【文/羽扇观金工作室】

中证指数公司近日公布了中证红利指数的年度检讨结果。根据公告，此次调整将剔除浦发银行、宝钢股份、华菱钢铁、深高速等20只成分股，同时纳入中国海油、招商银行、藏格矿业、浙商银行、永兴材料等20只新成分股。调整计划于12月12日收市后正式生效。

中证指数公司网站

据了解，中证红利指数的年度样本调整定于每年12月中旬进行。根据指数的编制规则，该调整受到“每次调整的样本比例一般不超过20%”的限制。在本次调整中，中证红利指数正好更换了20只成分股。

对比来说，同样包含100只成分股的红利低波100指数，在本次调整中替换了29只成分股，明显高于中证红利指数的更换数量。同时，即使是成分股数量仅50只的中证红利低波指数，其本次调整的更换数量也达到了18只。

从市值规模来看，英伟财情数据统计显示，截至12月5日，新纳入的招商银行、厦门银行、浙商银行三只成分股，A股总市值分别为约1.08万亿元、189.75亿元和837.67亿元。而同期被剔除的浦发银行，市值约为3720亿元。

从股息回报表现来看，截至12月5日，新纳入的三家银行股息收益率（TTM）均表现优异，分别为招商银行的4.63%、厦门银行的4.04%和浙商银行的5.40%。与之形成对比的是，被剔除的浦发银行股息收益率（TTM）仅为3.32%。

英伟财情网

此外，东方财富Choice数据显示，2022-2024年三年间，浦发银行股利支付率分别为18.4%、25.7%、27.4%，尽管逐年小幅上升，但始终低于30%的行业常见参考水平，分红力度相对保守。

综上数据显示，中证红利指数的调整策略可能更注重于上市公司的持续分红能力和高股息回报。

根据Wind数据，中证红利指数今年已实施3次季度分红，并且自上市以来，中证红利已累计分红达14次，每十份累计分红金额为3.65元。近5年年度分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%，这种长期稳定在高水平的分红记录，充分表明中证红利指数在筛选成分股时，只能锁定具有持续且高质量分红特征的成分股。

浦发银行网站介绍，浦发银行成立于1992年，总部位于上海，是一家全国性股份制商业银行，1999年在上交所上市。

股权结构方面，浦发银行由两大国资股东主导，第一大股东为上海国际集团，持股约21.57%，第二大股东为中国移动通信集团广东有限公司，持股约18.18%。

浦发银行2025年第三季度财报显示，该行前三季度经营业绩呈现出“规模扩张、效益改善但营收承压”的复杂态势。

资产规模方面，截至9月末，该行总资产成功攀升至9.892万亿元，较上年末增长4.55%，距离10万亿大关仅一步之遥，成为报告中为数不多的主要亮点。本外币贷款总额新增2806亿元，增幅达5.2%。在盈利能力方面，前三季度归属于母公司股东的净利润达到388.2亿元，实现了10.2%的两位数增长，较去年同期增加36亿元，展现出经营效益的持续改善，且资产质量同步实现稳步提升。

然而，在营收端，浦发银行的增长韧性明显不足。前三季度营业收入为1322.8亿元，虽然实现了1.9%的止跌转正增长，较上年同期增加25亿元，但这一增速不仅大幅低于银行业的平均水平，并且较今年中期报告中2.6%的增速有所回落。更值得关注的是单季度表现尤其疲软：第三季度单季营收为417.2亿元，同比增速仅为0.3%，较一季度的1.3%和二季度的4%明显下滑，表明其营收恢复基础仍不稳固，增长动力仍需加强。

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