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永煤爆雷背后:被负债率高达83%的母公司当成提款机

责任编辑:张菁娟 来源:第一财经      2021-01-20 09:17:32
导读
曾在豫能化任职多年的一位高管也在接受第一财经记者采访时说,当年,永煤控股将永煤、鹤煤、义煤等多家煤炭集团整合为豫能化后,原本经营业绩尚可的永煤,便成为母公司的“提款机”,永煤控股也因此成为豫能化的最大债权人。最终,伴随着账面资产总额2845亿但资产负债率却高达83%的豫能化陷入财务危机,主体评级AAA的永煤,也陷入债务危机。

豫能化成立后,原本经营业绩尚可的永煤,便成为母公司的“提款机”。在多次被中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)公开谴责后,永城煤电控股集团有限公司(下称“永煤控股”)终于公开发布了致歉声明。

“公司给市场、广大投资者及相关机构造成了不利影响,公司及相关当事人致以诚挚的歉意,并恳请谅解。”永煤控股在这份于1月18日发布的致歉声明中称,公司将深刻吸取教训,严格执行交易商协会的处分决定,逐一对照,深刻反省并立行立改,杜绝此类违规情形再次发生,切实维护投资者合法权益。

曾经参与“永煤债”承销的三家主承销商兴业银行、光大银行、中原银行,也分别收到了交易商协会的处分信息,中诚信国际、希格玛会计师事务所、海通证券、海通期货股份有限公司、上海海通证券资产管理有限公司、东海基金管理有限责任公司等6家机构也分别被交易商协会予以警告。

喧嚣数月的“永煤债违约”事件,正在逐步平息,但事件造成的影响,恐怕短期内无法消弭。

伤害难以短期消弭

此前的2020年11月10日,伴随着永煤发行的“20永煤SCP003”、“20永煤SCP004”、“20永煤SCP007”等多只信用债持续违约,这家曾多次被信用评级机构中诚信国际给予主体评级AAA的河南大型国企,将整个金融市场拉入恐慌。

此后,由于受到永煤债务违约事件影响,河南省不少国有企业乃至城投平台均面临发债困难、资金链紧张等局面。

数据显示,自永煤债务违约后,整个河南省仅河南投资集团曾于2020年12月28日成功发行一笔规模仅5亿元的短期公司债,其它国企再无债券成功发行的信息。实际上,早在永煤控股刚刚曝出违约事件后不久,河南省交通运输发展集团便对外发布公告,决定取消发行18亿元的2020年度第七期中期票据。

中国国际金融股份有限公司(下称“中金公司”)也在一份研究中指出,由于市场对永煤违约预期不足,导致债市恐慌情绪爆发,其他同行业(煤炭)、同质(弱国企)、乃至同省(河南)发行主体的信用债也惨遭殃及,二级市场几乎遍地卖盘,而一级市场也频繁取消发行,整个信用债市场处在一个流动性紧缩的氛围之下。

成立于2007年6月的永煤,为地方国有企业,经营范围包括对煤炭、铁路、化工及矿业的投资与管理;发电及输变电;机械设备制造、销售等。该公司控股股东是河南省最大国有企业河南能源化工集团有限公司(下称“豫能化”),持股比例为96.01%,实控人为河南省国资委。

母公司巨额占款

导致永煤违约的其中一个重要原因,正是母公司巨额占款。

永煤控股的一份募集说明书显示,永煤控股主业煤炭盈利能力尚可,融资渠道畅通,但是母公司和关联方占款严重,“2019年末发行人其他应收关联方款项为104.46亿元。近年来,发行人其他应收款规模较大造成一定的资金占用。发行人其他应收对象主要交易对手为河南能源内部关联单位。”

曾在豫能化任职多年的一位高管也在接受第一财经记者采访时说,当年,永煤控股将永煤、鹤煤、义煤等多家煤炭集团整合为豫能化后,原本经营业绩尚可的永煤,便成为母公司的“提款机”,永煤控股也因此成为豫能化的最大债权人。最终,伴随着账面资产总额2845亿但资产负债率却高达83%的豫能化陷入财务危机,主体评级AAA的永煤,也陷入债务危机。发生违约后第二天,永煤控股及其控股股东豫能化的主体评级,便由AAA被下调至BB,并列入降级观察名单。

豫能化上述前高管称,当时豫能化陷入财务危机,聘请了中金公司为债务重组的财务顾问。当地政府也倾向于采取市场化方案,由企业自主解决债务问题。随着事件发酵,最终在市场引发轩然大波。

2020年12月16日,豫能化原董事长刘银志被调离,已经63岁的实干派退休“老将”梁铁山临危受命,出任豫能化新任董事长,河南省国资委主任李涛则兼任豫能化党委书记。

为了化解豫能化与永煤控股危机,李涛、梁铁山等人先后带队与鹤壁、漯河等地政府,以及中国银行、中国工商银行等多家金融机构密切接触,寻求方案。

梁铁山拜会漯河市主要领导 图源:河南能源官方微信公众号

“当前,企业经营态势持续好转,盈利能力不断提升,整体发展稳健向好。”梁铁山在拜会漯河市主要官员时说。

面对交易商协会的谴责,永煤控股在1月18日的上述道歉声明中表示,公司将立即停止向控股顾股东资金管理中心归集资金,并与控股股东达成一致意见,逐步解决资金占用问题,并同时做好存量债券的处置工作,落实投资者诉求,切实维护投资者合法权益。

(马纪朝)

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