（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘）

3月20日，吉利汽车港股早盘涨幅一度达到7.2%，月内累涨20%。截至发稿，吉利汽车港股涨幅6.82%，报19.59元，领跑当日港股汽车股。

消息面上，3月18日，吉利控股正式发布2025业绩，其中，销量与归母净利润均实现历史最佳突破。对此，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦在发布会上表示，“2025年是吉利汽车迈向高质量发展的元年。”

如果将这一定义放回当下的行业背景来看，其所指向的，显然不只是规模增长本身，而是增长方式的变化。在中国新能源汽车竞争进入深水区的阶段，行业的胜负逻辑正在发生转移：决定企业分化的，逐渐从“是否有技术”，转向“是否有体系能力”。

这一点，在吉利汽车2025年的表现中体现得尤为明显。

规模与利润共振

2025年，吉利全年销量首次突破300万辆，达到302万辆，同比增长39%，市占率首次超过10%。其中，新能源销量168.8万辆，同比增长90%，渗透率首次过半；海外销量42万辆，其中新能源出口12.4万辆，同比增长240%。

2025年吉利汽车销量

经营层面，吉利汽车全年实现营业收入3452亿元，同比增长25%；核心归母净利润144.1亿元，同比增长36%，核心利润增速持续快于收入增长。

2025年吉利汽车业绩表现

而这些数据背后，吉利所折射出的，不再只是“卖得多”，而是形成一条由规模到结构再到经营效率的三重共振。

从盈利结构看，吉利的规模效应正开始得到释放。随着新能源占比提升以及产品结构优化，单车盈利能力持续改善，新能源业务进入盈利周期。同时，费用端明显收缩：行政费用率、研发投入比、销售费用率分别下降17.1%、13.5%和0.7个百分点。

在研发投入同比增长8.3%、达到219亿元的情况下，费用率反而下降，反映出资源整合带来的效率提升，而非简单压缩投入。吉利汽车集团CFO戴庆将其概括为，规模效应与产品盈利能力的提升，共同推动了利润增长。

另一方面，截至2025年末，公司现金储备达到682亿元，创历史新高。在价格竞争持续、行业利润承压的背景下，这意味着更强的抗周期能力。

财务表现展示了吉利在质量层面的增长，销量结构则揭示了吉利质量增长的真正来源。

在新能源快速扩张的同时，吉利并未丢失燃油车基本盘。在行业燃油车整体承压的背景下，吉利燃油车仍实现正增长，其中，“中国星”系列销量达到121万辆，使公司在转型过程中仍保有稳定现金流来源。

而在新能源方面，吉利的品牌定位则呈现出更清晰的分层：银河品牌全年销量123.6万辆，同比增长150%，承担主流市场放量；领克新能源占比提升至65%，推动中高端结构优化；极氪全年销量22.4万辆，并在第四季度实现盈利转正，开始兑现高端品牌价值。

从结果看，吉利已经摆脱燃油车与电动化转型初期依赖单一爆款的形式，而是形成多品牌、多层级支撑的增长结构。

吉利汽车集团CEO、吉利汽车控股有限公司执行董事淦家阅对此的判断是，当三电技术逐渐趋于同质化，企业之间真正的差距，将来自综合造车能力。

这一判断同时也折射出行业阶段的变化，过去几年，电池、电机、电控构成竞争核心；而随着技术逐步普及，平台开发、制造体系、供应链协同以及质量控制，开始成为新的门槛。

“一个吉利”逐渐显效

在此背景下，借由2024年底《台州宣言》打造的“一个吉利”战略的整合作用开始显现效果。

2025年，围绕品牌整合与资源协同，吉利在研发、供应链与渠道端持续打通，多品牌共享“全域AI”技术底座与“全域安全”体系，在提升效率的同时保留差异化表达。

整合带来的变化，已经体现在费用率下降与盈利能力改善上。财报显示，2025年，吉利行政费用率、研发投入比、销售费用率分别下降17.1%、13.5%和0.7个百分点；在此基础上，核心归母净利润同比增长，单车盈利能力也实现稳步提升。

从集团层面看，这种收敛也体现出更强的战略定力。桂生悦提到，公司更强调通过协同与规模效应构建长期竞争力，而不是依赖短期策略获取增长。

如果把时间线拉长来看，吉利过去几年的变化，也符合这条逐渐清晰的战略递进路径。

2021年，吉利发布“智能吉利2025”战略，核心在于完成向智能电动时代的技术转型，通过加大在智能驾驶、智能座舱以及三电领域的投入，构建面向下一阶段竞争的技术底座。这一阶段，其本质上解决的是“是否有能力参与竞争”。

从结果来看，2025年，吉利发布全域AI技术体系，并迭代至2.0版本，推出WAM世界行为模型，尝试构建统一的“整车大脑”。在智能驾驶领域，千里浩瀚G-ASD进入行业第一梯队，并逐步推进量产与应用；在智能座舱方面，Flyme Auto全年上车量突破226万台，位居国内第一，预示着“智能吉利2025”战略的初步成功。

此后，在《台州宣言》指引下，吉利开始推进“一个吉利”战略，通过品牌整合、资源协同与体系打通，逐步改变过去多品牌相对分散的状态，将研发、供应链与制造能力收敛到统一框架之中。这一阶段，更侧重解决“如何提升效率与规模效应”。

吉利控股集团CEO安聪慧在回顾控股集团内的整合协同时表示，“一个吉利”真正带来的变化，不只是协同效率提升，而是让吉利从多品牌并行的企业，转向具备统一技术底座与全球运营能力的体系化竞争者。

这种体系化带来的成果不止于控股集团内的品牌合并形成技术协同与降本，还反映在吉利的全球化战略当中。2025年，吉利海外销量达到42万辆，新能源出口实现240%的增长。进入2026年，这一趋势仍在延续，前两个月海外月均销量已突破6万辆，同比增长129%。

安聪慧表示，公司正加快与海外伙伴的协同布局，例如依托与雷诺合作推进在韩国、巴西的本地化生产，同时在东南亚、中东等市场完善渠道与服务体系，推动从“产品输出”向“体系落地”转变。

而到了2026年初，吉利进一步提出“一个吉利”全面领先的2030战略，则指向更加明确的路径，不再只是参与竞争或提升效率，而是试图在智能化、全球化与多能源路径上实现系统性领先。

吉利汽车2026年出海目标

这一系列战略的递进，本质上对应着吉利汽车发展逻辑的变化：从技术推进，到体系重构，再到能力外溢与全球竞争，也令吉利逐步完成了从规模扩张向高质量增长的切换。

押注体系化竞争

回到行业本身，当新能源竞争在“有没有”走向“好不好”，再走向“能不能持续”的过程中，企业之间的分化已经不可避免。

一部分企业仍依赖单点技术或单一产品维持增长；另一部分，则开始通过体系能力构建长期壁垒。从2025年的表现来看，吉利显然正在向后者靠拢。

面对国内补贴退坡，全球地缘冲突加剧的2026年，这两种发展模式也将在市场中迎来进一步验证。

按照规划，吉利对2026年提出全年销量目标345万辆，同比增长14%。在规模继续扩张的同时，集团将进一步在智能化、高端化、全球化和能源多元化方向加码：全域AI体系进入规模化落地阶段，千里浩瀚智驾系统加速上车并推进全球认证；极氪、领克与银河三大品牌继续向高端与主流市场纵深突破；海外业务则以本地化布局为核心，推动销量实现更快增长。

与此同时，吉利的多能源技术路线仍将并行推进，包括混动、纯电、甲醇以及闪充电池等技术持续落地，进一步拓宽增长边界。

当行业进入“能力竞争”阶段，增长的可持续性，正在成为新的分水岭。用淦家阅的话来说，汽车行业仍是一场马拉松长跑。而在这场长跑中，吉利试图给出的答案是：用体系能力，穿越周期。