可转债缩水近90亿元背后,N型电池片价格下跌,TCL中环业绩承压
来源:观察者网
2024-05-28 15:10
(文/夏峰琳 编辑/徐喆)随着光伏主产业链竞争加剧,行业或面临新的一轮洗牌,行业龙头在投资扩产上也“谨慎”起来。日前,TCL中环(002129.SZ)宣布将可转债发行总额由不超过138亿元调整至不超过49亿元。
观察者网注意到,TCL中环原计划发债募资建设25GW的N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目产能规模。如今,随着发行总额大幅下调,上述募投项目产能直接砍半至12.5GW,且拟投入募集资金调整为19亿元,总投资额46.24亿元;同时年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目”拟投入募集资金金额改为30亿元,投资总额36.5亿元。
不过,在募资扩产的同时,TCL中环还利用闲置资金理财。今年5月,公司宣告利用最高不超过100亿元自有资金,购买安全性高、流动性好、风险可控的理财产品。一边融资向市场要钱一边理财,引发了投资者争议。
值得深究的是,一直以来,卷自己卷同行的光伏行业龙头始终冲在扩产大军的最前面。为何TCL中环选择下调募资额,缩小产能建设规模?业内人士告诉观察者网,公司此番放缓扩张脚步的决定,一方面跟当前的产业环境和行业周期变动有关,另一方面受到盈利能力下降的影响。
观察者网注意到,光伏行业正经历周期性调整,价格在产能过剩、技术迭代、竞争加剧的情况下持续下行,作为硅片四巨头之一的TCL中环,去年四季度业绩亏损连累当年归属净利润“腰斩”,今年一季度再度陷入亏损。
138亿元“砍”至49亿元
TCL中环日前公告称,公司决定对向不特定对象发行可转换公司债券的方案进行调整,将本次可转债发行总额由不超过138亿元调至不超过49亿元。对于时隔一年,如此大规模调整可转债总额的原因,观察者网致电TCL中环,电话未有人接听。
据了解,TCL中环本次可转债方案最早官宣于2023年4月。彼时,公司计划通过发行可转债,拟募集资金不超过138亿元,并全部用于建设年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目、25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目。
其中,年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目投资总额约为36.5亿元,拟投入募集资金35亿元;25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目则是“重头戏”,投资总额约为106.65亿元,拟投入募集资金103亿元。TCL中环表示,募投项目的建设有利于公司在光伏产业链实现纵深化发展,充分发挥G12战略产品的规模优势、成本优势及市场优势。
值得一提的是,对于138亿元可转债的发行,深交所曾多次向TCL中环下发问询函,要求其结合公司营运资金需求、货币资金、交易性金融资产等,说明本次发行并进行大额融资的必要性等。
尽管TCL中环依次回复问询,但自2023年10月后,该公司一直没有披露这一融资计划的进展。直到今年5月8日,TCL中环才公告称,将延长发行可转债股东大会决议有效期、相关授权有效期等。
5月23日晚间,TCL中环宣布下修可转债规模,将不超过138亿元的可转债发行总额调整至不超过49亿元,募投项目同步“缩水”。
其中,N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0智慧工厂项目产能规模砍半,由25GW减少为12.5GW,拟投入募集资金由103亿元降至19亿元,总投资额46.24亿元;年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目方面,拟投入募集资金金额降至30亿元,投资总额36.5亿元。截至目前,TCL中环方面并未解释调整原因。
事实上,在下调募投规模之后,TCL中环不靠融资也能完成这一投资项目。
截至今年一季度末,TCL中环的货币资金为78.55亿元,同期短期借款仅2.5亿元,一年内到期的非流动负债35.78亿元,据此计算,公司还有40.27亿元的资金可以调动。此外,公司可交易金融资产高达31.80亿。
值得一提的是,TCL中环在5月7日晚间,还发布公告表示,将使用最高额度不超过100亿元自有资金,购买安全性高、流动性好、风险可控的理财产品。
行业周期下行,业绩承压
此次TCL中环下调募资金额,被市场认为是行业周期下行背景下,行业巨头主动放缓投产脚步的信号。
业内人士认为,在当前光伏行业技术迭代的背景下,TCL中环选择放缓扩产脚步,主要是受到市场周期和自身业绩的双重影响。
作为N型时代最主流的光伏电池技术路线,TOPCon电池市场爆发增长。根据机构预计,2023年P型与N型的市占率分别为70%和27%;但2024年,N型技术市占率将达到79%,P型市占率将断崖下跌至20%。而光伏企业去年业绩承压,大多是受到对P型产能计提减值的影响。
与此同时,TOPCon技术先发红利也有减弱的趋势,产业链价格全线下跌。受此影响,相关企扩产计划也会相应调整。InfoLink数据显示,截至2023年12月末,仅N型TOPCon电池扩产暂缓项目规模累计达到120GW。
然而,产能建设暂缓,并未阻止光伏全产业链价格下跌。Infolink上周更新数据,P型182电池片均价0.32元/W,一周跌幅3%;N型182电池片均价0.34元/W,一周跌幅10.5%,且存在持续下跌可能。
价格下跌,光伏企业的盈利能力普遍遭遇重创。从TCL中环业绩情况来看,公司已连续两个季度出现亏损。财务数据显示,去年第四季度,公司实现营收104.9亿元,同比下降38.87%,归属净利润亏损高达27.72亿元,同比下降252.48%。这导致了2023年,公司业绩大幅下滑。
进入2024年,TCL中环依旧未摆脱亏损困境。一季报显示,该公司实现营业收入99.33亿元,比上年同期减少43.62%;归母净利润亏损8.8亿元,比上年同期减少139.05%。光伏产品价格同比下降,是其业绩下滑的主要原因。