【文/观察者网 刘程辉】A股三大指数昨日（27日）加速跳水，其中沪指震荡走弱失守3400点，触及三个月新低。中国股市接连大跌引发外界持续关注，部分外媒借机炒作称，中国政府针对教培等行业的监管举措打击了投资者信心，外国投资者正在加速抛售内地及香港的资产。然而专家们表示，相关说法完全是对中国监管政策的误读，对中国资本市场的担忧显然过度了。

上证指数27日、28日分时走势图

外媒炒作中方监管吓跑了外国投资者

7月27日，沪指下跌2.49%，收报3381.18点；深证成指下跌3.67%，收报14093.64点；创业板指下跌4.11%，收报3232.84点，两市逾3000只个股飘绿；同日香港恒生指数收挫4.22%。对此，一些外媒对中国投资市场发出唱衰的论调，并用上“攻击”（onslaught）、“打压”（crackdown）等词汇形容中方的监管举措。

“在中国政府长达数月的监管打击后，投资者的信心已经变得非常脆弱，这种打击似乎只会让情况变得越来越糟。”美国彭博社写道，外国交易员们担心，随着中国加强对大型科技公司的管控，针对中国国内教育、食品外卖和房地产行业的打击行动，可能会扩大到医疗等其他行业。

彭博社：中国股市因担心外资撤离而进一步下挫

伴随着股市跳水，离岸人民币兑美元27日一度跌破6.52关口，为4月19日以来首次。

在新加坡华侨银行分析师Terence Wu看来，“中国股市下跌蔓延至人民币，表明针对中国监管风险的担忧可能已经达到最糟糕的程度。”报道称，出于对相关监管的担忧，有传言称美国基金正在抛售中国内地和香港资产，中国股市的抛售还将进一步扩散到债券和外汇市场。

路透社：私人股本消息人士对中方监管之严厉感到惊讶

同日，英国路透社、美国《华尔街日报》也进一步渲染起中国政府对教培等行业的监管行为。《华尔街日报》形容，中国的限制措施“令投资者感到不安”。路透社则宣称，中国对一系列民营企业长达数月的监管打击，让那些行业内老牌企业或是新兴科技企业“在一个新的不确定的环境中运营”。

在另一篇报道中，路透社引述一名国内教培行业投资者的话称，“现在每个人都在四处逃窜”。

不过路透社同时也提到，A股并非所有板块都下跌，比如半导体板块当天强力拉升，中芯国际A股盘中一度触及涨停。市场人士认为，尽管互联网、地产和教育相关板块仍然承压，但受政策支持的自主性强的科技类股票或存在较大机会。

值得一提的是，中概股反弹趋势已显。在中国政府24日晚公布对教培行业的限制政策后，自上周五开始，以教培类上市公司为首的中概股连续数天出现下跌。不过27日中概教育股开始从低位反弹，其中好未来涨超25%，新东方涨近13%，高途涨超15%。

“这种担心显然过度了”

从成交额来看，沪深两市27日成交总额突破1.5万亿元，为连续第5个交易日突破万亿元；北向资金已连续3日出现净流出，净流出额分别为46.59亿元、128.02亿元、41.72亿元，合计216.33亿元。

九方金融研究所首席策略投资顾问侯文涛在接受观察者网采访时指出，市场大幅调整的原因中，有北上流出的诱因，但7月26日单日净流出128亿，在成交占比中只有1%，这主要还是内资调仓换股、规避政策风险、以及对估值较高的板块进行获利了结导致的。今天北上开始净流入，表明市场的短期快速调整已经基本进入了底部区域。

“在中概股和港股中，有很多互联网、教育类公司，受政策利空影响较大，且外资普遍无法跟踪和理解国内的政策变动，因而进行了整体减持动作，导致中概股和港股大幅下跌。”侯文涛说，“A股的跟随下跌，很大一部分是对外资大幅减持港股，甚至是大幅减持A股的担忧引起的，而目前看来，这种担心显然过度了。”

东北证券首席经济学家付鹏也向观察者网表达了类似的观点，本轮行情其实是资本市场的正常反馈，并非单纯因最近的政策产生。因为无论是所谓的互联网的垄断还是教育培训，这些政策都不是突发性的，而是已经在逐渐落地了。

“之前资本可能认为近期政策只是短暂打压一下，但不会对商业模式造成破坏。但随着政策的不断深化和完善，相关行业也许会面临重塑，商业模式也将面临巨大变化。在这样的情况下，外资会做一些调整，但谈不上担忧，这是资本市场的正常反馈。”付鹏说。

他补充道，目前存量博弈的市场本来持仓就很集中，所以一旦有这样一个重要的调整，自然会引发资金配置上的转变。再加上此前核心资产抱团的因素，就比较容易引发这样的连锁型反应，对中概股、A股或港股都是这样。

截至收盘，今天（7月28日）北向资金净流入超80亿元。

专家：看好中长期前景

“中国监管用意并非只站在资本层面，而是服务于新时代中国经济发展全局，监管是为了未来更好地发展。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董少鹏对《环球时报》说，西方市场机构显然不能够站在中国决策层的高度来理解相关措施出台，对于中国监管部门出台的政策也存在误读。过去几个月，中国一系列监管政策用意是在新的时代背景下，维护中国金融安全、数据安全，破除垄断以鼓励更多的创新。

在侯文涛看来，A股此轮接连下挫与金融市场的监管无关，与互联网反垄断和教育双减政策有关，并且短期情绪冲击已经基本结束。

至于对中国资本市场以及经济社会的影响，侯文涛表示，“从中期来看，互联网企业需要减少模式创新，让利给中小企业和民生，转向支持科技创新和高端制造方向；而学科教育类公司需要进行转型。长期影响与人口结构有关，上述政策都是为了应对老龄化和少子化。”

“我认为这些行业增长放缓，是因为关注增长的质量而非数量。”加拿大投资公司CIBC World Markets驻香港的亚洲宏观策略主管帕特里克·贝内特（Patrick Bennett）分析，“如果这些监管措施的目的如此，那么我看好中长期发展前景。但就像我们现在看到的那样，这可能会带来一些阵痛或是混乱。”

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