（观察者网 文/张珩）5月15日下午，京东公布了2020年第一季度财报，在财报公布之后的当天晚间，京东召开了电话财报会议，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东、CFO黄宣德、京东零售集团CEO徐雷、京东物流CEO王振辉等高管参加分析师电话会议并回答了提问。

京东相关人士表示，一季度当中，京东业绩非常强健，也在疫情期间获得了很多新用户；京东计划会二季度末，三季度初将原来的一号店转型成为一号会员店，针对高线市场的中高端人群推出精选商品的付费会员服务。

最值得关注的618大促，由于疫情的因素，今年618应该是京东17年来参与度最高的一次。

京东物流品牌效应表现出色

在电话财报会议期间，外界对于京东物流的关注度很高。数据显示，京东物流和供应链一季度增长超过50%。

对此，京东CFO黄宣德表示，一季度的出色表现主要是因为团队的高效运转，京东在保证效率的同时，全力保证每位员工的防护用品发放到位。在未来，公司将继续扩大规模，利润率会继续提高。京东物流的发展计划包括服务外部客户，一季度外部业务的营收占比超过40%，对京东来说是一个非常值得高兴的业务节点。

数据显示，从1月21日至3月31日，京东物流累计承运医疗应急物资超过7000万件，总重量超3万吨，将来自世界各地的1万多吨医疗应急物资和生活物资运送至湖北。

京东物流CEO王振辉则称，疫情期间，我们为员工提供了超过1000万只口罩和7万多双手套用于工作中的防疫，还额外购买了1.7万个额温枪和体温计，以及10万瓶消毒水。由于京东的良好口碑，京东物流是各地第一批被允许进入小区和上门服务的快递物流公司之列。对于京东的品牌形象和更好地服务外部客户提供了有效的保障。

二季度重点发展京喜和高端会员，今年618有史以来参与度最高

在对于二季度的预测方面，京东在财报中指出，假设新冠疫情不会在第二季度余下时间内对京东的运营造成任何重大意外干扰，二季度净收入介于1800亿人民币至1950亿人民币之间，同比增长20%至30%。

京东零售集团CEO徐雷指出，一季度用户整体的增长非常不错，老用户和沉睡唤醒用户的活跃度提升非常非常明显。按照收货地址来看，三到六线城市用户占比已经超过六成，销售额占比已经超过一半。

未来京东将重点发展下沉市场，通过京喜这个新的独立的平台和算法来针对下沉用户的转化。

此外，京东的中高端用户和家庭用户的占比是行业最高的，为此，京东计划将原来的一号店转型为一号会员店，针对高线市场的中高端人群，推出精选商品的付费会员服务。

徐雷表示，在5.1长假期间，京东家电和时尚品类得到了恢复性增长。在接下来的6.18大促，由于疫情的原因，应该是17年以来，行业和上下游企业参与度最高的一次618。我们看到的数据说明友商对于这次的618参与度也会非常高。

今年的618是促进品牌和商家恢复增长，抵消一季度疫情影响的很好的一个机会。

现金流会逐步转好

京东财报显示，作为企业重要运营指标的自由现金流，京东一季度却为负30亿元。京东表示，这是为了尽快帮助中小商家缓解运营资金的压力，京东主动加快了对供应商的结款周期，还向供应商提前预付了大量的货款。一季度公司应付账款周转天数降至51.7天，同比减少5.7天，为三年来最低值。

京东在电话财报会议中称，京东给予那些在疫情期间停工的企业些预付款的支持，帮助复工，尤其是和我们合作的一些供应商，和品牌以及一些商家来渡过他们的这个财务的一些难关。

一些中小企业通过京喜平台获得帮助。京东相信现金流也会逐渐转好。现金流目前还是能够满足底线的要求的，但是，随着京东利润的逐渐提升，现金流也会进一步的改善。

以下为电话财报会议问答实录（文字来源：腾讯科技）

问：非常感谢刘总、徐总、王总。非常恭喜第一季度的强劲的表现。在第一季度当中我们也看到了京东的物流和京东的业务被证明为在疫情期间非常富有弹性。对于你们物流相关的业务增长达到了46%，能不能跟我们讲一讲你们物流的盈利率，还有你们自营的板块有没有什么任何新的规划，或者说对于你们第三方品牌，以及京喜的品牌在整个京东零售旗下有什么新的打算？

答：非常感谢，我会先回答一下您的问题，然后让王总跟您继续讲讲京东物流的内容。在疫情期间，我们品牌受到了社会关注，我们也受到了政府和消费者的认可，也受到了在各个地区政府为我们颁发的奖项。我想在这一季度当中我们的业绩是非常强健的，在这种背景之下，我们也在疫情期间获得了很多新用户。

也正是因为我们整个营运的强健，尤其是在B2B的业务，我想在这个板块当中，品牌的影响力不是一蹴而就的。它需要长期的时间产生影响，我们已经在第一季度获得了新客户、老客户非常多的亲睐。有些甚至是不在JD的生态体系之内的。我想说的是我们的物流团队所带来的这种积极的动力是非常出色的。而且，在第一季度当中，我们其他非京东零售的物流订单是降到了历史低位，但是我们很多的前线员工，他们不仅仅展现了英雄般的气概，而且他们能够在这种不确定性情况下达成为消费者送货的履约，这是非常出色的。

我们也为员工采取了很多措施，让他们能够免受疫情的影响。我想，我们的业务其实本身就是以规模作为基础的，我们会不断的增加我们的规模，未来我们的毛利率会进一步上升，在未来京东物流会吸引更多第三方的用户。

我们应该说今年内部的一般类型的产品占了整体产品的40%，这也是创历史记纪录的。

答：疫情期间我们为员工提供1000多万只口罩，并要求我们员工日常使用。还有配备1.7万个额温枪和十几万瓶消毒水，我们把员工的安全放在很重要的位置。

随着疫情的缓解，京东物流成为唯一允许被进入小区和上楼给客户提供服务的一家公司，所以这是我们品牌的体现。

问：非常感谢，晚上好管理层，非常恭喜这一季度非常强劲的业务表现。我的问题是关于你们的团队管理，也就是换句话说，你们怎么能够基于目前的宏观情况，以及消费情绪来考虑你们未来的指引的一些数据？应该说你们目前的消费者在疫情结束之后，他们可能会想更多进行消费，而且我想说的是，你们目前这种线上到线下的这种转换，从消费市场来说，你们认为这种动力会持续整年吗？你们会怎么去利用这种动力？谢谢。

答：疫情整个情况是非常不确定的，而且目前疫情隔离的措施也是非常严格的。我们目前是在整个中国全渠道最大的超市平台，很多人疫情期间都在家里进行饮食，这种无论是线上还是线下对于我们来说都是特别大的增长，我想我们会从中获益。这种增长应该说主要是来自于我们自营的品类。

各个行业开始复工了，我们看到越来越多的需求，从3月到5月以来我们也看到了第三方的增长，在过去的两三个月当中。那么，这种对于我们来说，由于我们的品类非常强健，这对于我们来说是非常有利的，同时，我们也发现消费者也采取了一些非常，应该说警惕性的一些措施，很多的消费者目前还不愿意去到餐厅进行消费，还是待在家里进行饮食。那么，也就是未来几个月我们还能看到对于超市类产品的需求，消费者会继续的上升。

我想整个疫情的趋势，无论往哪一个方向去发展，因为我们的企业性质，我们是一个全渠道的零售，我们覆盖了所有的品类，尤其是消费者日用品这个板块，所以我们也是不管社会往哪个方向变化，我们都认为我们能够从中获益。

答：我来介绍一下，我们在用户方面可以看到Q1的话，其实整体用户增长非常不错，尤其是我们在内部看到老用户和沉睡用户提升非常非常明显。

如果按照用户的收货地址来看，我们的三到六线用户占比已经超过六成，GMV占比已经超过一半。未来我们在用户发展方面还会继续围绕着几点。第一还是下沉市场，下沉市场我们是用双轮驱动的方式，一个是通过京喜新的独立的平台，另外一个是京东主站的一些通过算法的方式针对下沉用户转化，双轮驱动。

另外，京东在整个中国的网络零售的中间，我们比较独特的是我们中高端人群，以及家庭用户的占比在整个市场层面上是占比最高的。

我们计划会在二季度末，三季度初将原来的一号店转型成为一号会员店，针对高线市场的中高端人群推出精选商品的付费会员服务。另外我们在去年年底的时候应该跟大家也做过分享了，我们成立了一个京东零售的一级部门，用户增长和运营的部门，这个新的部门将公司所有的用户的资产和相关的职责都统一汇总在一起，通过技术和算法的方式来进行用户的转化和经营，目前一季度的经营数字看表现还是不错的。

从品类角度来看，我们一季度因为疫情的原因确实有些品类受益，但是也有一些品类因为疫情的原因低于我们的预期。但是最新的情况来看，今年五一长假这个期间，家电品类和时尚品类在五一期间得到了增长。

最后我想再介绍一下今年二季度我们最重要的营销活动“618”。因为疫情的原因，今年的“618”确实是从品牌商角度，商家角度和整个行业，零售商的角度积极参与性是最高的，应该是17年以来行业和上下游企业参与度最高的一次。

我们也得到信息，也能够看到预期的是，行业对这次“618”的参与度也会非常高。但是“618”因为是京东的主场，我们做了今年第17年，我们具有天然的优势和占领消费者心智，而且品牌和商家的参与度是空前的。最后，如果疫情不出现反复的话，我们认为今年的“618”会是一个非常好促进品牌和商家恢复增长的这么一次抵消一季度疫情对于整个大家年度业务影响的一个非常好的时间点。

问：非常恭喜这一季度的优异表现，我想进一步询问你们低线城市的渗透率的问题，刚刚徐总说了你们有京喜，而且你们现在有京东极速版。目前，你们还有京东家电和京东数码的商店已经布局到了低线城市当中。还有包括你们可以让很多的消费者在去年开始通过微信来使用京喜，不管是哪一个APP，还是说你们在线下的一些低线城市的一个商店，你们都是想获得低线城市的一些消费者的亲睐。能不能跟我们来更新一下到底有多少用户你们是从京喜的APP获得的？多少用户是从微信的渠道获得的？能不能跟我们更新一下？

答：我跟大家分享一下我们在低线市场和低线用户的操作方式。首先我们会在场的打造上面，我们不会依赖于单独的一个场，刚才的介绍里面已经提到了，除了京喜专门针对低线的场以外，我们主站的APP也会通过算法的方式在场的方面营造。坦率地说一季度京喜在二三月份因为受到春节和疫情的双重影响，其实是低于我们预期的。

但是我们也可以看到，我们的这次发布的数据里面，之前我介绍的，我们用户的占比，包括GMV的占比其实依然在低线市场还是非常强劲的。我们应该是从多种方式取得的结果。当然，随着疫情的缓解，京喜已经恢复到了春节前正常的水平，而且因为疫情我们也看到了很多的机会点。例如一些大量的外贸的工厂转为内销，京喜在这些工厂和产业带的结合上取得了不错的进展，包括商家的拓展，以及农产品在一季度期间也会有一些滞销，京喜团队也做了大量的农产品的销售和直播，既起到了销售好的作用，同时也为这些农户做出了相应的企业责任贡献。

另外的场就是我们的线下场，我们有京东家电专卖店，包括电脑数码专卖店，京东便利店等等，这些实体场的下沉对我们也有好的积极作用。

最后，简单说一下除了场以外，我们还有货的下沉，我们都针对下沉市场用户的需求或者自己开发，或者是调动资源让相应的品牌商，或者是商家提供针对他们的货，场和货的结合我们认为在多种渠道上，多种场下才能取得现在这样的结果。

问：非常感谢，我的问题是关于你们的盈利率，我们看到了第一季度的盈利率，或者说净盈利率也是非常强健的。也是比我们2019年以来看到最强的，尽管说有疫情的影响，而且我们也看到了你们所投资的一些板块，也是比预期的都要实现的早，我们也看到了你们把你们一些的利润投资到其他的领域，你们是愿意继续投资呢？还是希望能够等你们的利润率更高一些，因为你们前面也说了，你们会展望长期，你们长期的利润率会更高，我想说的是你们会怎么现，你们会继续重新继续投资呢？还是继续保留下去？

答：目前因为疫情的影响会有很多的不确定性。但是，我们会继续的以消费者为核心，提升消费者的参与，也就是我们会继续投资，那么这也是我们常年以来一直在做的。

从2020年京东的“618”活动来讲，我们也认为这是一个非常好的机遇，和我们的供应链进行合作，来为所有的相关的合作伙伴带来销售。尤其是受到一季度销售影响的一些商家，我们认为我们不仅仅要带动的是我们的增长，同时，也是要进一步去帮助，从社会的角度帮助他们尽快的复苏。对于我们来说，也是以此来反馈给我们所获得一些新的用户的信任。而且，我们也会不断的将我们的这种多品类销售的这种方式继续巩固下去带给我们的消费者。所以我们会持续的投资，也会不断的观望我们的盈利率，也会进一步去把我们第一季度所实现的盈利率放在脑子当中。

从另外一个角度来说，我们不会停下对我们消费者投资的脚步，我们会不断的去提升消费者的体验的提升，我们简单来讲，投资还是会继续的。

问：非常感谢，恭喜管理层的优异表现。我这个问题是关于你们供应商的。你们供应商在疫情期间提供了哪些支持帮他们渡过了难关？管理层能不能跟我们讲讲整个中国供应商的环境怎么样？你们给他们提供的一些办法，能不能帮助他们渡过难关呢？或者你们期待他们在下半年能不能复苏呢？另外，你们的现金流会在未来几个季度当中转正吗？

答：我先简单回答一下，首先说到对于供应商的支持，从2月以来，到3月早些时候，尤其是当疫情处于最严重的时候，中国的各个地区都处于封闭状态，当时对疫情的控制是非常的严格的。那么，到3月底的时候，我们看到疫情确诊案例就比较少了，有一些企业已经开始复工了。

尤其是特定的一些产品品类的企业我们对于我们整个的供应链的一种合作的话，就是我们长期给他们提供投资，只要我们看到他们回到复工的状态，他们的现金流就会滚起来，那么从目前来说，他们也给他们提供了一些预付款的支持，尤其是一些商家的产品，换句话说我们会提前把费用先付给他们，帮助他们，尤其是和我们合作的一些供应商，和品牌以及一些商家来渡过他们的这个财务的一些难关。有一些企业他们可能是中小企业，可能会比较困难一些，但是我们通过这个京喜的平台，刚刚徐总说过了，我们也会通过京喜的平台帮助他们，随着他们的业务和整个中国的疫情开始逐渐出现复工。

说到我们的现金流，我们相信会逐渐开始转好，我们会不断的，应该说保持清醒，而且会进一步去看现金的处于W型的复苏，包括现金流也会逐渐转好。现金流目前还是能够满足我们这个底线的要求的，但是，我们也会随着我们利润的逐渐提升，我们的现金流会进一步的改善。

问：恭喜第一季度的出色表现，尽管目前大家都处于非常困难的时期。我想问一个比较宏观的话题，考虑你们的这种策略，考虑到你们的竞争对手的一些非常激进的一些措施，你们认为整个行业的这种长期的毛利率会不会下降呢？

答：应该说，正如我在我们开始演讲的时候，我们自己也尽可能希望保持激进，我们也说了，我们会在各个品类当中投资，我们也提供最好的价值，这是基于我们提供最好的服务的前提下，正如我们前面回答问题的时候也说到了，我们目前也会不断进一步提升自己的投资，尤其是我们目前还是有相对比较好业绩的情况下进行投资。不断将这种信任反馈给我们的消费者，当我们在做这方面工作的时候，我们也会和不同的品牌进行合作，共同努力，带来促销的一些合作。

这是基于我们每天已经给消费者提供比较低价的一种情况下，我们只能说自己的这个毛利率，我们不能说别人的毛利率，竞争对手的毛利率，我们的毛利率是基于我们的规模效益的，我们相信我们只要进一步增长，我们会在采购方面获得更多的优势，随着时间的继续往下推移。我想，很多时候，我们有些时候是靠量，有些是靠其他的策略，靠贴牌，或者是靠其他的品牌策略去进行销售的。

所以当你成为在这个品类的最大的平台，电商平台的时候，我们就能够在行业当中保持高效，目前我们所看到过去几年在行业当中的趋势，就是如果你回想一下每年都说竞争会更激烈，每年都会比前一年的竞争都会更加的激烈。所以我们在这种背景下，我们还是做得非常不错，我们也不断在加大我们的毛利率。

问：非常高兴有机会提问，我想大多你们生产的产品都是由本地的生产商所生产的。还有一些产品是你们从海外厂商进口的。因为海外的疫情还在继续下去，我想问一下，你怎么去考虑你们的一些海外，或者说是海淘一些业务的采购影响呢？或者说是怎么应对呢？

答：对于京东来说，我们的基石品类应该是消费者认知最强的3C电子。3C电子里面家电应该是基本不太会受到疫情的影响，尤其是在供应链端。那么，前期家电的品类的发力主要是在需求端，因为大家电包括房地产，包括大家电可能无法入库安装，近期都在恢复。

手机这个品类基本上也不会太受疫情的后期的影响，前期影响主要是在一些5G新款手机在一季度的发布会延期到二季度，大家会发现近期四五月份新手机发布会多一些。

IT这个品类坦率说会受到全球供应链的影响，存储的价格确实是在上涨过程当中，但是由于我们国内线下的占比会非常高，所以说我们跟全球的品牌，我们的合作紧密度应该是最好的，应该可以赢得这场疫情突然到来的情况下在市场的竞争和发展。

单纯从海外进口的商品可能是包括了进口的母婴进口的化妆品和进口的一些时装、时尚类的产品，可以明确说二季度不会受到影响，三季度还有一些不确定性，需要看国外的重点商品的产区疫情的恢复情况。

问：非常感谢管理层能够让我提问，恭喜管理层的第一季度的表现，我这个问题是关于你们的广告收入的。我们也说到了第一季度有疫情的影响，疫情会对于你们的这个板块的营收会有一些影响。我想问的是，在未来你们第三方的广告的营收会不会在下一季度有所复苏呢？

答：整个中国的广告市场可以看到去年是个位数的增长，但是网络广告方面的增速占比应该很高。我们拿到整个Q1，整个中国市场的广告是负增长，那么在网络广告当中其中品牌型的广告也是持续增长。

京东最大的不同是我们的品牌和广告是高度的结合，因为我们距离用户购买的路径是最近的。第二点，我们目前从广告主数量来说是中小企业占比比较高的，但是从绝对的金额角度，占比来说我们还是以中大型企业为主。所以我们在疫情期间，这个平台的特点决定了我们品牌和广告商家方面的ROI我们是在提升的。所以说，在广告主的UP值上面也是在提升的。可以看到我们是在疫情期间中大型以品牌为主的广告主和商家最重要的广告投放场。

那么，我们也可以看到，随着疫情的恢复，中小企业广告主的广告的活跃度在提升，但是在今年最大的区别是他们对ROI的要求会更高，而京东在其他所有的电商类广告平台里面，ROI应该是非常好的。会对那些ROI不好的广告平台会产生比较大的压力。

整体来说我们Q1广告业务的表现是符合预期的，也是满意的，谢谢。

问：非常感谢有机会提问，能不能讲一讲目前中国国家对于在线药品销售的一些政策，还有你们是怎么和政府开展合作的来降低医疗产品的成本的？目前来说，看到疫情所产生的影响，尤其是疫情对于药品购买的影响，你们怎么抓住这个机遇呢？

答：我来简单介绍一下大健康业务在今年一季度的情况和未来我们的发展。疫情的突发确实让我们大健康整个业务也在快速的成长。同时我们一个年轻的团队和年轻的业务在这次疫情当中承担了很多企业社会责任，克服了困难，尽可能的保证了防疫物资的供应，包括提供了免费的问诊服务，直播，普及医疗知识等等，应该是起到了非常好的作用。我们业务方面除了常规的药品的供应链和电商业务之外，我们的健康医疗服务应该也做得很好，互联网的问诊量在疫情期间是爆发性的增长。那么同时也是国内首家上线病毒核酸检测的互联网平台，应该也方便了整个社会大多数企业复工、复产的需求。

我们可以看到从消费者端年轻本来就是互联网诊疗这种新事物接受度非常高的。同时50岁到60岁的消费者对互联网医疗的认知有比较大的促进作用。

我们可以看到国家政策方面，线上医保的支付已经放开了，这将会推动整个互联网医疗的发展。医疗健康机构和药企的行为也发生了变化，开始进军到互联网。最后简单介绍京东健康我们的定位是希望以供应链为核心，以医疗服务为抓手，用科技的方式去推动和帮助用户做健康的管理。医药供应链的能力和医疗服务的能力是我们接下来较去加强和完善的。

问：我能不能问一下你们医疗大健康的目前的盈利率？这种盈利率和其他产品相比是多少？相比怎么比较呢？

答：好的，如果我们来看一看目前的话，尤其是线下的一些药店的财务情况的话，你们发现这个行业其实他们的开支也是非常高，换句话说，开支占了整个收入的30%，我们也说了我们在线大健康的盈利是40%，目前。应该说，目前我们在网上销售大健康产品的这种成本是比线下要低很多的。那么这种情况可以用电子产品来作为一种对比，另外，因为这种优势，我们能够有办法为我们消费者提供最好的产品和最好的价值，我们的在线大健康业务也是过去几年当中持续保持增长，这个正如刚刚徐总所说的。

它能够很好利用到我们现有的客户群，我们也有非常好的消费者的认知，他们把京东认为是一个非常能信任的一个品牌，那么，这信任也会延展到大健康。

所以我们目前所看到的这种大健康产品的履约率是我们非常重要的一个价值的伸张，正因为于此我们能够提供更低的大健康的产品，我想正因为于此，我们因为有非常好的价格结构，我们因为有非常好的技术，使得我们的价格会比别人低，这也就是使得我们能够在这种产品方面有比较好的毛利率。那么这也是为什么说我们能够实现这样，这也是为什么我经常会说，这也是为什么我们这种线上模式非常成功的原因。

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