美东时间7月25日，百度董事长兼首席执行官李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇代表买方财团致信百度董事会，宣布撤回今年2月提出的爱奇艺私有化要约。

信中表示，买方财团在与三名独立董事组成的特别委员会进行了多轮沟通谈判后，由于在交易结构和购买价格等方面未能达成一致，买方财团决定撤回要约，终止收购百度所持有的全部80.5%爱奇艺股份的计划。

针对此事，爱奇艺回应称：“感谢媒体及公众对爱奇艺的关心，爱奇艺将一以贯之地专注于自身业务的发展，为广大用户提供更好的视频娱乐生活服务。”

私有化始于2月

该收购案始于今年2月，当时百度发布公告表示，李彦宏和龚宇为代表的财团向百度提议收购爱奇艺，计划收百度所持有的爱奇艺股份。排除现金及负债交易(cash-free and debt-free，即把现金与负债排除在合约之外)，该计划对爱奇艺估值28亿美元。

对于该桩收购案，龚宇在面向爱奇艺全员的内部信中称：该案是为了获得更多的中国市场支持，是为了获得更强的融资能力。并且明确宣布：私有化实现之后，爱奇艺将寻求在合适时机国内上市。

爱奇艺首席执行官龚宇

当时市场评论认为，私有化爱奇艺可以“一石三鸟”之计，一来解决了百度财报中的爱奇艺包袱问题，二来可以顺势实现VIE架构拆分，转头回国上市；三者则可以在烧钱模式下到公开市场补充弹药。

另据《每日经济新闻》报道，据接近这项交易的人士透露，如果交易完成，李彦宏在爱奇艺的最终持股比例，与其在百度目前所占的股权比例相当。因此，李彦宏本人在买卖双方之间具有对等的双重角色，其并未直接参与这项交易的谈判，主要谈判工作由十余家潜在投资者组成的买方财团承担。

此外，此次收购行动终止，与前期某境外投资人发表公开信反对爱奇艺私有化没有关系，该投资人并不了解这项交易的这些细节。

百度大股东质疑估值过低

上周，百度股东、美国对冲基金Acacia Partners曾发表公开信称，爱奇艺私有化的28亿美元估值过低，这违背了百度及其股东长期利益，要求李彦宏取消收购爱奇艺。

他表示，“百度应该是一家受尊敬的重要企业，而不是获取个人经济利益的套现工具。”Acacia Partners认为，虽然出售爱奇艺予您虽然在短期内能提升百度的盈利水平，但与百度保留爱奇艺能为百度股东带来的长期潜在价值相比，眼前的利益是微不足道的。

百度董事长兼首席执行官李彦宏

百度方面在接到建议后回应，百度一直秉持公司治理的最高标准，“针对爱奇艺的交易，我们建立了一个由独立董事组成的特别委员会来进行评估，这一评估目前在持续推进中，我们将在形成相关结论后，向投资人和公众发布。”

爱奇艺28亿美元的估值是否真的过低呢？据最新的艾瑞数据显示，2016年5月，爱奇艺APP的月用户为2.99亿，使用时间为28.4亿小时，在中国互联网市场仅次于微信和手机QQ。2016年6月14日，爱奇艺宣布VIP会员数已正式突2000万，爱奇艺付费用户已远超行业第二与第三的总和，保持市场占有率第一的位置。

营收方面，百度财报显示，爱奇艺2015年营收为52.95亿元，较2014年的28.73亿元增长84.3%。

从用户规模、营收表现以及业务布局来看，爱奇艺现在和优酷土豆同处网络视频第一梯队。此前，优酷土豆私有化完成之前的市值是54亿美元。一家独立研究机构在5月2日发布的一份报告中将爱奇艺的估值定为58亿美元。

“单就活跃用户规模而言，爱奇艺是百度视频的10倍之多，这样来看，它也不止于28亿美元的估值。”易观新媒体分析师马世聪对于爱奇艺目前的市场表现如此分析道。

国内资本市场变化或是主因

除了爱奇艺私有化估值过低外，国内资本市场的变化也是撤回私有化的推力。按照爱奇艺的私有化计划，在李彦宏和龚宇完成股份收购后，尚处亏损的爱奇艺如若希望登陆国内资本市场，只能瞄准“即将推出”的战略新兴板。当时坊间有传闻称，爱奇艺处于“战略新兴板”的第一上市梯队当中。

但最关键时，战略新兴板意外流产了。2016年3月，人大四次会议对“十三五”规划纲要草案的修订中，删除了“设立战略性产业新兴板”的内容，这意味着百度董事长李彦宏和爱奇艺创始人龚宇的如意算盘失算了，并且至少在未来5年内，爱奇艺将无法考虑战略新兴板上市的计划。

随后，今年5月，证监会罕见对“暂缓中概股回归”作出表态，称高度关注境内外市场的明显价差、壳资源炒作。数据显示，去年共有38家在美上市中概股宣布了私有化交易。而真正完成私有化的不到十家。

公开资料显示，爱奇艺成立于2010年初，2010年4月，百度与美国私募股权投资基金普罗维登斯资本共同创办了视频网站奇艺，后更名爱奇艺。其中，普罗维登斯资本投资了5000万美元。2012年11月，百度收购普罗维登斯资本所持股权，成为爱奇艺单一大股东。2013年，百度斥资3.7亿美元收购PPS，实现PPS与爱奇艺的合并。2014年11月19日，百度为爱奇艺引入小米投资，同时追加投资3亿美元，加强视频生态布局。截至目前，百度共持有爱奇艺80.5%股权。

综合自每日经济新闻、凤凰财经