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负利率房贷都出现了,世界经济将走向何方?

2019-09-20 16:30:08

(观察者网讯)

负利率在世界范围内的扩大停不下脚步。

《日本经济新闻》9月20日报道,收益率为负的债券的余额在全世界达到约17万亿美元,与年初相比增至2倍,如今占到整体债券的约4分之1。

背后原因是世界性的景气度恶化,货币宽松被认为将进一步被推进。欧洲甚至出现了利率为负的住房贷款。认为负利率将对金融系统和经济产生负面影响等,将过度的低利率视为问题的声音正逐渐增强。

报道称,以高于利息和到期时返还本金的合计额的价格买入债券,收益率将为负值。这是放贷方承担利率的异常状态。其背后存在押注债券进一步上涨(收益率下降)的短线投资者、以及找不到资金避风港、明知遭遇损失也购买债券的机构投资者。

图自日本经济新闻

报道指出,在金融危机后的2008年12月,由于避险资金的流入,美国短期国债收益率在历史上首次跌为负值。2012年以后,欧洲和日本的负利率政策扩大,债券的负收益率固定下来。在瑞士,甚至是45年期国债的收益率也“下沉”至负值。

在丹麦,银行的利率设定方式开始“颠倒”。该国第3大的日德兰银行(Jyske Bank)决定,对大额存款账户收取每年0.6%的手续费,另一方面,推出了世界首开先河的负利率住房贷款。相当于“10年固定负0.5%”,贷款余额将不断减少。由于该国政策利率(可转让存单的利率)被设定为负0.65%,银行表示“如持有现金,将蒙受损失”。因此采取了上述苦肉计。

日德兰银行负责住宅领域的经济学家米凯尔·赫(音译)表示,在该行“(住房贷款的)置换申请以历史性速度涌来”。丹麦统计局发布的住宅价格指数(以2015年为100)2019年1~3月为116.1,处于最高水平。

图自日本经济新闻

报道称,负利率带来的不仅仅是经济刺激效果。在欧洲,通过手续费使存款利率实质变为负的银行增加,这正在成为政治问题。

“应保护小额存款者不受负利率影响”,德国副总理兼财政部长肖尔茨(Olaf Scholz)8月提出想法称,将讨论禁止存款负利率在法律上是否可行。德国经济依赖间接金融,偏爱储蓄的人很多。“存款负利率”有可能在政治上难以承受,对靠利息生活的人构成打击,导致经济冷却。    

但是美国普林斯顿大学的教授马库斯·布伦纳梅尔(Markus K.Brunnermeier)表示,如果将负担都推给银行“将招致贷款减少和经济低迷”。这就是认为如持续降低利率、将在某个阶段对经济产生负面影响的“逆转利率论”。

报道还称,实际上,由于负利率政策,“德国的银行2018年将相当于上年利润10分之1的23亿欧元支付给欧洲中央银行(ECB)”(德国银行协会)。世界的银行股的总市值为6.8万亿美元,因银行的业绩恶化令人担忧,这一总市值比2018年初减少了2成。

在处于负利率的社会,人们将一味追求现金,如果受收益恶化困扰的金融机构减少放贷,经济从长期来看可能陷入停滞。重演日本曾跌入陷阱的“日本化”风险也将扩大。经济比较坚挺的美国的10年国债收益率为1.5%左右,但考虑到物价涨幅(预期不到2%),实质为负。

欧洲央行和美国联邦储备委员会(FRB)将在近期相继举行政策会议。历史上从未经历过的负利率的世界的前方将是怎样一番风景?任何人都难以预料。

本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。

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来源:观察者网 | 责任编辑:张晨静
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