万科亮出了底牌
来源:观察者网
2023-11-07 08:56
(文/解红娟 编辑/马媛媛)为平定债券的非理性波动,万科拿出了深圳国资委这张底牌。
11月6日下午,万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会,与会嘉宾不仅有万科管理层,还有其股东深圳地铁、深圳国资委,会议重点除分享公司三季度最新经营情况外,还着重陈述了一个事实——“万科是深圳国资体系重要成员”。
业内对深圳国资委力挺万科一事早有预判。无论是深圳地铁入股万科,亦或是深圳地铁董事长辛杰当选万科董事会副主席,还是辛杰称深圳地铁集团坚定不移地看好万科的长期发展前景,都在表明这一点。
因而在会议召开信息公开当日,万科股价迎来久违的高开行情。11月6日早间,万科股价在开盘后半小时左右大涨2.75%,是近2个月以来出现的最大涨幅,截至当日收盘,万科股价报11.97元/股,涨幅高达6.21%。
股与债
跌跌不休的股价和异常波动的债券,是迫使万科拉上深圳地铁、深圳国资委现身击破传言的主要原因。
观察者网了解到,因民营房企持续出现债务违约,引发投资者对房企未来发展的担忧,并且该情绪还蔓延混改房企和央国企,从而导致多家房企债券、股价出现波动,万科就是其中之一。
据不完全统计,截至10月31日,万科有5只美元债下跌,跌幅范围为6.82%至28.52%。与此同时,美元债到期收益率大幅上涨,其中涨幅最高的为2024年6月到期的一只美元债,收益率为57.96%。
针对债券波动一事,万科在投资者交流平台上第一时间回复称:公司基本面没有出现任何问题,债券异动主要是市场情绪波动所致。同时境外市场出现有关公司的不实猜测,导致公司美元债价格在上周尾出现大幅波动。
万科进一步表示,目前公司各项资金排布和还款安排都在有序进行中,公司已连续14年保持经营性现金流为正,1-9月覆盖新项目地价支出后仍然保持为正,同时公司会密切关注市场变化,积极加强与债券投资人的沟通,协助投资人更好地了解公司财务与经营情况,引导市场价格回归合理水平。
不过,怀疑的种子一旦种下,就会不断生根发芽,愈传愈烈的美元债传闻正在同步影响着万科股价。
11月3日,万科盘中股价一度跌至11.07元/股,已跌至近6年以来的最低水平。会议消息公开前一天即11月5日,万科股价收盘报11.33元/股,仍在持续走低。
市场与业绩
“万科具备安全性。”
在深圳市国资委看来,万科有优秀管理团队和优秀企业文化,也坚持长期研判和稳健战略,包括2018年就提出防范提出地产金融风险、2022年的节衣缩食和量入为出,因此,万科的经营策略和财务政策具备足够的安全性。
仅从基本面来看,万科财务策略稳健。数据显示,现金流层面,截至三季度末,万科持有货币资金1037亿元,对短期债务覆盖倍数为2.2倍;剔除预收监管资金后600亿;连续14年保证经营性现金流为正。
融资层面,万科与主要金融机构保持了长期战略伙伴关系,融资渠道仍然畅通,今年1至10月,万科新增融资金额超过850亿,其中境内新增融资平均利率仅3.64%。
值得一提的是,印力拔得消费类基础设施公募REITs头筹,有利于解决总资产投入和利润蓄水池问题,持续通过经营改善提升更多优秀资产。
万科方面指出,印力REITs预计年内完成发行;物流园区项目公司申报规模大致22亿;泊寓预计首批申报5项目,考虑公司长期对经营性业务成本法核算,一旦出表将产生更大利润贡献。
另外,万科追求的“安全”,不仅是流动性的底线安全,而是兼顾发展的安全。过去14年,万科经营性现金流始终保持为正,今年在一、二线城市新补充39个优质项目的情况下,万科依然实现了正向经营性现金流。
不可否认的是,即使早有对策,万科也难逃业绩下滑的命运。数据显示,2023年前三季度,万科实现销售2806亿,同比下降10.8%。受此影响,万科2023年前三季度营业收入下降14%,归母净利润下降23%。
万科与深圳地铁
“假设极端情况下,存在风险,一定会在市场化、法制化基础上,帮助万科守住不发生经营风险的底线。”深圳市国资委直言,国资委有足够工具、资产和经验完成以上任务。
事实上,2016年深圳国资就是市场化、法制化支持万科,2017年深铁集团更是直接出资664亿成为万科股东,支持万科混合所有制和开发和经营并重开发模式。随后,双方在轨道+物业、商业经营、工程带劲等多领域,在深圳城市建设、TOD、科研赋能等多方面开展合作。
值得一提的是,深圳地铁成为万科股东后,直接将万科纳入统计范围,“数据显示,万科总资产、净利润超过深圳国资30%,对深圳国资有重要影响。”
换言之,万科已经是深圳国资体系重要成员,假若万科受困,深圳国资委自然不会视若无睹。
“一方面,我们相信万科管理团队有能力应对;另一方面,深圳国资委将积极落实国家精神,用好金融工具箱。”深圳国资委表示,会运用一切可能手段和途径与万科共同应对可能风险,包括但不限于通过受让、合作开发等方式加快推进万科大型城市更新项目开发建设;通过协同、合作等方式,提高万科持有的各类投资性房地产的流动性;配合万科优化长期股权投资结构;积极组织市属国有企业市场化方式参与债券认购等工作;积极协调各类金融机构加大对万科融资的支持力度。
万科方面也表示,公司也不排除在合适时候认购。“具体来看,为应对2024年高达104亿的美元债,万科准备境外自有资金10亿美元上下;境外平台有大量境内外项目,分红、股权退出获得资金;银行端市场再融资等措施。”