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OPEC继续减产9个月:市场不买账 油价大跌近5%

2017-05-26 12:19:31

据21世纪经济报道5月26日称,石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的非OPEC产油国周四(5月25日)在维也纳达成一致,将现有的减产协议延长至2018年3月底,减产规模维持不变,希望借此来解决原油市场的供应过剩问题。

由于减产9个月的延长方案并未出乎市场预料,投资者希望能够出现更长的延长期限或更大的减产规模,因此结果出炉后失望情绪开始蔓延,导致油价盘中大幅下挫。

5月25日,美国WTI原油期货收跌2.46美元,或4.79%,报48.90美元/桶。布伦特原油期货收跌2.50美元,或4.63%,报51.46美元/桶。美国WTI原油期货价格盘中最低触及48.47美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最低触及51.04美元/桶。

近1月WTI原油价格走势

近1月布伦特原油价格走势

目前新的减产协议仍将维持现有的减产规模,即OPEC和非OPEC产油国合计减产近180万桶/日,这是基于2016年10月的产量参考水平。

市场分析师指出,虽然OPEC今年以来顺利推进减产行动,但由于各成员国通过原油储备来满足客户需求,因此OPEC整体原油出口量在今年上半年依然保持稳定。

另一方面,沙特能源大臣法利赫(Khalidal-Falih)指出,OPEC成员国尼日利亚和利比亚仍将获得减产豁免,而沙特原油出口将从6月开始大幅下滑,相信能够帮助油市加快重归均衡的步伐。

5月25日,奥地利维也纳,石油输出国组织主席沙特阿拉伯能源大臣法利赫OPEC在会议上(图片来源:视觉中国)

交易商指出,OPEC或向市场透露将控制出口的信息,这有助于重振多头信心。

实际上目前OPEC陷入了一个两难的境地,一方面需要通过减产协议和口头干预来帮助油价实现反弹,另一方面又需要防止油价反弹幅度过大,因这将引发美国页岩油产量的大幅回升,从而令减产行动的努力付之东流。

法利赫补充道,OPEC和页岩油不存在冲突,页岩油正在经历巨大的成本通胀,希望美国页岩油商能够适度降低其产量,不过他也承认难以预测页岩油的增长数量。

OPEC秘书长Barkindo指出,OPEC已经邀请美国页岩油生产商出席维也纳会议。 OPEC已经与美国页岩油行业有过“很好的对话”。 期待与众多页岩油公司进一步发展关系。

市场可能过于乐观了

巴克莱分析师在会前称,OPEC减产9个月是最可能的结果,目前最大的风险就是延长减产6个月,这可能导致原油产量在市场需求不佳的情况下再度扩大。

JBC能源分析师Benigni进一步提出,延长减产9个月的影响是微不足道的,市场之前太乐观了,原油供给可能在2019年之前都不能达到平衡。

JBC能源分析师Benigni认为,鉴于原油市场很难会达到供给紧张的状态,因此预计原油达到60美元至70美元,明显过于乐观了。而且,美国页岩油也是一个主要因素,如果油价过快上涨,页岩油可能的复产也会抑制油价。

OPEC华尔街操纵油价“阴谋”变“阳谋”

据华尔街见闻报道,高盛分析师Damien Courvalin认为,OPEC昨日的决定将令经合组织(OECD)的原油库存在2018年初成功降至五年均值,但明年下半年恐怕原油会重回超供格局。

作出这一预测的原因,既是由于OPEC没有给出明年3月协议到期后的明确政策指引,而且全球各主要产油国的产能已走上了坚定的复苏之路。在油需增量预测不变的情况下,无法从根本上缓解超供压力。

而且为了维持原油现货升水,即近期价格高于远期价格的策略,OPEC及俄罗斯不得不扩大未来产量,否则无法遏制住美国页岩油产量疯狂复苏的势头。

OPEC、俄罗斯、美国原油产量变化走势(图片来源:华尔街见闻)

研报因此警告称,OPEC、俄罗斯和美国的原油产能增长将导致明年下半年的原油供大于求。也就是说,减产协议再延期并不是一劳永逸的战役终点,也许恰恰是开启全球油价重复震荡的苦狱起点。

高盛认为,减产力度本身不是大问题,真正值得市场担忧的是各国长期产油能力复苏。美国页岩油产量激增早已不是什么秘密,从去年中旬以来产量上涨了10%令市场开始变得见怪不怪。

美国能源信息署EIA预计,今年美国油产会再增加80万桶/日,不仅2017年的产量均值会稳定在930万桶/日的历史高位,到2018年还会站上1000万桶/日的整数关口,超越俄罗斯的产量,并直逼沙特的日产值。

不参与减产协议的加拿大和巴西预计今年将联合增产40万桶/日,俄罗斯也在投资开发北冰洋的石油开采,以求扩大产能空间。俄罗斯能源部长诺瓦克曾提到,2018年俄罗斯大选中普京的财政预算目标有三分之一来自于能源收入,这表明俄罗斯不仅希望高油价,也希望扩大产油基数。

此外,OPEC成员国的产量也势必会上涨。OPEC第二大产油国伊拉克今年会把日产从435万桶/日的减产限制提升到500万桶/日,理由是早在去年底签署协议之前就决定了今年增产。不受产量限制约束的利比亚也将新增50万桶/日,将产量恢复到120万桶/日的多年高位。

也就是说,尽管油价从2014年的超过100美元/桶深跌了至少一半,但全球原油产量在逐渐复苏。当OPEC减产协议在明年3月到期以后,大量的油产将卷土重来,造成油价重新走低的风险。

OPEC漏算了“特斯拉因素”:或致油价十年跌至25美元

另据Wind资讯报道,美国主流智囊机构RethinkX的联合创始人,斯坦福大学经济学家、教授Tony Seba日前在采访中称:有迹象表明,无人驾驶汽车的崛起将导致石油需求直线下降,油价将跌至25美元每桶;而产油国也将失去他们今天的政治与经济地位。

RethinkX 认为科技的进步,特别是无人驾驶技术,将会在未来的十多年间扭转目前的能源供应局势。

Tony Seba说:“石油需求会在2021年至2030年之间达到顶峰,需求量将从一亿桶下降到七千万桶。也就是说,那时的均衡价格为每桶25美元。产油国将石油定价为25美元也没有任何竞争力,石油将变成一项搁浅资产。”他还进一步说明,如果油价降到25美元每桶,不管是产油区还是炼油厂,以及输油管道,所有与石油相关的都会受到重大的影响。

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来源:21世纪经济报道等 | 责任编辑:吴娅坤
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