观察者网讯（文/胡毓靖 编辑/庄怡）继新浪私有化后，微博也显露了退市的“苗头”。

7月6日，据路透社报道，微博董事长曹国伟和国有投资者拟以每股90-100美元私有化微博。尽管当日晚间微博相关负责人表示消息不实，但市场已经用股价表达对私有化的看好。

微博出面否认前，其盘前涨幅一度扩大至近50%。截至7月7日美股收盘，微博股价为59.52美元，较私有化传闻传出前上涨14.22%。

尽管微博早已脱离新浪独立运营，但当下的微博似乎走上了一条新浪走过的老路，高光已过，市值下跌，用户增长疲软。

2020年开始营收负增长

和新浪一样，微博有过自己的高光期。

微博于2014年4月在美国上市，为中文社交媒体在纳斯达克的第一支股票，而在进入资本市场之前，它攫取了腾讯微博、搜狐微博等竞争对手的用户，成为国内用户数最多的微博产品。

在资本市场，微博受2016年奥运会相关讨论热度拉动，市值一度超过Twitter，成为全球市值最高的社交媒体。2018年，微博触及142美元的历史最高股价，这一年微博全年营收17.2亿美元，较上年增长49%。

饱和的明星和KOL矩阵为微博带来了极强的变现能力。2018年微博广告和营销营收达15亿美元，较上年大增50%，净利润更大增62%，达到5.72亿美元。

但高光过去，微博走上了下坡路。2019年，微博营收增速明显放缓，从上年的49%下滑至3%，净利润也下滑至4.95亿美元。到了2020年，微博的营收开始出现负增长，较2019年下降4%，净利润跌幅则高达36.65%，仅为3.13亿美元。

反映在股价上，在142美元的昙花一现后，微博就一路走低，近一年来波动于30-60美元区间内，市值也从昔日的超300亿美元腰斩至现下的130亿美元。

微博股价

广告压力冲击社区氛围

营收和股价只是微博困境的表面，更广泛的影响是，微博为了增加营收而采取的大量植入广告以及劝导用户消费行为，既破坏社区生态，又潜在造成用户的流失。

微博最新的一季度财报显示，其月均活跃用户和日均活跃用户双双下降。其中，2021年3月，微博月活用户为5.30亿，较上年同期下降4%，日均活跃用户为2.30亿，较上年同期下降约5%。

此外，微博高度依赖的广告营收也为其社区埋下了隐患。财报数据显示，从2017年至2020年，微博的广告和市场营销收入占总收入的比例分别为86.67%、87.24%、86%和88%。

为了提高广告营收，微博通过限流模式劝导用户购买阅读量和上头条的机会，而这种限流模式也导致大量原创优质内容无法被其它用户所看到，限制了原创内容的生产，致使博主流失，内容生态滑坡。去年11月，音乐人老狼转发的一条“读书分享会”博文遭到微博限流，老狼随后发文称：“新浪微博演出信息限流，书籍分享会也限流，都要花钱买头条，穷疯了吧。”

在用户侧，浓度过高的广告含量稀释了微博的内容社区属性，牺牲用户体验。一位2014年开始使用微博的用户向观察者网表示，“微博之前是信息流有广告，后来看评论区也有广告，现在连热搜都是广告”，“我的主页不是我的，是微博的，微博也不是公共领域，是广告平台了”。

除了“广告平台”，微博背负的还有“电视报”的质疑。打开热搜榜和娱乐榜，各大明星的名字频频出现，而打开内容，却往往是影视剧和综艺的宣发内容，背后则是播出方发动粉丝卖力打投“做数据”。

7月7日下午1点50分左右的微博热搜，其中有近半的娱乐宣发热搜

对于饭圈乱象，《人民日报》曾刊文明确指出平台方诱导青少年和疏于管理的责任。文章指出，乱象背后的问题出自两方面，一方面是存在借机制造话题、扰乱秩序、收割流量的人，另一方面，某些网络平台出于所谓“活跃度”的考量，不仅没有尽到平台管理、秩序维护的职责，还明里暗里推波助澜、火上浇油，让某些乱象不断放大、蔓延，对这类平台，也应依法进行整治。

业务模式受挑战，微博求变

面对饭圈文化和过度依赖广告带来的反噬，微博也在求变。

2019年，微博推出界面逻辑与Instagram类似的社交软件绿洲，初期采取微博早期的明星拉新打法，有业内人士分析称，微博推出热搜主要是弥补优质原创内容下降，提升用户黏性，并抢占私域朋友圈的市场缺口。

此外，面对抖音、快手等对用户时间的抢占，微博去年也上线了视频号，试图在短视频时代给自己寻找一个新的支点。

但是，经过多年发展，短视频平台已经形成“双超+多强”的格局，除了抖音和快手外，微信短视频、小红书、B站等都在抢占市场，微博视频号流量来自微博内部，在微博社区式微的基础上做大就更困难。

除了内部变革寻找新的产品支点，微博在资本市场也在积极寻找机会。

今年2月，据路透社报道，微博已经聘请高盛、瑞士信贷集团、里昂证券等投行安排香港二次上市，或筹资7亿美元，时间预计在2021年下半年。近日，微博私有化的可能性又被摆在台面上。

事实上，中概股回港上市的趋势下，多家企业已经二次上市，而微博似乎慢了半拍，而考虑到此前曹国伟曾一手推动新浪私有化，微博此次在其助推下走上同样的道路也并无可能。

但不论是二次上市还是私有化，微博显露颓势，用户停留于此没有散去，原因恐怕只是因为暂时还找不到一个可以替代微博的平台。广告营收是一柄双刃剑，下一个十年，微博何以为继，这个问题仍没有被清晰回答。

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