（文/观察者网 李鹏涛 编辑/马媛媛）近日，复星医药交出了2021年的“成绩单”。

复星医药去年实现营收390.05亿元，同比增长28.70%，归母净利润47.35亿元，同比增长29.28%，经营活动产生的现金流量净额39.49亿元，同比增长53.07%，该公司在中国大陆以外地区和其他国家收入为135.99亿元，占比达到34.86%。

对于营收增长的原因，复星医药表示，主要系报告期内新冠疫苗复必泰，肿瘤药物汉利康、汉曲优以及慢性肝病药物苏可欣等新品和次新品的收入贡献，以及海外子公司Gland Pharma和复锐医疗科技（Sisram）营业收入增长贡献。

与此同时，复星医药拟以未分配利润向全体股东按每10股派发现金红利人民币5.6元（税前），是其上市以来最大手笔的分红。

虽然年报利好，但复星医药于A股与港股均出现不同程度的下挫，截至3月25日收盘，该公司A股和港股分别报收50.6元/股和35.7港元/股，跌幅分别为4.87%和6.04%。

制药业务收入占比74.1%

复星医药是一家“A+H”股企业，主要以制药业务为核心，直接运营的业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股涵盖到医药商业领域。

2021年制药业务依旧是复星医药的营收主力。该年制药业务收入289.04亿元，同比增长32.1%，占总营收的74.1%；医疗器械与医学诊断收入59.38亿元，同比增长13.82%，占总营收的15.22%；医疗健康服务收入41.18亿元，同比增长29.82%，占总营收的10.56%。

分地区来看，2021年复星医药在海外的营收占比有所提升。同期，该公司在海外营收135.99亿元，占总营收的34.86%，同比增加66.08%；在中国大陆实现营收254.06亿元，占总营收的65.14%，同比增长14.86%。

从治疗领域核心产品来看，2021年复星医药营收的增长主要归功于抗肿瘤及免疫调节产品和抗感染产品。同期，抗肿瘤及免疫调节核心产品销售收入39.36亿元，同比增长145.23%；抗感染核心产品销售收入85.97亿元，同比增长119.54%。

目前，复星医药制药板块销售额过亿的制剂单品或系列共44个，其中超10亿元的单品有3个，分别为新冠疫苗复必泰、汉利康和肝素系列制剂；5亿元至10亿元的单品数量共3个，分别为汉曲优、青蒿琥酯等抗疟系列和阿拓莫兰片。

作为2021年最受关注的复必泰，是由复星医药和德国百欧恩泰（BioNTech）合作开发的mRNA新冠疫苗，已获得中国港澳台的紧急使用授权。2021年这款疫苗于港澳台地区已累计接种超2000万剂，但具体的销售数据，复星医药并未披露。目前，该疫苗在中国大陆上市还处于审批的过程中。

而阿基仑赛注射液是复星医药2021年最受关注的另一大产品，也是国内首个获批上市的CAR-T细胞治疗产品，主要用于治疗既往接受二线或以上系统性治疗后复发或难治性大B细胞淋巴瘤成人患者。

该产品是复星医药合营公司复星凯特基于从Kite Pharma引进的CAR-T细胞治疗产品Yescarta进行技术转移并获授权在中国进行本地化生产的细胞治疗产品。

截至2022年2月末，复星医药的阿基仑赛注射液已列入23个省市的城市惠民保和超过40项商业保险，备案的治疗中心已达75家，并已有约百名患者进入治疗流程。若以120万元/针的定价计算，该产品为复星医药贡献了1.2亿元营收。

需要指出的是，阿基仑赛注射液在2021年底的国家医保谈判中步于形式审查环节，没有进入最终的谈判环节。而高达百万的价格注定CAR-T目前暂时无法“飞入寻常百姓家”。

有业内人士向观察者网讲道，“由于CAR-T药物需要使用异质化病人独立的T细胞，经体外扩增培养并检测合格后，再回输患者体内完成治疗，因此CAR-T是个体化的治疗，无法形成规模化生产致使其生产成本极高，同时患者群体尚未达到一定规模，较难实现商业化。”

集采致使产品毛利下滑

虽说复星医药的业绩较为亮眼，但投资者们似乎却并没有多大热情。自1998年在A股上市后，复星医药在二级市场走势平稳，直至2021年8月才迎来上市以来的股价最高点91.69元/股，但此后又开始出现回落，截至3月25日收盘，该公司股价自高点已跌去59.45%。

在“万物皆可集采”的大背景下，复星医药也遭受了不小的冲击。2021年复星医药已有共计23个已通过或视为通过仿制药一致性评价的产品，在六批药品集中带量采购招标中中选，由此带来的是制药业务毛利率的下降和部分核心产品营收下滑。

2021年复星医药的代谢及消化系统核心产品收入28.65亿元，同比下滑19.79%；中枢神经系统核心产品收入10.39亿元，同比下滑24.82%；心血管系统核心产品收入20.02亿元，同比下滑19.5%。

毛利率上，复星医药2021年整体毛利率已经由2020年的55.68%下降至48.14%。其中，制药业务毛利率同比减少8.27个百分点至52.12%，医疗器械与医学诊断和医疗健康服务的毛利率分别为48.77%和19.06%，分别同比减少2.89个百分点和1.46个百分点。

然而在集采等多重医药政策影响下，创新已成为药企的重要发展动力。2021年复星医药全年研发投入共计49.75亿元，同比增长24.28%，其中研发费用为38.34亿元，同比增长37.17%。

除了加大研发投入外，复星医药在2021年还出售了部分资产。经观察者网粗略统计，去年该公司共计出售4家子公司，转让总金额约为40.31亿元。

具体来看，复星医药先是以5.5亿元转让了佛山禅曦100%的股权，以5.53亿元出售台州浙东医养投资75%的股权，随后又以14.32亿元出售天津药业25%的股权，以15.96亿元转让亚能生物29.02%的股权和金石医检所100%股权。这些转让也为复星医药带来了20.13亿元的投资收益，2021年该公司投资净收益为46.24亿元。

同时，因前期投资的部分公司经营状况不佳，导致复星医药2021年计提长期股权投资减值准备4.62亿元，导致该公司去年的净利润减少了6.12亿元，归母净利润减少5.7亿元。

值得一提的是，2022年1月及3月，复星医药先后获MPP许可生产并向全球约定区域的95个中低收入国家供应默沙东新冠口服药Molnupiravir及辉瑞新冠口服药奈玛特韦（Nirmatrelvir）的仿制药和奈玛特韦/利托那韦(Ritonavir)组合，许可生产范围包括原料药及成品药。

对于合适可以开始供应仿制新冠口服药物，复星医药董事长兼首席执行官吴以芳在业绩会上表示，在新冠口服药上市前，仍需经过工艺开发、工艺验证，通过申报批准后才能进行供应。公司将尽快推动开发进程，预计今年年底向WHO提交申请。

本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。