春节期间当我们在忙着抢红包的时候，华尔街的医药资本则在忙着抢公司啊。

医药公司平日就爱彼此纠缠，不时就会上演螳螂捕蝉黄雀在后的收购兼并故事。比如Valeant去年要强购Allergan。Allergan最著名的产品就是为很多女士面容重现焕发青春的肉毒杆菌针。由于Valeant报价过低，Allergan的董事会不同意收购。Valeant不得不进行恶意收购。而Allergan抵抗这个恶意收购的方案之一是自己去收购另外一家公司Salix Pharmaceuticals以让局面变得更混乱。而当时Salix为了卖个好价钱，故意在谈判的前一个季度猛加一些批发销售使的业绩看上去好一些。后来Allergan意识到这一点，就后退没有收购成。但很快Allergan自己就被Actavis给收购了。Actavis出价比Valeant报价多130亿美元，总共660亿美元收购了Allergan。使得后面的超级大鱼辉瑞也没法吞下Actavis。而Valeant眼看要硬吞下的猎物也被竞争对手Actavis夺走。

Actavis和Allergan欢喜合体离开。舞台上留下尴尬的三个公司，辉瑞，Valeant和Salix面面相觑。Salix公司一看到自己接洽的买主Allergan都被Actavis买走了。想着和大款买主Actavis接洽让它再接再厉把自己当作陪侍也一块买去算了。那时我们还在观望到底Actavis公司有没有胃口要它。结果这么快就出来了：Actavis对Salix没有兴趣。大概花掉660亿购得的猎物需要时间消化整合啊。但市场就是这么戏剧化，这么精彩。辉瑞在尝试收购Actavis失败后，在今年一月份花150亿美元吃下Hospira。而同病相怜的Valeant在恶意收购Allergan失败之后居然饥不择食地消灭了Salix! 2月20日传出消息Valeant花101亿美元完成对Salix公司的收购。

Valeant虽然成立于1960年，但在迈克·皮尔森（Michael Pearson）做CEO前Valeant并不是一个非常知名显赫的公司。迈克·皮尔森在2007年给公司董事会提供咨询服务的时候认为这个公司的策略不对，并极力宣扬他的并购策略。后来他居然忽悠成功，2008年起被任命成这家公司的CEO。从那时起开始了一系列眼花缭乱的并购征程。迈克·皮尔森的收购目标很简单，不管收购公司所处国家地方和治疗领域，只要属于他们认定的高增长的领域，就要收购。

医药公司平日就爱彼此纠缠，不时就会上演螳螂捕蝉黄雀在后的收购兼并故事。

这样的抢购游戏从2008年正式开始了。

2008年9月Valeant花9500万收购德州公司Coria Laboratories。同年11月花1260万收购澳大利亚公司DermaTech。12月花2.85亿收购加州公司Dow Pharmaceutical Sciences公司。这三家公司都是搞皮肤病方面的药物。所以目标还是很明确。整合加强皮肤病药物开发实力。

2009年7月花3300万买墨西哥仿制药公司Tecnofarma。同年12月花2300万加元买加拿大药妆公司Laboratoire Dr. Renaud。

2010年3月花总共5600万美元买下巴西一家仿制药公司。4月用1050万加元买下加拿大公司Vital Science。5月用了3.18亿美元收购新泽西州眼科类公司Aton Pharmaceuticals。9月这家公司自己被加拿大公司Biovail收购，但继续保留用Valeant的名字，迈克·皮尔森也继续任CEO。

2011年开始的一些收购进入更大一个量级。2011年3月尝试花57亿美元收购宾州公司Cephalon失败，后来Cephalon这家公司在两个月后被Teva花68亿美元给拍买去，比Valeant出价多出11亿美元。虽然收购Cephalon失败，但在同一个月Valeant却成功用3.5亿欧元买下瑞士公司PharmaSwiss。8月花3.14亿欧元获得立陶宛公司Sanitas Group 87.2%的股份。12月花6.25亿美元买下澳大利亚公司iNova，并于同一个月买下圣诺菲的皮肤病分部。

Valeant  CEO迈克·皮尔森（Michael Pearson）

2012年1月花1.5亿巴西元买下巴西运动营养公司Probiotica Laboratorios。2月佛州眼科类生物科技公司Eyetech，这是Valeant继2010年收购Aton后进一步加强它的眼科类新药开发。收购Eyetech时，它已经有第一个VEGF抑制类药Macugen用于治疗湿性年龄相关性黄斑变性（Wet age-related macular degeneration）。4月花1800万购买美国皮肤病类公司Pedinol Pharmacal。6月用3.12亿美元买下口腔类公司Orapharma。8月花26亿买下亚立桑那州皮肤病类公司Medicis Pharmaceutical。通过这个收购，Valeant获得最大的皮肤病类药物生产线和最好的销售队伍。这也直接构成对当时Allergan的直接竞争。从2008年到这起并购，迈克·皮尔森大概收购50起，把一个年销售6亿美元的公司在短短5年内扩张成年销售45亿美元的大公司。

并购的脚步并没有停止，反而是变本加厉了。

2013年1月Valeant花1.63亿收购俄罗斯公司Natur Produkt。3月用3.44亿美元收购南加州公司Obagi Medical Products Inc进一步增强皮肤病类药物研发销售实力。5月花85.7亿美元收购位于纽约州隐形眼镜和手术器械类公司Bausch & Lomb。Bausch & Lomb是一家历史悠久的眼科类公司。成立于1853年。收购时全球有12000人，产品销售遍布100多个国家。这是Valeant收购Eyetech后进一步加强它的牙科类产品的研发和销售能力。

2014年1月花2.5亿收购北加州湾区医疗运动器械公司Solta Medical。2月收购罗那德岛公司PreCision Dermatology进一步加强起皮肤病类药物业务。时间就进入了我们上次说到的4月份到9月份准备花533亿美元恶意收购竞争对手Allergan的故事。最后却以失败告终。

进入2015年2月就传出Valeant花101亿收购Salix Pharmaceuticals。和Valeant竞争收购的有另外两家公司，Valeant报价最高获得领先。另外两家参加竞标的公司是Shire和Endo International。

去年Shire从AbbVie拿到16亿美元的分手费后一直宣称要用这笔钱进行收购。在1月11日宣布花52亿美元收购稀缺药研发公司NPS Pharma。在收购后一直说自己还会保持收购胃口。Shire有自己的肠胃方面的药物开发销售。收购NPS Pharma也是进一步加强这方面的实力。Salix在肠胃病（GI）方面是比较突出领先的，这也是Shire要参与竞标Salix来加强整合自己肠胃病药物研发的原因。但这次在与Valeant的竞标中败北。

另外一家参与Salix竞标的公司是Endo International。说起Endo，竟然与Valeant有一些渊源。这家的CEO叫做Rajiv De Silva。这个人在2013年成为Endo公司CEO前是Valeant董事会主席。成为Endo CEO后也是有样学样，开始了并购的游戏。2013年11月花16亿收购加拿大公司Paladin Labs以进入加拿大市场。2014年2月花2.25亿收购佛罗里达仿制药公司Boca Pharmacal。7月收购墨西哥公司Somar进一步扩展全球市场。8月花5.75亿收购仿制药公司DAVA Pharmaceuticals。10月花26亿收购宾州睾酮公司Auxilium Pharmaceuticals。Endo本身是做止痛药的，它收购的公司也都经营一些特殊药物和仿制药。这家公司虽然前几天这次竞购Salix中失败，但他们的CEO早以宣称要象Valenat一样通过不断的并购壮大公司。

这一切就是一场彻底的资本游戏。

从2008年起到现在可以看到Valeant在迈克·皮尔森带领下进行疯狂的收购，已经超过100起，这一起起数亿美元的收购竟犹如女人购买衣服一般疯狂。收购的频繁性和资本运作的高超令人惊叹。从数千万美元的收购案到如今的数百亿美元的收购，这种收购的力度强度也令人惊叹地飞快成长。在2014年的年度营收预测达到86亿。目前拥有的药物多达1500种。而这一切疯狂的收购还没有停止的迹象。迈克·皮尔森宣称到2016年通过收购要成为第5大制药公司。公司的市场资本总额要从2013年的384亿美元达到2016年的1500亿美元。这种膨胀的速度是多么的惊人，让人无法想像。这一系列的并购案表面让人目不暇接辉煌卓越，直接后果却印证了古人一句话“一将功成万骨枯”。每次并购后紧接的后果就是不断裁人整合节省运营成本。这种单纯资本运作而不是靠研发一步步发展壮大，并伴随着裁员的做法，有的时候让人看的恶心厌恶。

这种永不止渴的疯狂收购不可能总是完美整合。不可避免会带来债务危机。让我们拭目以待它的疯狂结局吧。