7月12日，两市股指强势反弹，沪指、深证成指、创业板指纷纷放量大涨。截至收盘，沪指涨2.16%报2837.66点，深证成指涨2.77%，创业板指涨3.30%，两市成交金额均有所增大。行业板块全线上扬，各行业板块普涨，两市逾3200只个股翻红，其中通信、电子和计算机涨幅最大，尤其5G概念、半导体概念多只个股涨停；两市近90只个股涨停，仅100多只股票下跌。

上证指数截图

中信证券：反弹行情或已开启

预计短期市场将出现持续反弹行情，反弹行情并不依赖于前期压制市场情绪的因素出现逆转，反弹行情的持续性主要取决于交易层面因素，即投资者已经普遍下调仓位以及低迷情绪逐步释放。我们无法把控具体的反弹时点以及反弹空间，目前来看，海外不确定因素的发展好于先前的市场预期，周一市场也因此大幅走高，市场情绪有所提升，反弹行情或已开启。

基于积极提振内需、降低融资成本，以及缓解流动性波动预期的政策信号不断显现，A股市场有望出现持续且可参与的超跌反弹机会。一些机构持仓较轻、前期调整充分、但是市场空间较大的成长板块更适合作为反弹行情的进攻品种，建议关注工业自动化、网络安全和北斗导航等领域。同时，一些前期调整充分，且市场预期较低板块有配置机会，建议关注银行、保险和消费电子等领域。

基于2018年半年报业绩前瞻，建议优选景气向上的细分领域以及龙头公司：

电子：被动元器件、8寸线晶圆代工领域上半年处于高景气状态；半导体：处于长效风口，功率半导体领域延续高景气态势；消费电子：销量方面仍有压力，但未来走势乐观；此外，安防领域景气持续，MLCC领域表现亮眼。

汽车：3月到6月重卡销量持续超预期，预计2018年重卡销量有望冲击110万辆。行业竞争格局趋好，龙头公司有望受益于行业集中度提升和产品结构升级。

煤炭：预计主要公司半年报业绩同比增长8%左右，但二季度单季业绩环比略有下滑。重点跟踪公司中，预计有5家公司业绩同比增长超过50%，接近半数公司净利润同比增长达20%。

纺织服装：零售数据不佳，但品牌龙头将延续优异表现，预计太平鸟、安正时尚、歌力思半年报业绩增长79%到90%、近30%、25%到29%。

医药：连锁药房和医疗服务领域继续维持稳定高增长态势。

家电之中的空调：需求超预期；冰箱、洗衣机：乏善可陈；厨电：增长将受地产景气下行影响；按摩椅：处于快速提升渗透率阶段，行业高增长叠加产品市场份额扩大，爆款产品销量同比有望高增长。

农林牧渔：预计肉禽养殖板块业绩将大幅增长、饲料板块业绩继续分化、生猪养殖板块业绩同比大幅下降、动保板块业绩增速下降、种植板块业绩延续分化局面。

商贸零售：电商平台业绩将继续高增长。

东北证券：有望回归向上修复节奏

在之前的市场连续震荡过程中存量资金并没有出现趋势性的流出迹象，我们估算的结算金总额在上周底部企稳，而且周内呈逆市回升态势，显示投资者的资金进行了回补操作。

显示长期底部特征的估值集中度在上周四正式突破1.10，表明估值泡沫已经充分出清。

近期市场风格轮动较快，市场资金分布有从相对均衡走向再度集中的趋势，而成长板块成为市场目光聚集的方向。

此外，海外不确定因素的扰动初步落地，后续还需继续跟踪。

综合来看，短期市场有望回归自身的向上修复节奏。中期市场趋势可关注三方面因素的变化：一是信贷等数据的波动情况，二是人民币汇率预期，三是海外不确定因素的演变方向。

本周召开国际人工智能等会议，小米也已正式上市，建议关注相关主题投资机会。

平安证券：产业资本传递积极信号

7月份以来产业资本传递出较为积极的信号。从以往A股市场运行格局来看，产业资本的增持和股票回购行为往往被视为市场有望出现拐点的领先指标以及安全边际的保障。上周重要股东的增减持额开始由负转正，从前一周-20亿元的净减持额转为上一周16.10亿元的净增持额，147家上市公司重要股东公告在二级市场进行了增持。从板块来看，除了公用事业、传媒、医药生物以及计算机行业的上市公司重要股东仍为净减持外，其他行业的上市公司重要股东均呈净增持态势。其中增持额最大的行业分别为机械设备(11.13亿元)、家用电器(4.90亿元)、汽车(3.13亿元)、化工(2.92亿元)以及钢铁(1.73亿元)。

与此同时，美的集团的大额股票回购方案也引发了市场关注，公告后美的集团的市场表现相对积极。可以看到，今年以来上市公司股票回购规模持续创出新高，6月份股票回购金额为42.42亿元，而7月份第一周股票回购金额已经达到了47.04亿元(63家上市公司进行了回购操作)，大幅高于以往的月度规模，并且有27家上市公司在此期间公告了回购预案。不论从股权激励还是市值管理角度，产业资本均向市场传递了当前市场被低估的判断，产业资本因此逆市持续流入市场。

综合来看，产业资本的增持以及回购行为为市场提供了较好的估值判断，也给予市场较为积极的边际改善信号。也就是说，当前A股市场估值合理、处于历史中低位区间水平，建议积极布局。

华创证券：市场风险溢价有望抬升

宏观变量向微观企业利润端的传导需要一定的时间。宏观经济的波动预期将通过产出缺口下行、PPI回落、原油和利率成本抬升等渠道向企业盈利端传导。除PPI外，宏观变量向微观企业盈利端的传导普遍需要一到两个季度的时滞，这意味着当前企业利润增速已经步入高位区间。

长端利率震荡下行，助力市场风险溢价抬升。近期央行关于货币政策和流动性的表述为“稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门”“流动性合理充裕”，相较此前更为灵活。此外，年内第三次定向降准已经落地，也显示出政策预期正在边际改善。因此，随着长端利率大概率震荡下行，将助力市场风险溢价抬升。

下半年的市场风格会出现怎样的边际变化？如果我们以风格指数比的同比增速来表示风格变化的速度，可以发现亏损股指数—绩优股指数比增速、高beta—低beta指数比增速与PMI具有较强的一致性，这意味着下半年低beta、绩优风格能够延续。而小盘—大盘指数比增速、高PE—低PE指数比增速与长端利率具有一致性，表明有关大小盘、估值风格的切换或将加速。

市场配置方面，第一，美林时钟系统仍然有效，后周期板块在行业景气度、盈利稳健性和现金流充裕性上更胜一筹，重点推荐大众消费、医药、石油石化等行业。第二，逆周期成长板块或有躁动，重点关注核心军品、芯片、计算机、创新药等领域。第三，主题投资可关注消费升级、制造等板块机会。