【观察者网 综合】上周末，由于万达院线在电影《我不是潘金莲》（简称《潘金莲》）上异于其他院线的排片率，导演冯小刚与万达集团董事王思聪"开撕"。

知情人士指出，夺人眼球的新闻背后，是出品方之一美拉传媒对"钱景"的担忧。

美拉传媒于去年底成为华谊兄弟的控股子公司，根据双方对赌协议，冯小刚等两名股东保证2016年净利润为1亿元。

而2016年上半年，美拉传媒净利润只有3535万元，《潘金莲》对冯小刚完成今年的业绩承诺至关重要。

超低排片率引发对撕

公开资料显示，《潘金莲》的出品方共有五家，分别是：北京耀莱影视文化传媒有限公司（耀莱文化）、华谊兄弟传媒股份有限公司（华谊兄弟）、北京文化—摩天轮文化传媒（北京文化—摩天轮）、华谊兄弟电影有限公司（华谊电影）、浙江东阳美拉传媒有限公司（东阳美拉）。

影片总投资在1亿元左右，其中，耀莱文化占20%，北京文化—摩天轮投资占30%，华谊兄弟、华谊兄弟电影和美拉传媒共占50%。

另外，耀莱文化承诺保底发行5亿元。

《潘金莲》11月18日上映，据猫眼票房统计，截至北京时间20日18点，票房达到1.87亿元。其中，上映首日，票房6981.5万元，次日为7534.1万元。票房占比分别为61.9%和47.9%。

院线的平均排片率首日为39%，次日为37%，但《潘金莲》在万达院线的排片率异常的低，首日为13.5%，次日为13.8%。

正是出于对排片率的不满，冯小刚于18日在微博上公开致信王健林，以潘金莲的口吻直指万达院线玩垄断、格局小。

万达董事、王健林之子王思聪在微博反击，称是不看好影片而降低排片。

知情人士指出，冯小刚与王思聪"对撕"背后，是冯小刚对美拉传媒与华谊兄弟的对赌协议完成可能受阻而产生的焦虑。

冯小刚受对赌协议约束

虽然冯小刚和王思聪“对撕”的过程中都提到了万达高管违反竞业协议跳槽华谊的事情，但在了解了冯小刚和华谊的对赌协议后，我们就会发现，冯小刚或许不是为了华谊出头，也不单纯是为了给自己的电影“喊冤”，可能更多是为了钱。

本来想今年以98亿元估值注入上市公司乐视网的乐视影业，由于市场变化今年业绩不太好，注入不了了。98亿的大交易，只能拖到明年。前一段时间，乐视影业投资的《爵迹》票房败北，算是给这单交易又压上了一根稻草。

时间回到2015年年底，发生了一件令人羡慕惊艳的事情：冯小刚一个负债的壳公司被华谊10亿现金收购。

2015年11月19日，冯小刚和上市公司华谊兄弟也做了笔大交易，10.5亿元转让一家公司浙江东阳美拉传媒公司70%的股权。

也就是说这家美拉传媒的公司估值15亿元。美拉传媒是家什么公司呢，我们来看看。冯小刚持股99%，陆国强持股1%，这次要转让的70%股权，冯转让69%，陆转让1%。顺便看看美拉传媒的财务数据，截止转让的时候，资产总额1.31万元，负债总额1.91万元。响当当的壳公司。

且慢，天下没有免费的午餐，这则公告里面有华谊兄弟跟冯小刚的对赌！

壳公司不要紧，未来能赚钱就好。于是就有了对赌，拍个电影找来人机器一架一拍，找来发行、院线一卖钱就来了，是不。只要冯导能拍出好片，壳公司也可以分分钟赚大钱啊。这不，冯导还有承诺呢。

冯小刚承诺2016年不低于1个亿的净利润，2017年到2020年每年比上一年净利润增长不低于15%。华谊兄弟10.5亿元收购的70%的股权2016年-2020年对应的净利润就是不低于7000万元、8050万元、9257.5万元、10646.13万元以及12243.04万元。五年合计权益不低于4.72亿元不到5亿元。没完成怎么办，那冯小刚就得补啊。当然2020年后的事情就不知道了。

当然，可以说这是不低于嘛，说不定冯导搞出大片就带来惊喜呢，而且还有2020年以后呢。而且这个收购也是为了绑定大导演啊。1个亿的利润在A股虽然按个30倍市盈率估值能多出几十亿市值呢。

虽然冯导是大导演，但从商业角度考虑，未来能否拍出卖座电影还真不好说啊。这么10个亿就出去了，未来5年按利润可能还拿不回来这么多。而且五年后冯导不干了，也没有办法啊。因而这笔交易，对冯导那是赚到了，上市公司是不是赚到还真不知。

那么，华谊兄弟去年买来这个美拉传媒现在怎么样呢？根据美拉传媒的年中报，美拉传媒上半年的净利润为3535.6万元，要完成今年1亿的利润，估计就指望着这个《潘金莲》了。

再看华谊的第三季度财报，其中对于美拉传媒并未多着笔墨，只是在提及华谊兄弟三季报营业收入同比小幅增长的原因时提到"浙江东阳美拉传媒有限公司业务发展良好，参与多档综艺节目，签署多个服务合同，取得相关收入；电影项目也在积极筹备中"。

由此可见，面对6000多万元的利润差额，《潘金莲》对冯小刚兑现今年的业绩承诺至关重要。完不成业绩，那是需要冯小刚本人掏出真金白银补上的；就算冯小刚愿意补，但第一年就完不成对赌业绩，不仅不好看，冯小刚自己在面子上也挂不住。

对于华谊兄弟来说，市值虽然还有345亿元，但从去年高点下来跌了60%。这么300多亿大市值的影视传媒股，前三季度的净利润为6.22亿元，看着也还可以。但实际上大部分都是来自投资收益，投资收益能否持续不知。如果还希望依靠主业支撑，那就必须卖出好电影好票房。

当然，这背后还有保底发行方耀莱影视压力也不小，说要保底5亿呐。

这就不难理解，为何小刚炮在《潘金莲》首映之日如此喊话王健林，至少带来眼球和人气啊，炒作一下也无妨。

万达院线贡献有所提高

市场人士指出，万达院线超低的排片率，对其营收也有一定的影响，但全年看来，影响并不大。但对于美拉传媒来说，则极为关键。

万达院线10月经营简报显示，2016年1-10月，公司累计票房收入63.1亿元，同比增长25.17%，累计观影人次15603万人次，同比增长28.64%。据艺恩智库数据，中国电影2016年1-10月的总票房为389亿元，万达院线占比为16.22%。而在2015年，万达院线占比仅为13.5%，除了继续高居所有院线之首外，其票房收入上升的趋势也非常明显。

据猫眼票房数据，首日《潘金莲》拿下了6981.5万元，万达院线仅贡献了365.3万元，略高于5%，与其在院线中的地位不相称。不过，上周六（11月19日）情况有所改观，当日票房7534.1万元，万达院线贡献了823.3万，占比提高到了10.9%。但与《潘金莲》在全国总票房中的比例——首日61.9%和次日47.9%比，仍是相当的低。

市场分析人士指出，以《潘金莲》保底票房5亿计算，如果正常排片，万达院线应该能贡献1个亿左右。

这1个亿，与万达院线前10月63.1亿元票房收入相比，占比很小，对其全年营收影响并不大，但是对于出品方美拉传媒来说，却是完全不一样。

1个亿的票房对应的净利润可能只是千万元级别，但对于还差着6000多万的业绩承诺的冯小刚来说，却非常关键。

难怪冯小刚不惜撕破脸，以潘金莲代言体喊话王健林，即使不能增加排片率，至少也能带来眼球和人气，"失之东隅，收之桑榆"。

（综合《京华时报》、《中国基金报》等消息）