖出口。而中国的重要性越来越突出——现在它是德国第三大出口市场,仅次于欧盟和美国。若中国经济崩溃的话,德国经济增长也将显著下滑,拖累其他依靠德国拉动的欧洲国家。

2016年中国经济增长率将达到6.7%——高于大部分预测人士的预期(图为上海陆家嘴)

有趣的是,在刚刚发布的《世界经济展望报告》(10月修订版)中,IMF用一整章的篇幅进行了所谓的“中国溢出效应”分析,也就是基于模型评估中国经济减速的全球影响。

与上面所列观点类似,IMF重点关注了中国与大宗商品出口国、亚洲出口国以及它所谓的“全面发达经济体”(德国、日本和美国)的联系,这些国家最容易受到中国减速的波及。分析指出,亚洲经济体受到的影响最大,其次是资源型经济体;三个发达经济体的敏感性预计为中国的(除日本以外的)亚洲贸易伙伴的一半左右。

IMF的研究表明,中国的全球溢出效应将让中国经济增长放缓的直接效应放大25%。这意味着如果中国经济增长停滞,那么根据我们的推断,总直接影响(全球增长下降1.2%)和间接溢出效应(额外的0.3%)将让当前2016年全球增长基线估计值下降一半,从3.1%降至1.6%。虽然这距离2009年创纪录的全球经济收缩0.1%仍然相去甚远,但与1975年(增长1%)和1982年(增长0.7%)两次全球性严重衰退已经相当接近。

我大概是仅有的几个对中国乐观者之一。我很少对全球经济前景感到乐观,我认为世界所面临的问题要比中国经济崩溃严重得多。我认为危机后的世界经济如果没有中国经济的带动将会陷入巨大困境。中国悲观论者需要审慎看待自己渴求的目标。

(观察者网马力译自世界报业辛迪加)

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斯蒂芬·罗奇

斯蒂芬·罗奇

美国耶鲁大学教授、摩根士丹利亚洲区前主席

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来源:观察者网 | 责任编辑:马力
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