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国资入局,三六零回A股后首次定增缩水过半、耗时超2年

责任编辑:吕栋 来源:观察者网      2021-01-07 17:03:11

观察者网·大橘财经讯(文/吕栋 编辑/尹哲)最终,三六零以“比预期缩水过半”的募资金额,完成了两年半之前的非公开发行计划。

1月5日晚间,三六零公告披露,共计发行3.81亿股股份,募集资金49.3亿元,这是该公司2018年回归A股以来的首次募资。在此次17家募资对象中,有10家均是具备国资背景的投资者。

公告显示,此次发行价格为12.93元/股,不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。而三六零当天报收15.43元/股,以此计算,此次发行价格折价约16%。

回想三年前,三六零董事长周鸿祎怀揣着“回馈股民”的愿景在上交所敲钟,当时该公司股价一度达到66.5元的历史高点。但好景不长,此后三六零股价持续下跌,市值从4500亿元暴跌至1000亿元。

今天,三六零收跌近3%,15.93元/股的价格较定增预案初次通过时已下跌60%左右。

三六零股价走势

一波三折的定增

三六零此次定增时间跨度长达两年半,也是该公司回归A股后的首次募资。

2018年2月,在纽交所私有化退市一年多后,三六零借壳江南嘉捷正式回归A股。当时,周鸿祎透露,360回归一方面是出于国家安全需要,另一方面有利于解决困扰360发展的身份问题。

三六零在上交所敲钟(资料图)

回A上市3个月后,2018年5月,三六零董事会和股东大会相继通过本次定增议案。

根据预案,三六零拟募资不超过107.9亿元,用于360网络空间安全研发中心项目、360大数据中心建设项目等安全研发及基础设施,以及360智能搜索及商业化项目等商业化产品及服务,共计9个项目。

定增预案截图

但此后近1年时间里,这项定增并无任何进展。

2019年,三六零两次延长定增决议有效期,并于当年底修订定增计划;2020年4月,三六零调整后的定增方案获证监会核准批复。两个多月后,该公司将募资计划由107.9亿元调减至95.1亿元。

尽管已调减近13亿元,但最终到手的资金仍远远不及三六零的期望。

1月5日晚间,三六零披露的《发行情况报告书》显示,根据投资者认购情况,共发行3.81亿股,定价12.93元/股,共募集资金49.3亿元,股票锁定期从12个月调整到6个月。

当天,三六零收报15.43元/股,定增价格较之折价16%。

从发行结果看,三六零通过此次定增引入多家国资股东。其中,中国人寿、中发壹号(中关村发展集团下属投资基金)、中国电信等均为大型国资机构。

此外,发行对象中还包括具有地方国资背景的投资者。例如成都高新创投、成都产投基金、珠海创投、珠海大横琴创新发展、天津海泰、上海国际、财通基金等。

市场上有观点认为,这些战略投资者的引入代表着地方资本对其核心技术与发展模式的认同,以及近期三六零政企安全业务在成都、广东珠海、天津和上海等地取得阶段性进展的认可。

公告截图

本次定增完成后,三六零控股股东及实控人不会发生变化,但股东权益将被稀释。

例如,天津奇信志成持股比例将从48.74%下降至46.14%,周鸿祎直接持股比例将从12.14%下降至11.49%,但通过间接控制奇信志成与天津众信的持股,合计持有三六零60.3%的股权。

与此同时,深圳市平安置业投资将被挤出前十大股东,中发壹号将新进前十大股东,位居第9。

定增后,三六零前十名股东持股情况

三六零表示,募集资金到位后,该公司总资产和净资产规模将相应增加,资产负债率和财务风险将有所降低,其资本实力将进一步增强,资本结构也会更加优化,抵御财务风险的能力将得到提升。

值得一提的是,虽几经修订,但三六零并未调整两年多前的定增项目。在部分投资者看来,互联网时代市场环境瞬息万变,用现在的巨额资金,去投资2年多前确定的项目,存在不少疑问。

而且,最终募集资金缩水过半,或从侧面说明此次定增引入的股东投资意愿并不强烈。

疫情加大“对赌”压力

更让市场担忧的是,三六零两个月后将面临43.78亿股的解禁,以今天收盘价计算,市值接近700亿,占该公司总市值的70%。此外,此次定增6个月后也将解禁,将给三六零股价带来不小的考验。

i问财截图

而三六零回归A股后的业绩表现,一直是股东们去留的重要参考。

三年前在借壳上市时,三六零曾与借壳方江南嘉捷签署“对赌协议”。

根据协议,2017年至2020年,三六零控股子公司“三六零科技”需要实现扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元、41.5亿元,合计高达130.5亿元,否则需要进行股份及现金补偿。

2017年-2018年,三六零科技均超额完成既定目标,其扣非净利润分别27.52亿元、35.68亿元;2019年,三六零科技实现扣非净利润38.66亿元,擦边完成业绩承诺。

进入2020年,新冠疫情让三六零完成最后一年业绩承诺的压力陡增。

三六零在2020年半年报中提示风险称,2017年-2019年,三六零科技累计实现净利润101.86亿元,较该期间累计承诺净利润已超额完成12.86亿元。

“如果宏观经济、市场环境、行业趋势、技术革新等方面出现重大不利变化,将可能导致三六零科技经营情况未达预期,从而导致业绩承诺无法实现,进而影响上市公司的整体经营业绩和盈利水平。”

2020年前三季度,三六零实现营收79.7亿元,同比下滑16.26%;实现净利润17.1亿元,同比下滑67%;实现扣非净利润15亿元,同比下滑42.12%。

虽然三六零以重金加码互联网安全业务,但目前互联网广告及服务是该公司主要收入来源。

以近三年财报为例,2018年,三六零实现营收131.3亿元,其中互联网广告及服务实现营收106.58亿元,占比高达81.2%;2019年,该公司实现营收128.4亿元,其中互联网广告及服务实现营收97.3亿元,占比75.7%;2020年上半年营收49.72亿元,其中互联网广告及服务实现营收32.99亿元,占比66%。

本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。

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