【编译 观察者网/张珩】今天（4月11日），特斯拉（Tesla）的市值（515.4亿美元）暂时超越了通用（GM）汽车，成为了美国市值第一的汽车公司。但是商业内幕网（Business insider）认为，特斯拉的股价是“吹”出来的泡沫，并且已经到了可怕的地步。

文章认为，特斯拉在自己的核心业务汽车上表现和老牌制造商没法比，而且在基本不盈利的情况下还疯狂“砸钱”投资。同时，投机者们虽然还持有股票，打算再捞一笔。但是，这种泡沫还能持续多久能？

特斯拉创始人埃隆·马斯克

目前，特斯拉的市值是510.54亿美元，比福特高了70亿美元，比通用高了将近10亿美元。而且相比起去年同期，特斯拉的股价在一年内疯狂上涨了150亿美元。

特斯拉5年股价走势，今天估值已经达到515.4亿美元

福特5年股价走势，今天估值为446.4亿美元

通用5年股价走势，今天估值为502.2亿美元

特斯拉一年买10万辆车，GM卖1000万

市场都在看，特斯拉的股价究竟能涨到什么时候？但是这不科学。2016年特斯拉全球只卖了8万辆汽车，而且特斯拉规划今年的总销量是10万辆，只比去年高2万辆。

而竞争对手通用卖了多少呢？超过1000万量。所以，特斯拉的股价是怎么升到这么高的？

商业内幕网认为，可能的一个原因是股票市场上做空特斯拉的投机者（预期未来特斯拉股价要下跌），损失惨重，被迫举手投降，继续在高位持有特斯拉的股票。

的确，这完全是有可能的。特斯拉是华尔街被沽空最严重的股票之一，据美国分析公司S3 Partner统计，市场上的做空者今年头三个月就损失了高达32亿美元的资金。

但是即使如此，这个数目也不足以弥补特斯拉如此疯狂的股价。因为特斯拉的核心业务——卖汽车的表现实在是太糟糕了。理论上来说，投资人应该能够看到风险，开始大规模撤离。

靠汽车起家，但是不擅长造汽车

但是，特斯拉好像无视了一切挑战，股价直冲云霄。从资产上来说，特斯拉已经比通用、福特更有钱。看好特斯拉的人认为未来将会是电动汽车的天下，传统动力汽车在几十年内会被淘汰。相比起通用、福特，特斯拉才是未来。

而看空者认为，特斯拉是在炒作，吸引大家投资。公司自2003年成立以来几乎每个季度都在亏本，只出现了两次盈利。而且埃隆马斯克还不间断疯狂“砸钱”。比如，宣称要在今年底交付Model3型新车，摩根斯坦利（Morgan Stanley）的分析师认为，实际交付日期可能在一年之后。亦或者是马斯克本人花了超过20亿美元收购看起来毫无前途的光伏公司SolarCity。

特斯拉仅有的两次盈利

无论是支持还是反对都必须承认一个事实，造汽车起家的特斯拉并不擅长生产汽车。马斯克号称要在2018年年产50万量汽车，然后在2020年达到100万。除非马斯克把自己的工厂产能翻倍，否则是绝对不可能的。

特斯拉Model3

疯狂的估值

特斯拉的“看家本领”生产汽车是如此糟糕，但是投资者还是对马斯克的公司趋之若鹜，现在的股价已经达到了每股312美元。

即使马斯克的公司在2020年能够达到年产百万，那也无法和通用、福特这样的“百年老店”相比。商业内幕网认为，大部分特斯拉的汽车都是利润较低的小型车。而高利润的大型车和大型皮卡还是会被通用、福特和菲亚特-克莱斯勒所控制。

那么投资者如此专注特斯拉为了什么？在过去3个月中，特斯拉的股如同过山车一样上下翻腾。商业内幕网认为，就如同特朗普当选导致股市反弹一样，特斯拉的投资者也调整了自己的期望。在2016年的第三季度，特斯拉出现了一次极为罕见的盈利，对于已经大量投资特斯拉的人来说，或许将来持有一段时间的特斯拉股票就能够带来利润。

特斯拉3个月股价走势

所以，投资者持有特斯拉的股票不是因为公司的实际表现，而是投机泡沫。每个人都希望特斯拉的股价依然维持在高位，自己能够赚上一笔。但是现在股价是如此之高，泡沫看起来已经大的惊人，一旦戳破，后果将极为可怕。

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