国际地位日益重要的中国一直不缺乏眼球，捧杀和看空往往此起彼伏。眼下，唱空中国的言论又开始盛行起来。

5月23日，美国知名军事政治专家弗里德曼接受韩国《朝鲜日报》采访时表示，“我对中国的评价，不是崛起，而是崩溃。”理由之一是，贫困；二是，“中国是没有内部经济的国家。欧洲和美国不买中国产品中国就无法生存。”

在此之前，中国崩溃论分贝更响的是纽约大学经济学院教授、号称“末日博士”的努里尔·鲁比尼。他根据最近的两次中国之行，4月20日在Project Syndicate发表一篇题为《中国增长的坏赌注》的文章，文章称，中国过度投资可能会导致2013年面临一场硬着陆。

因为鲁比尼曾经成功预测美国金融危机的战绩，所以他的看空言论格外引人注目。海内外媒体纷纷转载并加以评论。正值中国经济增速放缓，通胀压力加大，以及中国海外上市企业遭遇滑铁卢等等消极信息蔓延，于是，中国崩溃论在海外快速发酵。随之而来的还有，对冲基金做空中国的利益狂欢，以及人民币升值的各方博弈。

贫困、依赖出口、投资过多

西方人士中国经济崩溃论的理由大多老生常谈：贫困、出口依赖、投资过多，最核心的问题是中国信贷泡沫泛滥最终可能导致重蹈日本覆辙，经济“爆胎”，进而引发一场全球范围内的危机。

2009年，美国深陷金融危机正在审视自己的过错，号称“影子中情局”的美国智库“战略预测公司”创办人乔治?弗里德曼的新书《未来100年大预言》宣称，美帝国还能持续至少500年。该书在美、日等多国畅销，极大地鼓舞了美国人的自信心。

今年1月弗里德曼在美国又出版了续集《未来10年》，书中断言，“中国不是崛起，而是崩溃”。弗里德曼认为，其核心原因是贫困。后来他在接受媒体采访时又说，中国“6亿家庭日收入不到3美元。4.4亿人口的收入不到6美元。13亿人口中10亿以上过着像非洲一样的贫困生活..”

姑且不论这一数字是否准确，只分析弗里德曼的判断逻辑。新加坡《联合早报》6月17日对此分析说，“新的崩溃论其实也没有什么说服力，原因很简单，如果说贫困是造成中国经济崩溃的主要原因，那么，中国旱已崩溃。因为就绝对贫困水平而言，现在的中国人，比经济改革之前要富裕多了。”

弗里德曼“中国崩溃论”的第二个原因是，中国是个没有内部经济的国家，“欧洲和美国不买中国产品，中国就无法生存”。现在“中国希望转向高附加值产业，但将会面临与美国、德国、日本、韩国等国家的竞争”。

英国著名对冲基金经理休?亨德利（Hugh Hendry）的看法如出一辙，“中国目前的经济模式与上世纪20年代一战后的日本惊人地相似，一战后，随着全球产能过剩，日本的出口产业垮了，导致经济增长停滞，股市崩盘，银行破产。最终日本整个系统崩溃了。”

而且，亨德利还大肆做空中国经济。据英国《金融时报》报道，亨德利的资产管理公司Eclectica5月份就已经构建了一个“short credit”投资组合。该组合约定，倘若中国经济增长大幅放缓，亨德利的旗舰基金将可赢得2.5倍的投资回报。

亨德利的言行之所以受人关注，是因为他曾在2008年正确预测了经济衰退，并给客户带来巨额回报。

然而英国剑桥大学教授、诺贝尔经济学家詹姆斯?莫里斯，在5月份复旦——上海论坛上则另有一番看法。“中国出口额中国内的增值部分可能只占到GDP的20%，也就是说很多增值含量大的这些零部件或者说环节是在国外进行的，在中国更多的可能是一个组装。”如果欧美国家不买中国的产品，“出口业务中国不做的话，GDP的增长我觉得可能受到的影响不是非常大。”莫里斯说。

投资过多又是一条饱受批评的“崩溃论”依据，最受瞩目的是“末日博士”鲁比尼。

鲁比尼在他的文章中写道，“中国到处充斥着基础设施和不动产方面的过量投资。在一个访问者眼中，那些光鲜靓丽却旅客寥寥的机场和高速列车、通往偏僻之地的高速公路，数千座高大的中央与地方政府建筑..足以说明这一点。”

在鲁比尼看来，“没有一个国家能够在足够发展速度的情况下，将GDP总量一半用于投资，最终避免巨大的产能过剩和令人忧心的不良贷款”。

批评中国经济过度投资的大有人在，《经济学家》杂志在2010年1月就在一篇《中国经济——不是虚火》（China's economy - Not just another fake）的文章中提出过不同看法。文章说，说中国经济过度投资其实是忽视了中国是全球第一人口大国的现实。“发达国家投资比率通常为20%左右。然而，高的投资比率不一定意味高浪费，不要忘记，以平均国民资产计，中国现仍仅为美、日的5%，在这比例下，再高的投资额都不见得过分。”

爆胎，以通胀为导火索

中国崩溃论的最终结论都在说，中国即将重蹈日本、东亚或美国的覆辙，经济即将爆胎，引发一场危机。

在对冲基金经理亨德利看来，“中国目前的经济增长是被前所未有的信贷洪水推动的，而信贷洪水最终会毁了中国经济，一旦你把妖怪放出来了，它就不会回去。系统将变得不稳定，并且由于这种不稳定最终‘一命呜呼’。”

据英国《金融时报》消息，亨德利会在6月份再设立一只独立基金，计划以上一个投资组合同样的策略中获利。

弗里德曼也说，现在的中国“就像1989年的日本。日本在耀眼的增长背后，金融系统陷于崩溃”。

5月27日，法国兴业银行全球战略分析师爱德华兹和格赖斯接受瑞士《伯尔尼日报》专访时称，中国没有从西方的金融危机中吸取教训，中国经济已经失控，正在重蹈美国2007年的覆辙，这个泡沫的破灭会是世界经济的最大危险。

德国经济研究所的全球经济专家于尔根马特斯也认为，中国经济现今所面临的最大挑战就是它能否从日本所经历过的危机中吸取教训。中国和上世纪七八十年代的日本类似，经济发展异常活跃，也就免不了在银行慷慨发放贷款的同时，催生许多呆坏账的现象。中国“幸运”的地方是，其他亚洲国家已经犯过许多错误，而中国可以从中吸取教训。但这并不一定意味着它不会重蹈覆辙。

据《华尔街日报》报道，美国对冲基金经理哈特(Mark Hart III)也于近期加入唱空的行列，建议押注人民币贬值，他依据的理论是中国是一个由信贷促成的泡沫。“以中国的规模和飞速发展的持续时间，我预计泡沫的破裂将比亚洲金融危机还要严重。”

哈特说，“可能会戳破中国泡沫的催化剂是通货膨胀。尽管中国银行业表面上看状况良好，但在尽力遏制通货膨胀的同时，中国任由信贷以一种难以持续的方式加速增长，藉此推迟不良贷款的计算。”

另外，哈特还说，“中国5.4%的总体通货膨胀率少算了食品和教育等的真实费用，食品和教育都有政府的大量补贴”。哈特刚刚推出了一只中国基金，希望从中国经济增速放缓中获利。

不过，哈特的押注可能不会成功，中国总理温家宝6月24日在英国《金融时报》上撰文指出：“中国总体价格水平目前处在一个可控的区间，而且预计将稳步下降。”

《中国经济——不是虚火》一文中也指出，中国信贷洪峰并不值得担心，中国政府净债务占GDP比率，相比起富有国家平均的90%，实属小巫见大巫。

“预测中国将陷入日本式‘迷失二十年’不景气时期的人，还忽略了一项重大事实——上世纪80年代末的日本，已是一个成熟的已发展国家，人均GDP与美国看齐；但今天的中国，仍是一个贫困的发展中国家，人均GDP连美、日的十分之一都不到。凭着持续的加大投资、从外国输入更多先进技术，及透过‘农转工’进一步提高生产力等，中国经济不仅无惧所谓泡沫，更仍有巨大的向前追赶发达经济体的空间。”