【观察者网产经综合报道】所有初创公司对投资者都是“又爱又恨”，既需要资金，又不想被架空。面对资本的碾压，一些创业者选择了“乖乖听话”。还有一些选择了“扛到底”。

比如ofo。3月13日上午，在主要投资方滴滴的压力下，内忧外患的ofo宣布完成E2-1轮融资，金额达到创纪录的8.66亿（54.77亿人民币）美元。同时，ofo把阿里系引入董事会，直接对抗滴滴。而仅仅在数天之前的3月5日，ofo才刚刚以单车作为抵押物，向阿里借款17.7亿元人民币。

对于此次阿里的投资，ofo创始人兼CEO戴威在接受采访时自称是“碾压式融资”，不过问题是，被碾压的究竟是市场上的竞争对手摩拜，还是ofo本身？

阿里的投资并不是“天使”，戴威创立的ofo或许面临“易主”的结局。

戴威@视觉中国

前门拒虎，后门引狼

2017年上半年，滴滴在通过多轮融资之后成为了ofo的最大股东，拥有近30%股份和两个董事会席位，并且要把ofo并入滴滴出行的整体体系之中，去年7月，滴滴向ofo派驻了3名经验丰富的高管，一位内部人士曾向腾讯《深网》表示，对于这批职业经理人，戴威本来是欢迎的，“ofo的创始人团队都很年轻，经验老道的职业经理人来补足不是坏事”，但在磨合过程中，一些反客为主的举措，却让原有高管团队大为光火。

随后到了去年11月，3名高管被“集体休假”。随后，大为火光的滴滴开始试图让ofo和摩拜进行合并，但是，戴威很显然没这个打算。

不过，ofo此前最后一次融资已经是在去年7月份了，在共享单车市场依靠补贴的情况下，没有融资的公司下是无法存活下去的。对于戴威来说，如果没钱，除了向滴滴和摩拜（腾讯系）“投降”，别无他路。随着另外一个“大玩家”阿里向ofo走来，资金已经耗尽的戴威也只能迎来这只“老虎”。

2017年11月份时ofo的股权结构，当时滴滴股份排名第二，戴威有被架空的危险（图：新浪科技）

阿里来了

众所周知，相比起滴滴入股的ofo，腾讯下属的摩拜，阿里在出行领域几乎“毫无话语权”，虽然在去年12月，阿里系正式入股哈罗单车，成为共享单车市场的“第三极”。

只不过相比起另外“两级”ofo和摩拜，作为第三极的阿里一直显得“缺乏存在感”，从体量上来说，无法和ofo摩拜进行对抗。随着此次阿里入股ofo，并且在董事会中有了一定的话语权，情况开始变化了。

阿里有“两手准备”，戴威能否保住“否决权”？

在去年ofo和滴滴冲突之际，戴威的“杀手锏”毫无疑问是否决权。戴威使用自己在公司的权力直接“赶走了”滴滴派驻的高管。

腾讯《深网》3月13日的报道称，阿里方面，早在去年4月，阿里就少量入股ofo，只不过当时因为戴威的犹豫，双方首次合作的浅尝辄止，彼时阿里的注资数额并不多，极有可能仅有几千万元人民币的量级。

在和滴滴矛盾公开之后，戴威对于合作的态度发生了发生了变化。不过一位知情人士表示，虽然戴威同意阿里进入董事会，但有着高度控制欲的阿里并不满意与滴滴分享这一胜利果实。为此，阿里拿出一份方案，希望对滴滴股份进行回购，同时，再砍掉戴威的一票否决权，提高自身在ofo的控制力。而一票否决权正是此前“赶走”滴滴系高管的杀手锏，让戴威放弃，并不容易。

对于阿里来说，如果在ofo股权占比上升，董事会内部“和平交接”自然是最好的选择，不过，滴滴没能让戴威直接屈服，阿里能否做到尚且未知。

但是，阿里还有“备用方案”。

根据天眼查显示，目前ofo的股权结构已经发生重大变化，滴滴和戴威的股权都已经不再公开，排名前三的股东占比已达79.89%。

3月5日，滴滴把手中的主要资产单车作价17.7亿元抵押给阿里，一位和ofo和摩拜都有接触的投资人对界面新闻记者说，抵押物是借债，不是股权融资。不过，这也从侧面证明ofo的融资困境和资金压力。依据《担保法》相关规定，ofo可以把旗下共享单车做为抵押物抵押给阿里。但当ofo不能如期履行债务时，阿里有权依法以该财产折价或者以拍卖、变卖该财产的价款优先受偿。

界面3月5日表示，ofo单车这两次的抵押交易发生于今年2月5日和12日，分别获得借款50000万元和126600万元。规定，ofo必须在今年6月7日和和2020年2月10日归还抵押所获得的资金。一位不愿具名的律师对界面记者分析，如果ofo持续亏损，估值下滑，将其剩余的车辆拍卖依然无法归还阿里的钱时，阿里就能和其他小股东一起和滴滴谈判，将对ofo的债权转为股权，增加在ofo的股权，甚至成为控股股东。届时如滴滴不接受，那么ofo将只剩下空壳。

同时，阿里还可以“腾笼换鸟”，在投放政策锁紧的情况下，通过收回ofo的单车，正大光明的在一线投放自己投资的“哈罗单车”。此前，滴滴通过复活小蓝，拿到小蓝的投放数额后，从而推广其自有品牌“青桔”，而今这一幕，将有可能再次上演。

除了单车投放量，阿里还看中了ofo 什么？

根据投资界去年7月统计，在此次8.66亿美元融资之前，从2015年3月开始，ofo总共融资13.5亿美元，折合人民币85.42亿元。而在几天前，ofo已经把这85亿元“烧光”。

在此轮融资前ofo的融资情况（图：投资界）

“烧了”那么多钱，ofo最大的资产是什么？可能是大数据，腾讯《深网》3月13日表示，根据3月12日ofo的官宣，自ofo实施信用免押金一周年，一年以来已累计免押近3000万人，节省押金超过40亿元；而芝麻信用平台截至2017年底，各个行业累计所免除的押金及对应的用户数也仅仅是400亿与4150万------ofo一家，就占了芝麻信用70%的用户数与10%的免押金总金额数。

对于大力推进免押金信用社会的蚂蚁金服而言，ofo的战略意义已经十分清晰。因此，即便与ofo、滴滴的谈判一度陷入僵局，阿里系也不希望资金链已陷入崩溃边缘的ofo死掉。

共享单车“三国杀”

随着阿里“大手笔”的投入，共享单车或许真的会从“两强大战”变成“三国杀”，腾讯、阿里、滴滴或许各自支持自己的品牌在市场上博弈，而先前被人谈论的“合并”或许也将遥遥无期。而各大单车机构的“烧钱大战”也将继续。

只不过，在这三家之中，究竟谁是魏国，谁是蜀国、或者是吴国？目前依然扑朔迷离。

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