据21世纪经济报道5月26日称，石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的非OPEC产油国周四(5月25日)在维也纳达成一致，将现有的减产协议延长至2018年3月底，减产规模维持不变，希望借此来解决原油市场的供应过剩问题。

由于减产9个月的延长方案并未出乎市场预料，投资者希望能够出现更长的延长期限或更大的减产规模，因此结果出炉后失望情绪开始蔓延，导致油价盘中大幅下挫。

5月25日，美国WTI原油期货收跌2.46美元，或4.79%，报48.90美元/桶。布伦特原油期货收跌2.50美元，或4.63%，报51.46美元/桶。美国WTI原油期货价格盘中最低触及48.47美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及51.04美元/桶。

近1月WTI原油价格走势

近1月布伦特原油价格走势

目前新的减产协议仍将维持现有的减产规模，即OPEC和非OPEC产油国合计减产近180万桶/日，这是基于2016年10月的产量参考水平。

市场分析师指出，虽然OPEC今年以来顺利推进减产行动，但由于各成员国通过原油储备来满足客户需求，因此OPEC整体原油出口量在今年上半年依然保持稳定。

另一方面，沙特能源大臣法利赫(Khalidal-Falih)指出，OPEC成员国尼日利亚和利比亚仍将获得减产豁免，而沙特原油出口将从6月开始大幅下滑，相信能够帮助油市加快重归均衡的步伐。

5月25日，奥地利维也纳，石油输出国组织主席沙特阿拉伯能源大臣法利赫OPEC在会议上（图片来源：视觉中国）

交易商指出，OPEC或向市场透露将控制出口的信息，这有助于重振多头信心。

实际上目前OPEC陷入了一个两难的境地，一方面需要通过减产协议和口头干预来帮助油价实现反弹，另一方面又需要防止油价反弹幅度过大，因这将引发美国页岩油产量的大幅回升，从而令减产行动的努力付之东流。

法利赫补充道，OPEC和页岩油不存在冲突，页岩油正在经历巨大的成本通胀，希望美国页岩油商能够适度降低其产量，不过他也承认难以预测页岩油的增长数量。

OPEC秘书长Barkindo指出，OPEC已经邀请美国页岩油生产商出席维也纳会议。 OPEC已经与美国页岩油行业有过“很好的对话”。 期待与众多页岩油公司进一步发展关系。

市场可能过于乐观了

巴克莱分析师在会前称，OPEC减产9个月是最可能的结果，目前最大的风险就是延长减产6个月，这可能导致原油产量在市场需求不佳的情况下再度扩大。

JBC能源分析师Benigni进一步提出，延长减产9个月的影响是微不足道的，市场之前太乐观了，原油供给可能在2019年之前都不能达到平衡。

JBC能源分析师Benigni认为，鉴于原油市场很难会达到供给紧张的状态，因此预计原油达到60美元至70美元，明显过于乐观了。而且，美国页岩油也是一个主要因素，如果油价过快上涨，页岩油可能的复产也会抑制油价。

OPEC华尔街操纵油价“阴谋”变“阳谋”

据华尔街见闻报道，高盛分析师Damien Courvalin认为，OPEC昨日的决定将令经合组织（OECD）的原油库存在2018年初成功降至五年均值，但明年下半年恐怕原油会重回超供格局。

作出这一预测的原因，既是由于OPEC没有给出明年3月协议到期后的明确政策指引，而且全球各主要产油国的产能已走上了坚定的复苏之路。在油需增量预测不变的情况下，无法从根本上缓解超供压力。

而且为了维持原油现货升水，即近期价格高于远期价格的策略，OPEC及俄罗斯不得不扩大未来产量，否则无法遏制住美国页岩油产量疯狂复苏的势头。

OPEC、俄罗斯、美国原油产量变化走势（图片来源：华尔街见闻）

研报因此警告称，OPEC、俄罗斯和美国的原油产能增长将导致明年下半年的原油供大于求。也就是说，减产协议再延期并不是一劳永逸的战役终点，也许恰恰是开启全球油价重复震荡的苦狱起点。

高盛认为，减产力度本身不是大问题，真正值得市场担忧的是各国长期产油能力复苏。美国页岩油产量激增早已不是什么秘密，从去年中旬以来产量上涨了10%令市场开始变得见怪不怪。

美国能源信息署EIA预计，今年美国油产会再增加80万桶/日，不仅2017年的产量均值会稳定在930万桶/日的历史高位，到2018年还会站上1000万桶/日的整数关口，超越俄罗斯的产量，并直逼沙特的日产值。

不参与减产协议的加拿大和巴西预计今年将联合增产40万桶/日，俄罗斯也在投资开发北冰洋的石油开采，以求扩大产能空间。俄罗斯能源部长诺瓦克曾提到，2018年俄罗斯大选中普京的财政预算目标有三分之一来自于能源收入，这表明俄罗斯不仅希望高油价，也希望扩大产油基数。

此外，OPEC成员国的产量也势必会上涨。OPEC第二大产油国伊拉克今年会把日产从435万桶/日的减产限制提升到500万桶/日，理由是早在去年底签署协议之前就决定了今年增产。不受产量限制约束的利比亚也将新增50万桶/日，将产量恢复到120万桶/日的多年高位。

也就是说，尽管油价从2014年的超过100美元/桶深跌了至少一半，但全球原油产量在逐渐复苏。当OPEC减产协议在明年3月到期以后，大量的油产将卷土重来，造成油价重新走低的风险。

OPEC漏算了“特斯拉因素”：或致油价十年跌至25美元

另据Wind资讯报道，美国主流智囊机构RethinkX的联合创始人，斯坦福大学经济学家、教授Tony Seba日前在采访中称：有迹象表明，无人驾驶汽车的崛起将导致石油需求直线下降，油价将跌至25美元每桶；而产油国也将失去他们今天的政治与经济地位。

RethinkX 认为科技的进步，特别是无人驾驶技术，将会在未来的十多年间扭转目前的能源供应局势。

Tony Seba说：“石油需求会在2021年至2030年之间达到顶峰，需求量将从一亿桶下降到七千万桶。也就是说，那时的均衡价格为每桶25美元。产油国将石油定价为25美元也没有任何竞争力，石油将变成一项搁浅资产。”他还进一步说明，如果油价降到25美元每桶，不管是产油区还是炼油厂，以及输油管道，所有与石油相关的都会受到重大的影响。