据《日本经济新闻》12月25日报道，日本经济泡沫破裂已经过去27年了，随着日经指数突破26年以来高点，曾多次受到股灾重创的日本股市中本土个人投资者，持续净卖出日本股票的局面有所改善。

这是因为，年轻一代已经成为市场投资的主体，他们与老一代不同，不认为“投资=投机”，“因股价暴跌而损失财产的伤痕痊愈，需要1代人的时间”，而这个时间约为25年。

但日本经济新闻同时也指出，年轻人之所以敢买股票，或许是还没尝到过股价暴跌的滋味。“日本企业的业绩对世界经济敏感，对美国和中国的经济情况依赖度很大，一旦这两大市场出现风吹草动，日本股票会最先遭到抛售；毕竟，曾在1996年、2000年和2015年3次尝试站稳2万点大关的日经平均指数没有一次能如愿所偿。”

在日本股票市场，日经平均指数突破了26年以来的高点。在日本经济泡沫破裂后，海外投资者虽然净买入日本股票，但日本个人投资者则几乎一直在净卖出。长期的通货紧缩让日本人形成了“股票＝投机”的这种意识，个人投资者的持股比率降至创历史最低的17.1％。

但是，随着时光流逝，投资者的代际更替也在推进。

根据11月的最新数据，日本个人投资者的股票买入额创出约4年来的最高水平。日本还有小额投资免税制度（NISA），数据显示，日本人利用该制度的定投也突破了4000亿日元。

日本年轻一代已开始改变不买股票的日本人的投资行为。

东京28岁公司员工大久保谅在10月末开始投资股票。通过最低投资1000日元的证券公司，向任天堂和索尼等6只股票投资了1万日元，“希望体验一下投资是怎么回事”。

日本经济泡沫破裂后，日本股票的最大买家是海外投资者，日本的个人投资者一直在卖出。但这种趋势已开始出现变化。

“已经不想被账面亏损困扰”，东京的前公司员工横山明彦（71岁）11月认为，三越伊势丹控股的股价超过买入价格后立即发出了卖出委托。在上涨局面下出售股票的“逆势投资”，日本长期行情低迷导致的通货紧缩心理是原因之一。

日经新闻称，从股票买入额减去卖出额的相抵金额来看，如今的日本股市仍是个人投资者维持净卖出。但这不是全部的事实。实际上，在日本年轻阶层开始向股市投入资金的同时，日本老年阶层也在加快处置其所持股票的同时，所以，两相比较，买入额其实是在膨胀。

今年前11个月，日本个人投资者净卖出日本股票5万亿日元以上，但买入额达到119万亿日元，比上一年同期增长13％。尤其是11月，比上一年同月增长40％，达到16.3万亿日元，作为月度买入额，创出2013年7月以来的最高水平。

“因股价暴跌而损失财产的伤痕痊愈，需要1代人的时间”，日本交易所集团首席执行官清田瞭这样认为。这个时间就是约25年，与亲子的世代间隔重合。日本经济泡沫破裂已经过去27年，经过了因股票蒙受损失的老一代引退，新一代成为投资主角的年数。

“由于父母曾投资股票，也想长大后买股票”，就职于东京都内一家风险企业的斋藤佑辉（25岁）在5年前开始股票投资。最早买入的是因使用社交网站而产生亲近感的Cyber Agent。目前，斋藤还在不断买入其它股票，他对股票的持有额超过了100万日元。

据日经新闻介绍，日经平均指数是从1950年开始计算的，按照目前的股价，如果每月买入一定金额的股票，并将之与投资信托联动，那么，无论投资开始于过去的哪个时间点，账面都会产生收益。

这也就是说，如果现在的日本工薪族不再为眼前的股价或喜或忧，那么，他们会因长期投资，而实现资产的保值增，并且，未来，这种趋势还将继续扩大。Rheos Capital Works的社长藤野英人表示“年轻一代没有太多‘股票＝投机’的意识”，支撑其管理的日本股票基金的是个人投资者的公积金。

时隔26年创出新高的日经指数（11月7日）

对于日本年轻人纷纷买入日本股票的举动，有日本学者表示十分乐观，称此将会带动日本经济向好。

Fidelity离职与投资教育研究所所长野尻哲史认为，“美国由于个人投资者能通过股价走高获得财富效应，容易形成经济的良性循环”。日本人的投资行为的变化不仅将影响股价，还将影响经济的走势。

但从以往的历史来看，这种乐观背后依然存在着难以回避的隐忧。

日本上市企业的净利润到2017财年（截至2018年3月）有望连续2年创历史新高。这是股价上涨的证据，但日本企业的业绩对世界经济敏感，一旦中美经济出现风吹草动，日本股票有可能最先遭到抛售。毕竟，日经平均指数曾在1996年、2000年和2015年3次尝试站稳2万点大关，但都未能长久。