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日媒:新加坡巧用淡马锡分享中国发展,马来就不懂

2018-08-13 12:04:02

【文/观察者网 王慧】

“我们对中国经济中长期发展充满信心。”新加坡主权财富基金淡马锡公司中国区总裁吴亦兵表示。

新加坡财富的积累离不开与国家政策密切结合的主权财富基金(SWF),对主权财富基金投资资产的分析,可以看到它捕捉到的世界经济的结构变化。当前,新加坡正借此搭上中国发展的“便车”,分享中国不断做大的蛋糕。

淡马锡作为一家新加坡政府的投资公司,新加坡财政部对其拥有100%的股权。7月10日,淡马锡发布了《淡马锡年度报告2018》。

按投资组合所在地理区域来看,中国区占比为26%,仅次于新加坡的27%,超过北美洲、欧洲等其他地区,位列全球第二。

《淡马锡年度报告2018》截图 下同

报告显示,截至今年3月31日,淡马锡投资组合净值为3080亿新元(约合1.48万亿人民币),比上一财年增加330亿新元(约合1640亿人民币),再创历史新高。一年期股东回报率为12%,自1974年成立以来的年化股东回报率为15%。

2018财年里,淡马锡投资额为290亿新元(1450亿人民币),减持额(注:年报中称之为脱售额)为160亿新元(800亿人民币),其中,近一半的新增投资集中在科技、生命科学、综合农业、非银金融服务和消费行业。这些行业目前占总体投资组合的26%,而这一数字在2011年仅为5%。

自2016年以来淡马锡对中国的投资占总投资额的1/4,2018年起开始出现小幅增长。这一数值反映了淡马锡灵活的投资战略,也反映出世界经济结构的发展变化。

2000年代前半期,淡马锡的投资资产大部分投向新加坡。截至2004年3月底,对新加坡的投资比例占到整体的52%,中国大陆再加上台湾和韩国,也仅为6%。

追逐中国经济转型的步伐

日经新闻报道称,从2005年淡马锡取得中国银行和中国建设银行股权之时起,开始积极投资中国,以金融机构股票为中心,迅速增加了投资。

这些投资稳步带来了收益。通过披露信息来推算,2017年度仅中国建设银行、中国工商银行、中国平安保险、友邦保险(AIA)和阿里巴巴集团这5只股票的资产价值就增加了约620亿元。

淡马锡投资资产整体的价值到2017年度增加了约1600多亿元,2017年度的投资收益率达到12%。对于高收益率的实现,出售部分中国工行的股票也做出了贡献。

对于淡马锡在中国市场减持工行、增持腾讯的战略变化,该公司全球投资组合战略与风险组联席总裁、中国区总裁吴亦兵在7月15日经济观察报的专访中表示,淡马锡投资中国的两大主题在于科技创新和消费升级。

吴亦兵称,腾讯只是其中的一个代表,淡马锡在整个行业的投资非常多。再者,这两个主题交融之下,比如非银金融服务、保险、金融科技、电子商务等也是淡马锡投资中国的方向。

淡马锡在2018财年在中国的投资包括腾讯、蚂蚁金服、美的集团、药明康德、明码生物科技等。

而对于减持工行,吴亦兵称“不代表任何特别意义,是投资组合不断调整的结果”,事实上,淡马锡仍然是建行和工行最大的外资股东,银行业仍是其在中国投资最大的行业。

在一系列投资与减持的操作中,淡马锡投资中国的轨迹也逐渐明晰,追逐中国经济转型的步伐,淡马锡投资比重亦从传统行业向新经济逐渐转移,这个过程中,淡马锡亦在寻找引爆中国经济增长的下一个“互联网行业”。

谈到未来的投资策略时,淡马锡中国区执行总经理吴海表示,中国的中等收入阶层已经增长到一定规模,在消费升级牵引下,中国市场未来将产生出更多的投资机会。

分享中国经济增长蛋糕的渠道不仅限于直接投资。淡马锡长期出资的新加坡企业的中国相关资产也被归入对华投资。

因此,新加坡国内企业的全球化越是加速,资产中的海外资产比例越会提高。例如,淡马锡控股4成的新加坡凯德集团(Capitaland)在重庆正在开发总额达到49亿新元的大型综合设施。

淡马锡如何投资明天?

“往昔已去,无法改变;今朝时光,转瞬即逝;唯有明天,可随心塑造。”

淡马锡年报的扉页,赫然写着这样一段话。那么,淡马锡是如何投资明天呢?

“我们几年前就在找下一个互联网领域是什么”,吴亦兵称,“我们比较确定的是三个,都是万亿级的市场。第一,人工智能,实际上它就是下一代的互联网,会带来B2B的大爆发。第二,电动汽车,这可能是爆发最快但也是产品最单一的。第三,跑道最长、潜在需求最大的是生命科技。

“医疗是刚需,延长寿命是每个人到最后花最多钱的事情,只不过是现在还没有到这个时间点而已,总体人口还相对比较年轻,需要等到供给端和需求端相契合。”

2018财年淡马锡投资的中国CRO(医药研发合同外包服务机构)药明康德,及其子公司明码生物科技,主营业务便是基因测序等。

吴亦兵认为,从中长期而言,生命科学会成为引爆中国经济增长的引擎,就像当年的互联网一样。

淡马锡之所以看好中国生命科学行业,也在于中国在前沿领域的创新三要素——资本、市场和人才都已经具备。

中国是最大的PE市场,资金不断流入中国;中国十三亿人口,很多疾病的治疗率却不容乐观,因此医疗领域仍有巨大的发展空间;中国的生物医疗留学人才已经积攒了很多原始技术。

事实上,生物药的崛起也为中国生物医药企业在国际竞争中提供了一个“弯道超车”的新机遇。

吴亦兵表示,原来的化学药最大的特点是需要有很大的分子库,并且研发过程漫长。而生物药更多是单个设计的,基于生物学就能够很好地把它变成临床的药物,中间的桥梁就是类似药明康德这样的CRO企业。

“中国弯道超车的速度是极快的。”吴亦兵称。

新加坡通过贸易和投资分享中国的增长蛋糕,其积极行动与邻国马来西亚形成了鲜明的对比。

日经新闻还分析称,马来西亚的主权基金国库控股(Khazanah Nasional Berhad)对中国的投资比例最近仅为7.6%,55.5%是对马来西亚国内的投资。至于马来西亚的另一家主权基金国民投资机构(PNB),依然是马来西亚国内的投资占97.8%。

本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。

王慧

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来源:观察者网 | 责任编辑:王慧
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