【观察者网 综合报道】2017年3月开启谈判至今，青岛双星（SZ.000599）并购韩国锦湖轮胎一事就在韩国国内强烈反对之下命途多舛。作为数度以“有韩国本土企业愿意收购”为由阻挠收购的重要角色之一，韩国锦湖轮胎工会今天终于表决同意，将公司出售给青岛双星，这场曲折的收购终于画上完美的句号。

当地时间2018年3月23日，青岛双星与韩国产业银行为首的锦湖轮胎债权团达成一致，青岛双星以增资方式持有锦湖轮胎45％的股权，并成为其控股股东。图为双星集团董事长柴永森（右）和锦湖轮胎员工代表握手。图源：东方IC

据韩联社报道，锦湖轮胎工会4月1日在光州工厂进行投票，2741名工会成员参与投票（参与率达91.8%），占60.6%的1660人赞成出售，1052人反对。

值得注意的是，赞成票数少于预期。但鉴于表决结果同意出售，债权团将与青岛双星签署出售协议，锦湖轮胎运转将重回正轨。

事实上，在此番并购案中，青岛双星收购事项曾数度受阻，并一度停止，而锦湖轮胎工会的抵制和韩国政商各界的反对是其主因。

据媒体报道，锦湖轮胎工会方面曾坚决反对中资收购企业，并表示“有韩国本土企业愿意收购”，要求债权团方面向韩国企业提供机会。

其中，在2017年4月11日和28日，锦湖轮胎工会接连组织了大规模工人集会，工会人员纷纷头系红色丝带、打着标语，一脸怒意、挥舞着拳头抗议股权出售。他们担心，如果被中国企业收购，将招致技术外流，最终会使本国产量下降，导致韩国工人被减薪减岗。

另外，韩国社会各界、甚至多名政界高层也公开反对。

值得一提的是，2017年3月，韩亚集团董事长、锦湖会长朴三求先是表示要行使优先购买权，但在筹资不到的情况下又生一计——将商标使用费从锦湖轮胎2016年销售额的2%提升至5%。这使得双方并购谈判一度陷入僵局。

直到债权团一方面向朴三求施压，一方面又向青岛双星承诺就商标使用费给予一定补偿后，谈判才得以继续。

青岛双星公告截图，下同

但观察者网梳理发现，2017年9月14日，青岛双星公告称，依据签署的《股权买卖协议》（SPA）的相关条款，与卖方协商一致，双方签署了《终止协议》，无责任终止已签署的SPA。

作为韩国第二大轮胎制造厂商，锦湖轮胎在全球可以排进前十五。该企业成立于1960年，拥有完备生产线，覆盖乘用车轮胎、商用车轮胎、高科技轮胎等多个类别。

但在去年上半年，锦湖轮胎陷入债务危机，曝出507亿韩元的营业亏损，而其2016全年亏损也只有379亿韩元。

据外媒报道，锦湖轮胎2017年全年亏损高达885.6亿韩元。锦湖轮胎销售收入也在2017年出现不同程度的下滑。其销售收入为2.88万亿韩元，较2016年2.95万亿韩元下滑2.4%。

锦湖轮胎表示，原材料价格不断提高，以及韩元兑美元的强势，压低了他们的营业利润。 

此次并购案的转机出现在今年3月。2018年3月2日，青岛双星与以韩国产业银行为领导（KDB）的锦湖轮胎债权团达成一致。

3月4日，青岛双星发布公告称，双星集团子公司星微韩国将向锦湖轮胎增资6463.36亿韩元，以5000韩元/股的价格认购锦湖轮胎发行的1.29亿股普通股。

认购后，星微韩国持有锦湖轮胎45%的股份，并成为其控股股东。而债权团股份将由42%降至23.1%。

“青岛双星的投资将成为拯救这家韩国领先的轮胎企业的唯一办法”，3月30日，韩国政府以韩国财长、产业通商资源部部长、产业银行行长的名义，对锦湖轮胎并购案发表谈话敦促工会方面接受中资并购。

据第一财经此前报道，一位韩国业内人士表示，根据收购前的考察结果，继续维持锦湖轮胎企业的持续运营价值仅为4600亿韩元，远远低于清算价值1万亿韩元；而若债权团继续管理锦湖轮胎，则预计每年至少需要追加投资1.5万亿~1.85万亿韩元的资金。

“如此高昂的投资，大多数还是要靠韩国民众的税款支持，却也只能够填补锦湖轮胎在中国市场的亏损，这也成为了债权团方面的一大负担；因此从减少债权团的损失角度来看，选择青岛双星并不奇怪”，上述知情人士坦言道。

他还分析称：“青瓦台方面透露消息，‘锦湖轮胎收购案，将尽量排除政治因素，以纯经济的角度看待这个问题’，可以说是给了某些一度期待政府资金介入的工会方面人员‘沉重打击’。”

据悉，锦湖轮胎工会将于4月2日上午签署有关经营正常化和劳资谈判的协议，正式就锦湖轮胎出售和自救方案表示同意。

作为投资条件，青岛双星3年内不得出售股权，并要保障锦湖轮胎的就业稳定，债权团不得在5年内出售股权。青岛双星还要在5年内或债权团出售股权前保持最大股东地位。

双方还决定在增资前获得韩国政府涉及军工产业的批准，并解决商标使用、债券延期问题。

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