【观察者网综合】继昨日外贸数据走强之后，今日国家统计局再次公布的CPI和PPI数据再次显示，中国经济回暖趋势日渐明显。

国家统计局今日上午也公布了数据，CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨1.5%，同比上涨3.3%。这是PPI同比增长5年以来首次高于CPI，出现了“剪刀差”。这意味着PPI的增长目前还没有影响到CPI的数据，未来有可能出现通胀的情况。

CPI涨幅基本符合预期，是连续第二月在2%以上。PPI大幅回升，超过预期，这主要是受到了国际大宗价格上涨和国内去产能和库存的影响。

如何理解这两个数据的表现？

九州证券全球首席经济学家邓海清博士认为，此次CPI的上升的主要原因是蔬菜，和PPI指数无关。值得注意的是，此次2.3%的上涨中仅有0.1%为非食品上涨，鉴于PPI和非食品类CPI的相关性，未来非食品类CPI有巨大的上涨压力。

国泰君安的分析认为，目前预计明年1月份的CPI可能升到3%左右，春节后可能有所回落。

国家统计局高级统计师绳国庆也持相同看法，CPI环比增长0.1%是由于食品价格的上升，尤其是冬季蔬菜种植成本的上升。受天气的影响，鲜菜价格上涨5.5%，导致CPI上涨0.14%，而水果，肉禽蛋类食品下降，合计降低CPI指数0.1个百分点。

此外，国际背景也不容忽视，全球CPI都在回升，中国自然也不会例外，欧元区、美国和日本都有通胀趋势。美国的CPI从1%上升到1.6%，个人消费支出（PCE）从0.8%变成1.4%。欧元区的调和消费者物价指数（HICP）由0%上升到0.6%，就连在之前CPI长期为-0.5%的日本，在10月CPI也突然变成0.1%。

PPI数据更值得关注，今年上半年以来，中国原材料价格出现大幅上升，工业生产成本导致PPI持续上升，11月份环比上涨1.5%，比10月份扩大0.8%。国内调研的36个行业产品价格上升，导致PPI环比上涨约0.9个百分点。

PPI数据的回升，预示着中国实体经济的转暖。在2014年到2015年的时间中， PPI指数持续了40多个月的负增长。当时的PPI由-2%一路下降至-6%，企业在工业萎缩的状况下无法获得资金，债务也不断增加。如今PPI回到3.3%意味着中国的工业重新回到了正轨。

在统计局调查的工业大类中，PPI相关的“煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点，合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因”。

工业的部分数据

五年来首次出现剪刀差

尽管中国CPI数据已经连续两月出现2%以上的增长，已经有摆脱通缩的迹象。但是，通胀可能成为新问题。

理论上PPI的上涨应该会导致CPI同步上升，但是现在总体趋势成相反的“剪刀差”，邓海清认为，目前PPI价格指数上涨还没有传导到CPI，但在未来的数个月之内，CPI的上行很难避免，所以有关部门可能需要关注通胀。

10月时，中国的大宗商品价格上涨并未充分反映在PPI之中，未来PPI会大幅上行，字2015年年底至今，PPI已经从-5.9%变成了3.3%，1月必然突破4%。未来三个月PPI可能升至5%左右。

目前，在通胀的压力之下，GDP平减指数可能大幅回升（观察者网注：即在通胀压力下实际GDP增速放缓）。央行是否应该考虑加息？

在2013年第四季度到2015年第三季度的时间中，GDP平减指数从2.7%变成-0.9%，出现了明显的通缩状态，为此，央行降息1.5%，减少企业借贷成本。但是随后2016年第三季度GDP平减指数重新回到了1%，预计第四季度将会回到2%，但是目前央行并没有加息来抑制可能的通胀。

图片来源：邓海清博士

以下为统计局原文：

据国家统计局12月9日公布数据显示，11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。

其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.0%；食品价格上涨4.0%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨2.1%，服务价格上涨2.4%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。

11月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.1%。

一、各类商品及服务价格同比变动情况

11月份，食品烟酒价格同比上涨3.2%，影响CPI同比上涨约0.96个百分点。其中，鲜菜价格上涨15.8%，影响CPI上涨约0.37个百分点；水产品价格上涨5.0%，影响CPI上涨约0.09个百分点；畜肉类价格上涨4.3%，影响CPI上涨约0.20个百分点（猪肉价格上涨5.6%，影响CPI上涨约0.15个百分点）；鲜果价格上涨2.8%，影响CPI上涨约0.04个百分点；粮食价格上涨0.7%，影响CPI上涨约0.01个百分点；蛋价格下降2.2%，影响CPI下降约0.01个百分点。

11月份，其他七大类价格同比六涨一平。其中，医疗保健、其他用品和服务、教育文化和娱乐、居住、衣着、生活用品及服务价格分别上涨4.4%、4.2%、2.2%、2.0%、1.4%、0.3%；交通和通信价格持平。

二、各类商品及服务价格环比变动情况

11月份，食品烟酒价格环比上涨0.2%，影响CPI环比上涨约0.05个百分点。其中，鲜菜价格上涨5.5%，影响CPI上涨约0.14个百分点；鲜果价格下降2.2%，影响CPI下降约0.04个百分点；畜肉类价格下降1.2%，影响CPI下降约0.06个百分点（猪肉价格下降1.9%，影响CPI下降约0.05个百分点）；水产品价格下降0.7%，影响CPI下降约0.01个百分点。

11月份，其他七大类价格环比三涨一降三平。其中，衣着、医疗保健、居住价格分别上涨0.6%、0.4%、0.2%；教育文化和娱乐价格下降0.3%；生活用品及服务、交通和通信、其他用品和服务价格均持平。

2016年11月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨1.5%，同比上涨3.3%。工业生产者购进价格环比上涨1.8%，同比上涨3.5%。1-11月平均，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，工业生产者购进价格同比下降2.7%。

一、工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨4.3%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约3.2个百分点。其中，采掘工业价格上涨14.8%，原材料工业价格上涨5.8%，加工工业价格上涨2.9%。生活资料价格同比上涨0.4%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约0.1个百分点。其中，食品价格上涨0.9%，衣着价格上涨1.1%，一般日用品价格上涨0.7%，耐用消费品价格下降1.0%。

据测算，在11月份3.3%的全国工业生产者出厂价格总水平同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-0.6个百分点，新涨价因素约为3.9个百分点。

 工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格同比上涨9.5%，黑色金属材料类价格上涨8.7%，燃料动力类价格上涨6.0%。

 二、工业生产者价格环比变动情况

 工业生产者出厂价格中，生产资料价格环比上涨2.0%，影响全国工业生产者出厂价格总水平上涨约1.5个百分点。其中，采掘工业价格上涨5.2%，原材料工业价格上涨2.7%，加工工业价格上涨1.4%。生活资料价格环比上涨0.2%。其中，食品价格上涨0.3%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品价格上涨0.4%，耐用消费品价格持平（涨跌幅度为0）。

工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格环比上涨4.4%，燃料动力类价格上涨3.7%，黑色金属材料类价格上涨3.1%。

对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读2016年11月份CPI、PPI数据。

一、居民消费价格环比微涨，同比涨幅略有扩大

11月份CPI环比上涨0.1%，环比变动呈现以下特点：一是食品价格环比由降转涨，价格环比上涨0.2%，主要是受鲜菜价格上涨的影响。进入冬季，鲜菜逐渐转为大棚生产为主，种植成本增加，加之受全国范围寒潮天气影响，鲜菜价格环比上涨5.5%，影响CPI上涨0.14个百分点；食品中，鲜果、猪肉、水产品、蛋类、禽肉价格环比继续下降，降幅分别为2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%，合计影响CPI下降0.10个百分点。

二是汽柴油和水电燃料价格上涨。国内汽油、柴油、液化石油气、居民用煤等能源价格上涨合计影响CPI上涨0.04个百分点。三是旅游价格季节性下降。飞机票和旅行社收费价格环比分别下降6.4%和2.1%，合计影响CPI下降0.05个百分点。

从同比看，CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点。从具体分类看，鲜菜价格同比上涨15.8%，涨幅比上月扩大2.8个百分点；汽、柴油价格同比分别上涨4.6%和6.0%，涨幅分别比上月扩大2.3和3.4个百分点；水电燃料价格同比由上月持平转为上涨0.6%。上述各类价格变动合计影响CPI同比涨幅扩大0.15个百分点，是CPI同比涨幅扩大的主要原因。

二、工业生产者出厂价格环比和同比涨幅继续扩大

从环比看，11月份PPI上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。环比变动的特点：一是工业行业价格普遍上涨。在调查的工业大类行业中，36个行业产品价格环比上涨，比上月增加9个，其余行业价格持平。

二是部分重点行业价格涨幅继续扩大。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨10.3%、6.1%和5.0%，涨幅比上月分别扩大0.5、5.3和3.5个百分点，合计影响PPI环比上涨约0.9个百分点。

从同比看，11月份PPI上涨3.3%，涨幅比上月扩大2.1个百分点。在调查的工业大类行业中，29个行业产品价格同比上涨，比上月增加4个。其中，煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，涨幅比上月分别扩大13.2、9.1、8.9、5.4和2.8个百分点，合计影响PPI同比涨幅扩大约1.6个百分点，是PPI同比涨幅扩大的主要原因。