当地时间2012年5月29日，西班牙巴塞罗那，安普拉特国际机场航站楼里一片狼藉。机场清洁工人当天举行大罢工，要求改善薪资待遇。罢工将持续两天的时间。

机场工人的罢工是前一天大罢工的延续，5月28日，只有4600万人的西班牙，有800万教师和学生走上街头，其中100万教师。他们为削减教育经费而抗议。与之相比，机场工人的罢工尽管规模不大，却有立竿见影的效果——罢工者可以迅速地瘫痪基础设施。西班牙陷入了左右为难的危险境地。

削减开支阻力重重，但高昂的国债利率正在不断地提高西班牙的融资成本。这对于一个入不敷出的国家来说是催命符，此前希腊正是以这种方式跌入破产深渊。现在轮到西班牙了，欧洲或许救得起1000万人口的希腊，能救的起4600万人口的西班牙么？要知道，西班牙是世界第12大经济体，GDP和十多亿人口的印度相当。

发债成本冲击举债"天花板" 

从3月1日的低点4.87%飙涨2个月后，昨日（5月29日）西班牙10年期国债收益率在盘中一度突破6.5%心理关口。彭博数据显示，昨日西班牙十年期国债收益率收盘时报6.46%，该位置仅距去年11月25日创下的历史最高水平低3.6%。而与同日德国10年期国债收益率相比，两国国债利差还创出历史新高——512个基点。

我们先来看一组由PhoenixCapitalResearch首席市场策略师GrahamSummers总结的惊人数据：首先，西班牙银行贷款总额是该国GDP的170%，西班牙银行问题贷款额为18年新高；其次，年内20%的西班牙银行债需要展期；最后，西班牙私人部门债务竟是该国GDP的三倍。

对此，西班牙首相马里亚诺·拉霍伊昨日曾在一场事先未经安排的新闻发布会上信誓旦旦地表示，“我们不会让任何地区政府和银行倒下，西班牙不需要救助。”

“尽管西班牙政府努力让投资者感到稳定，但是在这种情况下努力程度显然不够。”法国巴黎银行驻伦敦的首席欧元区经济学家KenWattret表示，西班牙政府正在边缘挣扎，市场人士要改变看法还有很长一段路要走。

标普降西班牙银行评级

希腊、西班牙、意大利、葡萄牙和爱尔兰等国的多家银行出现挤兑苗头，让投资者感到担忧。就在此时，评级机构再次添乱，让欧洲银行业烦上加烦。标准普尔上周五调降了西班牙5家银行的评级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告。

标准普尔将西班牙第四大银行班基亚银行等3家银行的评级从“BBB－”下调至“BB＋”的垃圾级别，还将另外两家西班牙银行的评级下调了一个等级。标准普尔表示，西班牙经济不平衡状况仍在修复中，而这种修复对于银行系统的影响目前看来将比之前料想的要大。此外，由于经济收缩以及政府可能需要为银行业提供更多支持，西班牙的财政状况将继续恶化。

西班牙政府本月9日宣布，投入44.65亿欧元对班基亚银行的母公司金融储蓄银行实行国有化，进而持有班基亚银行45%的股权。目前，班基亚银行已经被西班牙政府接管，其股票于25日暂停交易，等待政府的详细救援计划。有消息指出，西班牙政府准备向该行注入所需的190亿欧元资金，从而成为西班牙历史上最大的一笔银行业救助案。

西班牙坚持无需援助

美国有线电视新闻网(CNN)周二刊文称，西班牙首相拉霍伊(MarianoRajoy)坚持认为西班牙银行业不需要国际救援，因西班牙政府将为其提供190亿欧元的救助资金，令该国国债收益率于可比德债的率差走向欧元区成立后的记录高位。

政府消息人士透露，西班牙可能将发行新债，以为该国第四大银行Bankia筹措190亿欧元的援助资金。该政府消息人士还称，援救Bankia亦可能需要动用西班牙银行重组基金的资金。

西班牙政府暗示其可以应对债券市场不断升高的融资成本。西班牙或将把190亿欧元的国债直接换成Bankia前身BFA的股票，然后Bankia可以用手中的国债换取欧洲央行(ECB)的现金。

市场情绪草木皆兵

琼斯公司的资信虽然被媒体和投资机构所认可，但其只是一家美国小型信评机构，市场做出如此大的反应，显然早已草木皆兵。欧元区一有风吹草动，都有可能造成投资者恐慌情绪的蔓延。

不过，市场由此反应也不奇怪。目前西班牙10年期国债收益率盘旋在6.47%，收益率报7%是一个关口，之前有欧元区国家当其10年期国债收益率突破7%后不久就寻求了援助。

眼下，希腊债局还未解决，西班牙又频频传出负面消息，令投资者对欧元区的信心跌至谷底。

巴克莱(Barclays)驻东京首席外汇策略师Masafumi Yamamoto表示：“尽管对于希腊问题的悲观情绪有所消退，但是市场愈发担心西班牙，市场正在观察西班牙基准国债收益率会否触及7%。”

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)驻纽约货币策略师Mary Nicola表示：“市场焦点集中在西班牙以及该国银行业发生了什么，同时还包括他们需要多少资金援助的具体方案，此外希腊阴影依旧未散。”

欧元还能否东山再起？

持续下挫的欧元在后市还有无东山再起的机会，这可能是投资者目前最为急迫想寻求解答的问题。目前来看，在市场一篇悲观的情况下，以下几点或将成欧元最后的救命稻草。

1、商品期货交易委员会(CFTC)的投机性头寸数据处于一个极端水平。欧元兑美元的空头头寸数量到达欧元面世以来的最高水平。任何想要抛售欧元的投资者都已完成抛售，或将能令欧元获得短期修正反弹。

2、在欧元兑美元跌破1.30之前，大宗商品带领市场走低并于3月份开始抛售行情。不过近期石油、金属和黄金逐渐有所企稳，表现相对较为良好良好，这样一来或可提振其他风险资产，比如欧元。

3、欧洲地区银行继续进行去杠杆化操作，并停止海外业务。尽管很难界定银行遣返流的真实货币影响，但它很可能具有温和提振欧元的效果。

4、有些人预计到波动性到达顶峰之时，欧盟当局及欧央行将对危机做出反应。因此，欧元的反弹可能成为市场对形势严峻时官方会采取行动的预期下先发制人的价格走势。

5、仍不排除美联储(FED)实施第三轮量化宽松政策(QE3)的可能。有分析人士指出，美联储扭转操作接近尾声，而经济并未有明显好转迹象，有关美联储将实施QE3的预期一直没有消退，近期美元强劲的走势并不是美国当局愿意看到的局面。

6、欧元兑美元短期反弹还有几个技术面原因：外汇市场上，整数往往具有很强的意义，因此迄今，1.2保持为强有力的支撑水平。此外，在欧元兑美元短期图表上，可能已经开始形成反转头肩形态，不排除短线修正行情的可能。

目前来看，第1、2、6三点显然只能产生短期效应，治标不治本。而第3点恐怕将耗时良久，其效果也未必显著。那么剩下的就只能寄希望欧洲央行和美联储了，他们未来究竟会有何动作呢？投资者可密切关注。

附：各国2011GDP排名，西班牙排第12位（单位：万美元）。

— World 61,963,429

— European Union 16,106,896

1 United States 15,924,184

2 China (PRC) 7,426,090 (471564亿元RMB) 汇率6.35

3 Japan 5,974,297

4 Germany 3,305,898

5 France 2,555,439

6 United Kingdom 2,258,656

7 Italy 2,023,687

8 Brazil 2,023,528

9 Canada 1,563,664

10 Russia 1,476,912

11 India 1,430,020

12 Spain 1,374,779

13 Australia 1,219,722

14 Mexico 1,004,042

15 South Korea 986,256

16 Netherlands 770,312

17 Turkey 729,051

18 Indonesia 695,059

19 Switzerland 522,435

20 Belgium 461,331

21 Sweden 444,585

22 Poland 438,884

23 Saudi Arabia 434,440

24 Republic of China(Taiwan)426,984

25 Norway 413,511

26 Austria 366,259

27South Africa 354,414

28 Argentina 351,015

29 Iran 337,901

30 Thailand 312,605