【观察者网 综合报道】21日，人民币再次下挫。随着中美贸易争端冲突的升级，连日来人民币汇率呈现连续贬值的趋势，在岸人民币三天大跌700多点。值得注意的是，截至目前监管层尚未出手。央行行长易刚日前表示，今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。

分析人士指出，在中美贸易冲突升级下，市场对人民币走势难免悲观，但目前看来，市场反应过度。长期来看，人民币汇率仍将回归基本面。

三天暴跌700多点

21日，人民币兑美元16:30官方收盘价较上一交易日下跌202个基点，报6.4917，创1月11日以来新低。盘中，在岸人民币兑美元一度跌破6.50关口，离岸人民币兑美元一度跌破6.51。此前两天，19日，人民币对美元更是大贬575个基点，创出4月中旬踏上贬值之路以来的最大单日跌幅。20日，人民币中间价大幅下调351点，降幅创5个月来最大跌幅。

以周四官方收盘价计，人民币兑美元汇率较端午节前最后一个交易日累计下跌749个基点，跌幅约1.2%。同期美元指数则回升至95上方，涨幅为0.4%。

贬值因素有限 监管层尚未出手

业内人士普遍认为，这两天人民币兑美元加速贬值，主要是受中美贸易摩擦升级影响，市场情绪短期施压人民币。

外汇分析人士韩会师昨日发文称，即期汇率持续在中间价上方运行，并且是在有些“定价偏低”的中间价上方运行，可能意味着市场总体上对人民币的情绪仍然偏空，市场结售汇偏逆差的概率较高。

界面新闻援引交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健的分析称，美元指数有上行趋势，叠加贸易冲突升级，因而人民币面临明显贬值压力。不过，他认为，从经济基本面看，人民币不会过于弱势，且目前尚未看到市场单边贬值预期的形成，市场可能是过度反应。同时，中国经济基本保持平稳运行，贸易战其实还有不确定性，还不能断定（中美）没有达成协议的可能。

也许是看到上述因素，截至目前监管层尚未出手。

国家外管局日前公布了5月份银行结售汇和银行代客涉外收付款数据：银行结售汇顺差1235亿元人民币（等值194亿美元），其中，银行代客结售汇顺差1433亿元人民币。与上月数据相比，5月份银行结售汇顺差扩大，这又主要是银行代客结售汇顺差扩大所致。

外管局新闻发言人19日表示，5月份外汇储备余额下降142亿美元，主要受非美元货币相对美元下跌以及资产价格总体上涨的综合影响，国内外汇市场延续平稳运行态势。目前主要渠道的跨境资金流动平稳增长、总体平衡，企业汇率预期总体稳定。此前4月，官方外储减少180亿元。

这位发言人称，5月份以来，国际金融市场延续波动走势，部分新兴经济体面临资本外流和货币贬值压力。我国经济继续保持总体平稳、稳中向好发展态势，有效稳定了市场预期，应对了外部环境的变化，为我国外汇市场平稳运行提供了根本保障。

券商研报指出，5月份人民币对美元继续贬值，但结售汇等数据反应出外汇供求及预期仍相对稳定，人民币贬值的担忧并没有显著增强，跨境资金大幅流出的现象并没有出现。根本原因在于当前与2016年的经济基本面仍存在较大差异，经济增长韧性增强，为汇率提供了托底的支持，稳定了市场预期。

另外，前期企业积累了不少美元头寸，在目前融资环境吃紧的情况下，在美元反弹时结汇换取人民币的动力客观存在。同时，国内资本市场持续扩大开放，企业举借外债规模增加，也相应增加了外汇供给，边际改善了国内外汇市场供求。

央行行长易纲在回应19日A股大跌时曾表示：当前我国经济基本面良好，经济增长的韧性增强，总供求更加平衡，增长动力加快转换。他特别提到，今年以来人民币是少数对美元升值的货币之一。基于这样的经济基本面，中国的资本市场有条件健康发展，我对此充满信心。

央行行长易刚

中国证券报援引分析人士指出，只要国内经济不出现大的波动，年内人民币对美元虽然可能难现年初强势，但不至于出现大幅贬值。长期来看，人民币汇率仍将回归基本面。

专家：借助贬值 中国将获更大回旋空间

对汇率维持严格控制的中国决策者将如何应对这些举措，分析师意见不一。瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛日前在一份研究报告中称，中国不会使用人民币汇率作为应对贸易摩擦的武器，但出口走弱、经常账户顺差收窄意味着人民币将面临贬值压力。

平安证券首席经济学家张明认为，政策制定者不必担心资金外流，这要归功于严格的资本管制。他表示：“人民币进一步升值会对出口产生重大影响。”

近年来，中国通过大约1万亿美元的外汇储备，以捍卫人民币汇率，遏制境外资本流动。

路透社本周一位中资行交易员称：“一季度人民币涨得厉害，二季度以来市场也不相信人民币会快速贬值，还是有支撑。这几天有点相信，是因为中美贸易形势恶化……如果贸易战深入，贬值也是一个很好的办法。”

不过，花旗私人银行驻香港的投资策略师Ken Peng表示，如果中国通过人民币贬值以帮助出口，对贸易威胁做出反应，那么对资本流出的担忧可能会重新点燃，但这不太可能发生。

值得注意的是，九州证券全球首席经济学家邓海清建议，在中美经济走势分化、中美货币政策分化、美元升值周期下，中国政策层绝不应重演2014-2016年的“弃外储、保汇率”悲剧，而是应当效仿欧洲、日本（2014-2015年欧元、日元汇率大幅贬值20%，反而促进了欧洲、日本的经济），避免对外汇市场的常态化干预，允许人民币汇率在合理水平上进行贬值。

2012-2015年，日元贬值60%，日本外汇储备基本不变

他认为，人民币贬值可以大大改善中国在贸易战中的被动局面，让中国获得更大的回旋空间。

“对于资本市场而言，如果央行能够对流动性基调“合理充裕”进行确认和执行，则2018年10年期国债收益率将下行至3%，人民币汇率将贬值破7。在完善金融监管框架、房地产调控机制，明确中国货币宽松边界的前提下，降低中国长端无风险利率水平，不干预人民币汇率贬值，对于中国打赢贸易战是极为有利的。”

彭博汇总的数据显示，海外资金正在以2008年全球金融危机以来最快速度撤离亚洲六大新兴股市，2018年以来从印度、印度尼西亚、菲律宾、韩国、中国台湾和泰国撤离的资金总额已达190亿美元。