据英国《金融时报》11月24日报道，一家贷款给农业企业的大型银行称，中国对棉花和糖等原材料官方储备的处置，将成为影响2017年大宗农产品走势的一个关键因素。

荷兰合作银行（Rabobank）大宗农产品市场主管斯特凡·沃热尔（Stefan Vogel）表示，中国是推动农产品市场的“最引人注目的变数”。荷兰合作银行是面向全球农户和农业企业的领先融资机构。

中国政策制定者的任何开始减持国内巨额储备的决定，都将对市场产生巨大影响。该银行在其报告中称：“中国是否减持库存将成为2017年棉花和糖市场的主要价格推动因素，玉米、大豆或植物油可能也是如此。”

中国正考虑出售在政府补贴政策下累积的过剩储备。中国为包括棉花、糖和玉米在内的大宗商品设置的最低价格过高，当这些价格偏离市场价格时，政府鼓励了过度生产以及强劲的进口。

农业原材料，特别是所谓的“软性大宗商品”，例如糖、咖啡和棉花，今年的表现在最佳之列。彭博（Bloomberg）软性大宗商品指数上涨21%，工业金属和能源指数则分别上涨24%和1.5%。粮食指数下滑约3%。

荷兰合作银行表示，在本月唐纳德·特朗普当选美国总统后，该行对美国的“前景持谨慎态度”。这位当选总统承诺废除贸易协议：如果这些贸易协议被修订，可能会对“美国大宗商品的进口和出口造成广泛影响”。

大宗农产品投机交易一直是今年市场波动的一个特点，荷兰合作银行预测，这种趋势将继续。该银行表示，由于利率只会缓慢上行，大宗商品可能会吸引那些寻找更高收益率的对冲基金和其他投机客。

该银行预测，寻找对冲通胀的方式的指数基金（那些追踪大宗商品指数的基金），将在明年下半年回归农产品市场。

荷兰合作银行认为，外汇市场波动性也可能会成为影响未来12个月大宗农产品价格的因素，法国、荷兰和德国大选可能会导致欧元贬值。

汇率走势今年已对大宗农产品价格产生有力影响，英国退欧公投曾导致英镑汇率重挫，这推升了英国食品进口价格并提振了农产品出口。相比之下，巴西雷亚尔升值促使咖啡和糖价格飙升，因为该国是这两种商品的最大生产国。

从单个大宗商品来看，预计咖啡价格将大幅下跌，目前为1磅1.62美元左右，投资者对阿拉比卡咖啡前景尤为悲观。

随着发展中国家消费者继续转向以肉为主的饮食，预计用作牲畜饲料的粮食和油籽将找到支撑。荷兰合作银行表示，预计大豆价格将保持强劲，目前在1蒲式耳10美元上方，同时由于需求稳定上升，预计奶制品价格明年也将上涨。

（译者 梁艳裳）