今年的【问诊2026中国经济】专题第四篇，复旦大学管理学院科创管理研究中心首席经济学家、前东方证券首席经济学家邵宇受邀分享他的精彩看法。

股市如何实现长牛？邵宇强调，还是要有“伟大的公司”，因为只有伟大的公司才能持续带来巨大的财富增加，大家通过投资去分享公司的成长，这是根本。

另一方面，邵宇认为，中国股票市场大约85%的交易者是散户。散户喜欢炒热点、追题材，总想着一夜暴富、快速实现财富自由。实际上，在那种“疯牛”行情里，散户往往也赚不到钱。但这么多年形成的盈利定式或交易文化，让大家觉得“炒概念”是唯一的盈利模式。

邵宇认为，制度需要就此反思。比如，对于那些虚假陈述、财务造假的公司，是不是要重罚、要坚决退市？只有去掉“壳”的投机价值，才能正本清源，回归价值投资：看公司基本面、看长远发展、看科技进步，这样才能形成良性反馈。

邵宇发现，现在资本市场也在做更多调整，希望能找到一些方法，比如让优质公司更顺畅地上市，更多支持科技公司，而不再支持传统企业走老路。从某种意义上说，中国资本市场正是在朝正确的方向调整。当然，最终的根本还是取决于企业自身的“内功”。

他表示：“这些优质企业如果成为资本市场的主干力量，市值自然就起来了——它们成了全球化企业，全世界的资金都能投资，更多资金流入，投资者获得回报，养老金投进去也能赚钱，而不是像现在可能亏损。这样就形成了良性循环。”

邵宇认为，在某种意义上，买股票就是“赌国运”：什么样的跨国公司、什么样的优质上市公司能引领国家转型？

“理想的状态是，企业成功了，股票成功了，投资成功了，国家也就成功了，”他补充说。

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