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美国科技巨头的唯一好消息:股价涨回历史高点

2019-04-06 22:35:16

(观察者网讯)

美国科技巨头们的股票再次攀上了历史高点,成为去年10月美股下跌以来,首批“收复失地”的公司。

然而,彭博社6日分析,除了股价以外,美国科技行业没有任何好消息,到处都是压倒性的坏消息。

彭博社报道截图,下同

利润正在以惊人的速度萎缩;估值泡沫正在重新膨胀;半导体订单大幅下滑;用于支持云计算的基础设施支出也在减少;政界人士还在鼓吹分拆这些巨头……

然而,人们对股价的依赖并没有消失。自圣诞节以来,这些科技股上涨超过30%。

对任何关注美国股市的人来说,这都是一种熟悉的景象。尽管收益预期有所下滑,美国股市刚刚走过10年来表现最好的一个季度。不管形势多么严峻,袖手旁观的踏空者已经损失大量金钱。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师威尔逊(Mike Wilson)说,群体思维惯性正在成为接管市场的力量,这种力量通常会在周期见顶之前出现,引发(最后一波)强劲反弹。

“在我的职业生涯中,我不记得有什么时候机构投资者如此专注于其他人正在做什么,”威尔逊说道,他建议投资者避开科技股。“当投资者更关注其他人在做什么,而不是基本面怎么样时,这可能就是一波趋势的终结。”

如果这就是行情终点,那么,这是一波很难错过的行情。纳斯达克指数刚刚在15周内收出14根周阳线,距离8月份创下的历史高点几乎只差一天的大涨。包括芯片行业领军企业美国超微半导体(Advanced Micro Devices Inc.)和拉姆研发(Lam Research Corp.)在内的14家公司都较去年圣诞节的低点上涨了50%以上,纳斯达克100家成份股中,只有7只股票在此期间下跌。

然而,彭博社分析显示,伴随着这波大行情的,是这些软件和电子公司们即将宣布,在一季度出现8.7%的利润下滑。如果这一预测成真,那将是2009年以来最严重的收入下降。

但投资者并没有感到恐惧,他们蜂拥进入科技行业,就像去年夏天那波大行情时一样。现在科技股的市盈率是市场其他股票的两倍,接近2000年以来最高。

我们可以理解看多者的热情,因为在过去四年里,科技公司已被证明是经济强劲增长的可靠来源。在过去一段时间里,对经济衰退的担忧一直困扰着市场。在截至去年6月的连续15个季度里,科技股企业的利润增速平均超过标准普尔500成分股企业6.3个百分点。

摩根大通总裁马克•莱曼(Mark Lehmann)表示,“所有人都在不顾一切,在任何价格买入都期待上涨,但没有别的选择……人们很乐意出更高的价格(People are willing to pay more.)。”

可以肯定的是,科技行业已经成功摆脱了过去的增长低迷。但谁知道未来几年他们能从自动驾驶汽车和人工智能当中获得多少(利润)呢?

就在当下,科技行业就面临缺乏新的增长点的问题。智能手机等产品已进入成熟阶段,包括数据中心在内的一系列终端市场需求疲弱,这都是半导体公司等零部件制造商已经看到的前景。

分析师认为,反弹不会很快出现,预计到2019年第三季度销售基本与目前持平。他们对科技股给出的目标价是,在未来12-18个月仅上涨2%,这某种程度上说明,前景黯淡。

上涨空间有限

杜邦资本(DuPont Capital)高级股票分析师埃德温·戴维森(Edwin Davison)认为,芯片制造商等对经济波动较为敏感的科技股的复苏,说明宏观环境有所改善:美联储(FED)已经由“鹰”转“鸽”,中美关系也变得更加缓和,贸易谈判正取得进展,中国还推出了新一轮经济刺激计划。

他说,一旦企业开始发布财报,投资者将更关注所有这些积极因素能否转化为企业真金白银的收益。

戴维森说,“人们开始消化了这些因素,贸易、美联储和中国的刺激计划。事情已经企稳。我认为,关于下半年具体会发生什么,仍然存疑。”

对著名投资商卢佛集团(Leuthold Group)来说,当前市场对科技股的持续热潮让人想到上世纪90年代的互联网泡沫。当然,如今的热度与当年不能同日而语,但其背后的驱动力都是相似的,无非是当增长乏力时,某个行业成为一个“默认选择”。该公司首席投资官道格·拉姆齐(Doug Ramsey)表示,很明显,蜂拥而入的风险同样存在。

“上世纪90年代末,这些股票是胡萝卜,在同一个周期中,它们又成为大棒,”拉姆齐说,“殊途同归,不稳定投资组合总是类似。”

本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。

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来源:观察者网 | 责任编辑:周远方
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