今年的【问诊2026中国经济】专题，观察者网将聚焦“十五五”开局年的各种机遇和挑战。专题的第二篇，上海交通大学高级金融学院张春教授与我们分享了他的精彩看法。张春教授长期关注离岸人民币金融体系，是该领域既具国际视野，又不断探索中国路径的金融学者。

谈及近期黄金价格强势上涨、中国也在持续增持黄金，张春的判断是：“在地缘政治动荡的背景下，各国储备资产以后很有可能要回归或者部分回归黄金。”

他表示，未来位列前三的储备货币，可能是美元、欧元和人民币。“但是，在今后至少十年甚至二十年，即人民币实现国际化、中国国力与美国国力实现相对平衡的过渡期，人民币如果要作为一个完全被海外投资者接受的主权储备资产，还是面临着一定的挑战。”

“所以，当前的策略，可能要用黄金来助力人民币国际化。”张春说。

他提到，美元在1945年替代英镑之际，没有让美债立刻变成储备资产，而是让“美元盯住黄金”。至少一直到1971年尼克松宣布美元与黄金脱钩之前，黄金才是美元背后真正的储备资产。

“所以今后人民币实现国际化的过程中，中国的人民币信用有可能会以黄金储备资产作为支撑。因此，黄金价格飙升是有一定道理的。”

张春表示，中国也在建设黄金相关的储备体系。“上海黄金所已经在香港建了仓库，海外投资者来中国买卖黄金不用担心，他们可以在香港实现交割。还有传言会在中东建分仓——就是说投资者买了上海的黄金，他们可以储藏在其他国家或地区，中东或者新加坡，都是有可能的。”

“这样就使得黄金在全球的定价权，会越来越多地掌握在中国手里，”张春强调，因为中国本身就是黄金生产大国，又可能是最大的持有者，这会加持中国人民币的储备资产能力。

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