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逆周期因子是我国央行平稳市场的工具，老美难道不知道市场有“羊群效应”吗，索罗斯的“反身性理论”光被他们用来割羊毛了吗？怎么让我们的金融与汇率市场更加平稳是我们内部管理与政策问题，他们也要来管，这事儿只能说老美强词夺理。
目前，美国并未将中国列为汇率操纵国。事实上，人民币大幅贬值也是美方所不希望的。更何况，我们无法持续地依靠低廉的价格获取竞争优势。
美国将作为国际结算货币的美元当作政治武器，尽管可能在短期内成功强迫各国屈从于其伊朗石油封杀令，但必将促使其他国家寻求其他货币替代美元作为国际贸易和投资的计价货币，而人民币正是显而易见的备选项。
纵观过去四十年的国际经济历史，每次美联储采取紧缩政策收紧市场上美元流动性的时候，受到影响最大的往往是那些急需资本的发展中国家，美元紧缺既是挑战也是机遇。国内人民币债券市场的逐步开放，更是给人民币成为国际投资货币进行海外投资提供了必要的便利。
贬值会进一步动摇市场对中国经济的信心。如果人民币出现快速、大幅贬值，外界会认为中国政府把调整汇率当作了救命稻草。如果不贬值，就无法面对贸易摩擦升级。同时，贬值也不利于人民币国际化和海外直接投资，对今后经济发展也会有不利的影响。
我倾向于人民币走贬，这对我国经济结构调整以及化解人民币高估风险是有利的，但并不是刻意的贬值。作为发展中国家，中国的技术、经济总量都处于升级换代过程中，汇率走低有助于保护资源，保护企业利润。
企业不能把所有风险都推给国家，也就是说，出口企业的风险不能转嫁给老百姓。企业应该花点钱，做套期保值，自己努力做到收益稳定。对出口企业来说，这是企业应该要做的事。否则央行就成了保姆，什么风险都承担，企业没有积极性去做套期保值，金融机构也没法发展这种金融产品。
“7”更多地是代表一种市场信号，对市场参与者更具有象征意义，担心人民币汇率破7，人民币会继续贬值下去。美联储不断上调利率，美元走强，人民币贬值压力上升，人民币汇率是双向波动的，即使波动大一点，短期内也可能再被调回来。
思考汇率问题的起点，是要回答：汇率是政治问题，还是经济问题。因为，这会得出不一样的结论。我们认为，从国家整体战略上来说，强美元不符合特朗普“美国优先”战略，弱人民币也不符合中国的整体战略。
5月2日的行情再一次说明，在人民币持续贬值的情况下，境内投资者的总体情绪是相当稳定的。投资者已经能够非常理智地看待美元走强导致的人民币被动贬值，在交易中共同采取了“盯着美元走”的策略，似乎谁都不愿意冒险主动做空人民币。
若美元指数继续上攻，人民币对美元虽然会继续跟随走弱，但贬值幅度将远小于美元指数的升值幅度，达到美指升幅的一半几乎就是上限；反过来，一旦美元指数上行遇阻，人民币快速回升的概率较高。
应该把上海石油期货的推出，理解成中国走向世界市场的宏观规划中的一个小动作。这个动作本身不会有神奇效果，中短期成效也不能寄望过高。 但是对于中国经济在世界市场中的运行，这相当于在市场上扎了个钉，就钉在这了，会好好发展它。
虽然“石油人民币”短期内不可能撼动美国的“石油美元”，可只要随着我们国力的增长，一步步确立区域性的“石油人民币”模式，也会使得我们在与美国的博弈中拥有更大的话语权，并享受到铸币税以及人民币国际化带来的巨大市场。
对于具有一定对外开放水平的大经济体而言，始终会面临复杂的国内外政治、经济、军事等各方面的冲击，而这些冲击基本都会对资本流动和市场情绪产生影响，进而对外汇市场产生影响，所以货币当局想将汇率维持在某一个近乎固定的水平是十分困难的。
笔者问了一圈，没有一个一线交易员看到了明显的央行入市干预的证据，所以人民币的调整可能主要就是一次市场情绪的调整，和央行的关系不大。当然，对于央行来说，出现这种调整肯定不算坏事，这种自发的双向波动也是其一直希望看到的。
如果说2017年通过打击贬值预期重新树立了市场对监管的敬畏，那么2018年则是令市场对人民币的定价规则建立信心的关键年份。在此过程中，监管当局可能要承受相当沉重的舆论压力，但一旦中长期基本稳定真的被公众相信，其长远好处值得付出暂时的代价。
市场交易是个动态博弈过程，将汇率固定在某一个点位或者某一个较窄的区间，从而为资本流动创造条件的情况不是不可能发生，但难度很大。即使美国政府和华尔街有能力通过舆论造势和市场运作在一定时间内压低美元汇率，但一旦发生大规模的美元回流，反弹很快就会出现。
2017年人民币的走势并非否定了趋势的存在，但却生动地提醒我们：趋势可遇不可求，长期趋势更是如此，所以除非你是职业赌徒，否则最好不要试图把握所谓的长期趋势的脉搏。
当市场情绪已经基本稳定的时候，逆周期因子的使命其实就基本完成了，这时令其暂时退出舞台是十分正常的选择，谈不上太多的政策暗示。这和8.11汇改之后的市场波动是一个道理。
自2017年12月中下旬开始，人民币又迎来一波比较迅速的升值，于是监管当局又一次旁敲侧击，给市场适当降温。2018年，人民币有较强的升值动力，未来，我们有可能会多次看到监管当局的降温手段，当然现在会更加市场化。每一次降温，都会提供较好的客盘结汇窗口机会。
汇改之前的数年间，大量资金，既有实需资金，也有投机资金，借助境外低利率环境，在进行境外融资、境内回流的操作，享受境外利率低、人民币汇率升值的双套利。笔者感觉，汇改之前的这种境外融资、境内回流的模式，近期似有重演的可能。
我们的监管当局目前似乎也不是很在意美元究竟会如何，他们更在意的是保持人民币对一篮子货币的总体稳定。从2017年的结售汇市场看，结售汇从大规模逆差一步步走向基本均衡，说明国际收支安全的警报已经解除，这时人民币对美元的双边汇率波动自然也就没那么重要了。
9月以来，人民币基本横盘震荡，结售汇总体平衡，外汇储备下滑势头也已被扭转；各种宏观监测指标显示，目前不存在国际收支安全与交易遭受重大冲击的迹象。这次应该不是央妈出手，而是由于特朗普税改和美联储加息都未能有效提振美元指数，导致投资者对美元的疑虑。
美国参众两院接连对特朗普税改投票，美联储年内加息的“靴子”也终于落地。10月份的银行结售汇还是28亿美元顺差，11月就变成了75亿美元的逆差。这一变动令不少人担心：人民币到了年底是不是有大幅走弱的风险？
中国企业在外汇市场是长期习惯于“裸奔”的，即主要依赖即期市场，对汇率风险敞口基本处于放任不管的状态，国企表现尤为突出。但在频繁波动的市场环境下，中国企业终于意识到继续靠裸奔混日子会越来越难，现在已经到了必须重视套期保值，必须改革财务考核机制的时候了。
不知从何时开始，央行要为经济增长负责，货币政策要为GDP服务，成了很多人的思维定式。但请注意，“央行的首要任务是确保币值稳定”是全世界中央银行家们的共识。至于能否促进经济增长，那是在币值稳定的前提下才会考虑的问题，绝不可喧宾夺主。
9月11日以来人民币出现了较为快速的贬值，但其背后并非人民币贬值预期再次升温所致，而是机构投资者在揣摩监管当局市场调控意图后做出的操作策略调整所致。与经济基本面关系不大，这种短期投机也很难演变为人民币新一轮长期下跌。
年初九成以上的研究报告认为人民币能跌穿7.0，甚至有的预测会破7.3，有些语不惊人死不休的“大仙儿”甚至预测人民币要到10，可实际情况是9月初人民币一度逼近6.40，这简直是将研究员打脸打成了研究“猿”。
中国外汇储备从年初的3万亿以下重回3万亿以上，人民币兑美元汇率也重回6.5的高位，这是央行将外汇风险准备金调整为0的直接原因。但人民币升值的速度之猛却也在我的预料之外。美元下一步会继续这样衰弱下去吗？美元汇率波动对于中国金融市场有何影响？
最近两天人民币玩的就是心跳：周二早盘触及6.5150后快速反弹，周三又出现大幅震荡。那么，这波行情究竟是央妈为防止6.50被太快击穿而出手拉了美元一把，还是投资者和企业的“见好就收”呢？
美元下挫时，在“参考一篮子货币”定价规则下，人民币对美元升值很好理解，但为何美元反弹后人民币仍能维持强势呢？这是否是央行看不见的手在背后推动？毕竟恰逢2015年那场堪称举世震惊的8.11汇改人民币“惊天一贬”两周年之际。
年内两次美元加息的靴子安然落地，中国人民币汇率及股市继续波澜不惊。中国市场确实不惧美联储加息。然而，在美元强势格局暂告一段落，人民币贬值压力释放的情况下，外汇监管趋紧的政策是否到了适当调整的时候？
美元的嚣张霸权，只是货币史的一个过渡阶段。人民币不可能取代美元，这既不符合经济规律，也不应当成为人民币国际化的政治目标。它不符合各方利益。世界货币体系终将趋于更加平衡，更加多元，而不是哪一家独大。
