文/王力 编辑/徐喆

前有马斯克为司美格鲁肽“代言”，后有博瑞医药董事长亲试自家减肥药。

10月12日，在博瑞医药的投资者电话会议上，董事长亲自披露了亲自“试药”的体验，声称通过公司自主研发的多肽类降糖药BGM0504注射液，成功将自己的体重从91公斤降至76公斤，减重高达30斤。

受此消息影响，10月13日开盘不久公司股价便封板涨停，截至当日收盘，博瑞医药收报37.32元/股，涨幅20%，市值达157.7亿元，一度登上龙虎榜。

从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净卖出 3905.86 万元。上海东方路、作手新一等知名游资榜上有名。 其中买一席位为东方证券上海浦东新区源深路证券营业部，该席位买入7748.61万元。

然而在股价疯狂拉涨后，博瑞医药公司投资关系工作人员于10月13日发布声明，澄清了有关董事长亲自试药的情况。声明中指出，BGM0504注射液目前仍处于研发阶段，且仅获得了2型糖尿病治疗和减重两个适应症的Ⅱ期临床试验伦理批件。

公司强调，董事长的个体情况不能代表临床试验的客观数据，因此不应将其个人经验等同于药物的确切疗效。

这一消息引发了市场对于博瑞医药减肥药的关注，根据博瑞医药发布的风险提示公告显示，该药物仅获得Ⅱ期临床试验伦理批件，适用于减重和2型糖尿病治疗两项适应症。在这两项适应症中，仅2型糖尿病治疗的Ⅱ期临床试验已开始入组。

这也意味着，该款药物尚处于Ⅱ期临床，且在Ⅱ期临床后还需要通过国家药监局确认确证性临床试验方案，然后再展开并完成Ⅲ期临床研究，最终上市前需经过国家药监局的审评和审批，方可进行生产和上市。

而一款创新药物的研发周期较长，研发投入较大。各项临床研究的入组以及研究方案的实施受到多种不确定因素的影响，临床研究存在着结果不如预期甚至可能失败的风险。可见，博瑞医药的减肥药距离上市还要很长时间。由此，这一行为一度被市场投资者质疑“蹭热度”。

自九月以来，减肥概念股热度就持续飙升。从今日收盘情况来看，除博瑞医药外，当日包含百花医药（600721.SH）、众生药业（002317.SZ）在内的减肥药概念股也拉升涨停，此外，常山药业（300255.SZ）、诺泰生物（688076.SH）涨幅均超10%。

根据A股市场减肥药概念板块走势来看，减肥药概念股九月至今已整体上涨超30%，其中常山药业、博瑞医药个股涨幅居前，常山药业股价已超260%。

此外，美股市场包括诺和诺德、礼来、辉瑞等布局减肥药研发的国际巨头股价也一度震荡。日前，根据外媒报道的研究显示， “减肥神药”司美格鲁肽的功效有望将进一步扩展，不止能减肥，或许还能治肾病。

受此消息影响，诺和诺德涨超6%，礼来涨超4%创历史新高。股价上涨反映出资本市场在降糖减重赛道的期待。

从全球的市场空间来看，据德邦证券预计，2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖领域的全球市场规模可达900亿美元。其中2型糖尿病药物市场约占350亿美元～400亿美元，减肥药物市场约占500亿美元～550亿美元。

巨大的市场空间也在吸引着无数玩家入局。Insight数据库显示，目前全球共有近300个GLP-1受体激动剂处于临床前至批准上市阶段，超百个项目处于临床阶段，106个GLP-1类减肥药的临床试验项目。

国内市场上，今年7月4日，华东医药（000963.SZ）全资子公司中美华东收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的《药品注册证书》， 由中美华东申报的利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应证的上市许可申请获得批准，利拉鲁肽属于GLP-1受体激动剂，是中国大陆第一款获批的GLP-1类减肥药物。

翰宇药业（300199.SZ）于9月19日发布公告，宣布公司及其全资子公司近日与一海外客户签署了一份日常经营的重大合同。据合同内容，该客户计划向翰宇药业采购总价值3000万美元（约合人民币2.19亿元，含税）的GLP-1多肽原料药。

据悉，该份合同的累计金额占据了公司2022年经审计总收入的31.11%，同时也占2022年经审计原料药业务的244.23%。这预示着翰宇药业在GLP-1多肽原料药方面的出口业务迎来了一笔重要的合作。

国际市场上，目前，GLP-1市场呈现礼来和诺和诺德分庭抗礼的竞争格局，此外，辉瑞、安进、诺华、等也正在积极参与研发。

当前，以礼来为例，根据其2023年半年报数据，公司上半年总收入达152.72亿美元，同比增长约7%，实现净利润31.08亿美元，同比增长约9%。其中第二季度收入为83.12亿美元，同比增长约28%，实现净利润17.63亿美元，同比增长约85%。

财报内公司表明，第二季度的财务业绩主要得益于其GLP-1R/GIPR双重激动剂替尔泊肽（商品名：Mounjaro）的强劲销售表现。

替尔泊肽在今年第二季度为礼来贡献了近10亿美元的收入，其中主要来源于美国市场。这突显了GLP-1市场的潜力和替尔泊肽的市场受欢迎程度。

相关行业报告预计，2025年，我国减肥药的合规市场有望超过120亿元，而在硕大的市场份额下，制药企业研发的速度成为抢夺市场份额的关键因素。