受外围市场波动等因素影响，A股市场放量重挫。

受隔夜外围市场波动影响，A股市场1月25日早盘继续集体低开，开盘后沪深两市震荡下跌，沪指很快失守3500点关口，至午间收盘时三大股指跌逾1%。午后，两市进一步走低，三大股指跌逾2%，创业板指更是失守3000点大关，为去年5月以来首次。

至1月25日收盘，上证综指跌2.58%，报3433.06点；科创50指数跌2.35%，报1277点；深证成指跌2.83%，报13683.89点；创业板指跌2.67%，报2974.96点。

Wind统计显示，两市266家上涨，4399家下跌，平盘有27家。

1月25日，沪深两市成交总额9368亿元，较前一交易日的8642亿元增加726亿元。其中，沪市成交3837亿元，比上一交易日3580亿元增加257亿元，深市成交5531亿元。

沪深两市共有33只股票涨幅在9%以上，161只股票跌幅在9%以上。

北向资金1月25日合计净流出35.74亿元。其中，沪股通净流出13.72亿元，深股通净流出22.02亿元。

航空运输板块逆市上涨

在板块方面，航空运输板块逆市上扬，吉祥航空（603885）、中国东航（600115）、中国国航（601111）等涨逾2%。

黄金板块表现抢眼，湖南黄金（002155）、金一文化（002721）涨停，西部黄金（601069）等涨逾6%，中国黄金（600916）、赤峰黄金（600988）、山东黄金（600547）等涨逾1%。

数字货币板块跌幅靠前，御银股份（002177）、楚天龙（003040）、中嘉博创（000889）等跌停，高伟达（300465）、新国都（300130）等跌逾7%。

传媒股领跌两市，天舟文化（300148）、星辉娱乐（300043）、电声股份（300805）、旗天科技（300061）、三六五网（300295）、引力传媒（603598）等逾10只个股跌停或跌逾10%。

“政策底”已经明确，“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近

国泰君安认为，海外股市仍处于高波动阶段，短期保持谨慎。受外围消息影响，海外金融市场集体下跌。A股指数早间也难逃低开，沪指午后失守3500点。目前来看，市场对美联储加息预期以及高估值行业持续负反馈的影响，叠加节前效应以及俄罗斯和乌克兰的紧张局势，使得市场难以在当前市场成交量下短期消化各种不利因素。本周三和周四，美联储将举行议息会议，市场普遍预计本次议息会议将保持利率不变，但是否会加快紧缩步伐成为市场最大的忧虑。

国泰君安表示，目前指数点位无需过于悲观。美联储收紧货币政策市场已有预期，并且国内与海外步调并不一致，国务院会议提出加强跨周期调节，加大宏观政策实施力度，央行表示要把货币政策工具箱开得再大一些。后续更多的稳增长政策有望出台，市场“政策底”信号明显。另外金融地产等权重板块估值处于低位，指数下跌空间较为有限，后续有望逐步探明“市场底”。

操作上国泰君安建议控制仓位，等待指数企稳。短期海外股市仍处于高波动阶段，另外临近春节长假，节前市场情绪总体将偏谨慎，操作上仍需避免追高。可适当关注低位、低估值蓝筹板块。后续在稳增长预期逐步升温的条件下，基建、房地产及价值处于洼地的大金融有望受到市场资金青睐。另外可适当关注近两年回调充分的低位困境反转行业，包括电力、猪肉、航空等。

中信证券近日认为，“政策底”已经明确，“情绪底”即将到来，“市场底”渐行渐近，建议继续紧扣“两个低位”布局蓝筹，迎接上半年行情起点。首先，数据显示，经济下行压力最大时点已过，但对政策依赖性依然较强，地方“两会”显示各地以投资稳经济的趋势明显，而货币先行发力超预期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已经明确。其次，高位抱团瓦解诱发的情绪宣泄接近尾声，市场短期调整既偏离货币宽松趋势，也偏离政策支撑的基本面趋势，内外资金行为分化亦是佐证，“情绪底”即将到来。最后，随着稳增长主线共识的不断提高，情绪宣泄接近尾声，预计市场资金将恢复流入，“市场底”渐行渐近，建议紧扣“稳增长”主线，重点围绕“两个低位”继续布局优质蓝筹，迎接上半年行情起点。

银河证券认为，近日市场担忧情绪不断释放，A股估值回落至均值-一个标准差以下，全球流动性收紧预期叠加近日纳指大幅下跌虽对A股市场带来一定冲击，但海外市场风险对A股市场主要影响投资者情绪，偏短期，近期北向资金快速流入，实则对A股整体流动性没有太大影响，目前加息预期已逐步反应，A股估值也已经下跌至较低位置，后市来看，待投资者情绪企稳、部分赛道风险逐步释放后，稳增长带动的春季行情或将逐步开启。

（徐宏文）