央行降息降准的重磅利好丝毫未能阻止股市的惯性跳水。今天下午，沪指一度暴跌达到7.55%，刷新了上周五暴跌7.4%的纪录，并创下年内第三大单日跌幅。指数随后大幅拉升，截至收盘 ，沪指跌3.34%报4053.03点，深指跌5.78%报13566.27点，创业板指跌7.91%报2689.76点。今天沪指震幅达10%。

今天早盘沪深两市双双高开逾2%，之后急剧跳水。截至早市收盘沪指跌3.38%报4051.05点；深成指跌5.29%报13636.69点。下午开盘后，股市继续跳水，先后跌破4000点、3900点整数关口，最低下探至3875.05点。

沪市全天成交9042.71亿元，深市成交6311.93亿元，两市合计成交额15354.64亿元，较前一交易日的13429.74亿元有所放量。

盘面上，仅银行和保险板块飘红，其余皆墨，国防军工、商业贸易、通信位居跌幅榜前三位，跌幅均超过8%，计算机、电气设备、机械设备、有色金属、电子等板块跌幅靠前。创业板与中小板成为个股跌停的重灾区，沪深两市约1500只个股跌停。

上周A股市场出现大幅重挫，上证指数失守4200点整数关口，尤其是上周五出现恐慌性暴跌，沪深两市有超过2000只个股集体跌停，创出1月20日以来单日最大跌幅7.40%。上证指数、深证成指、中小板指和创业板指等四大指数均已跌破60日均线。从周线上看，上证指数周跌幅达6.37%，创业板指周跌幅达11.89%，成交略有萎缩。

消息面上，央行“双降”释放呵护市场的善意，而万亿养老金将入市的消息也令股民振奋。经济数据企稳信号也较为明显。上周二汇丰公布6月份PMI初值为49.6%，不仅高于5月份终值0.4个百分点，还创出近3个月以来新高。其中，新订单指数已经止跌回升至50.3%。此外，昨天公布的1-5月规模以上工业企业利润降幅收窄至0.8%，并已经连续两个月正增长。

不过，利空消息是，证监会称将继续抑制场外配资活动。抑制违反账户实名制的场外配资活动，同时坚决打击市场违法违规，对市场反应集中的大股东、董监高人员违反承诺规定的减持行为依法查处。分析称，1:3杠杆的场外配资账户今天也触发了平仓线，从而再次引发股市“踩踏事件”。

总之，本次市场的急速下跌，在历史上也多次发生，但市场经历过一段时间的盘整后，又都拉了回去。分析人士表示，从更长远的角度看，目前的下跌只是中国证券市场的一次花絮。估值上，沪深300指数为15倍估值，主板为18倍估值，相对合理。建议投资者保持理性的态度看待本次下跌，风雨之后的中国股市将继续健康发展。

黄祖斌：急跌之后未必急涨

对于后市走势，职业股票投资人黄祖斌28日在观察者网发文表示，本次股市急跌之后未必能延续以往的快牛行情。

黄祖斌说，从历史上看，中国股市此前也经历过较长期调整的牛市行情。1999年的5·19行情在6月末见顶后，就出现了近半年的调整。此外，本轮行情并非完美的牛市。牛市行情的形成需要低利率下的充裕流动性、股市低估值、经济繁荣带动上市公司经营业绩的增长这三个关键因素，但本轮牛市显然不具备。

黄祖斌指出，证监会将长期限制推动本轮牛市行情的场外配资的入市。本轮牛市的上涨斜率要大于上轮牛市，根本原因就是融资资金的推动。

黄祖斌说，在本轮牛市中，小盘股累计涨幅巨大，部分股指估值已经超过纳斯达克指数暴跌近80%的总崩溃之前的估值水平。讲故事、炒概念的力量是有限的，也是不可持续的。

究竟后市如何走，观察者网将持续关注。（对股市行情感兴趣的读者，可移步观网财经投资粉丝1群进行互动和讨论，群号434828564）。