光大“乌龙指”事件内幕渐次揭开。监管层信息及财新进一步调查表明，此次光大证券交易异常并非简单“误操作”；其新上线的策略交易系统本身的致命缺陷和内控不力，才是此次交易事故的主要原因。知情人士向财新透露，程序出现问题，自动下单，停都停不下来，“最后是拔了电源”。

8月18日，中国证监会新闻发言人通报了8月16日光大证券交易异常的应急处置和初步核查情况。据介绍，8月16日11时5分左右，上证综指突然上涨5.96%，中石油、中石化、工商银行和中国银行等权重股均触及涨停。经核查，发现主要买入方为光大证券自营账户后，上交所立即向光大证券电话问询，并与上海证监局共同派人赶赴光大证券进行核查。

经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。同日，光大证券将18.5亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。

发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查，根据调查结果依法作出严肃处理，及时向社会公布。

知情人士向财新透露，光大证券这一策略交易系统为今年3月开发，7月才上线的高频交易程序。“程序本身的问题触发后，自动下单，停都停不住，最后是拔了电源。”光大证券事件发生后，整个市场的高频交易业务的风控和合规都将面临重新评估。

光大酿成大错的另一原因正在于内控严重缺失。据财新记者了解，光大证券这一业务板块并未纳入整个公司的风控系统，而是直接由一位副总负责，风控部门只扮演了参谋顾问的角色，并未起到实质作用。

证监会发言人指出，当前证券期货经营机构资本充足，流动性充沛，风控合规体系健全，业务运营规范稳健。此次事件是我国资本市场建立以来的首例，是一起极端个别事件，但暴露出的问题足以引起整个证券期货行业的高度警觉，必须以此为鉴，举一反三，吸取教训，堵塞漏洞，完善制度，坚决防止类似问题再次发生。证券监管部门和证券期货交易所要进一步加强和改进一线监管，完善监管制度和规则，确保市场安全有效规范运行，切实维护市场公开、公平、公正，维护投资者合法权益。

系统缺陷致索赔难度大

光大证券公告承认：“因本次事件对投资者可能产生的损失，本公司将依法履行应尽的职责和义务。”但是，对于赔付方案、赔付金额、涉及投资者范围等重要信息均无回应，只是对投资者致歉。

无论是证监会、还是光大证券，对事件的定位均为系统问题，而非人为操作差错。这就意味着，投资者索赔难度加大。有专业人士指出，如果本次事件是由光大证券有意操纵市场的行为所引起，投资者损失应由光大证券赔偿。如果确由系统问题导致，光大证券对投资者损失的赔付将大大减少。

光大证券昨召开新闻发布会，以下为部分问答实录：

问：系统出现问题怎么理解？

答：现场核查策略部系统在150秒内没有执行的话会自动生成委托，订单生成系统是光大自己研发的。另外一个系统为外购为明创科技，即订单执行系统，2亿实盘的限额是之前的。

问：为何11点07分就发现问题，然后董秘对外说系统没问题，自己却在做对冲，是否构成内幕交易？

答：当时并不知道此事，甚至都没有看盘。中午吃饭时有个记者朋友打电话来，董秘说以朋友的身份澄清敲错键盘不太可能。这只是出于个人判断，然后吃完饭后到公司核实的。

问：为何不先向公司核实？

答：因为是吃饭时间，媒体朋友问的，不是正式采访。

问：错单后再放空期指，是不是错上加错？

答：本身就是个风险对冲的系统，加空是本能为对冲风险，是国际惯例，不是主观为之，是执行系统有问题。订单执行系统出问题，没有人想做70亿元，只想做8000万元，但两个系统出错，资金冲了出去，自动生成。账上根本没有230亿元。

2秒钟，大错是这样铸成的

光大证券在昨天发布的公告中还原了整个“8·16股市事件”的发生始末。

8月16日，光大证券策略投资部按计划开展ETF套利交易，部门核定的交易员当日现货交易额度为8000万元，并在交易开始前由审核人员进行了8000万元的额度设定。

当天9点41分、10点13分、11点02分，交易员分析判断180ETF出现套利机会，并发出买入180ETF成份股的订单，三笔订单委托金额均未超过200万元。

11点07分，交易员通过系统监控模块发现成交金额异常，同时，接到上海证券交易所的问询电话，迅速批量撤单，并终止套利策略订单生成系统的运行，同时启动核查流程并报告部门领导。

核查中发现，由于订单生成系统存在的缺陷，导致在11时05分08秒之后的2秒内，瞬间生成26082笔预期外的市价委托订单；由于订单执行系统存在的缺陷，上述预期外的巨量市价委托订单被直接发送至交易所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。